首頁(yè) > 資訊 > 基金 > 正文

上市基金做市商制度要求趨嚴(yán)擬引入淘汰機(jī)制

2018-11-20 10:46:52來(lái)源：北京商報(bào)

11月19日，交易所向部分券商及基金公司發(fā)布了《上海證券交易所上市基金流動(dòng)性服務(wù)業(yè)務(wù)指引》征求意見(jiàn)稿(以下簡(jiǎn)稱《指引》征求意見(jiàn)稿)

，擬對(duì)上市基金做市商多項(xiàng)指標(biāo)做出修改并新增部分要

新增規(guī)模年內(nèi)已超千億的ETF基金(非貨幣)即將在制度層面迎來(lái)變革

。北京商報(bào)記者11月19日獲悉

，交易所向部分券商及基金公司發(fā)布了《上海證券交易所上市基金流動(dòng)性服務(wù)業(yè)務(wù)指引》征求意見(jiàn)稿(以下簡(jiǎn)稱《指引》征求意見(jiàn)稿)

，擬對(duì)上市基金做市商多項(xiàng)指標(biāo)做出修改并新增部分要求

。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)

，制度的變更或與近期市場(chǎng)交易量上升

、ETF規(guī)模大漲相關(guān)

，也有助于監(jiān)管對(duì)做市商更加規(guī)范化和細(xì)致化的管理

。

做市商制度多項(xiàng)要求趨嚴(yán)

據(jù)了解，首份《上海證券交易所上市基金流動(dòng)性服務(wù)業(yè)務(wù)指引》(以下簡(jiǎn)稱《業(yè)務(wù)指引》)于2012年5月25日正式發(fā)布

，并于2015年5月進(jìn)行修訂

，該次修訂進(jìn)一步擴(kuò)充了引入流動(dòng)性服務(wù)的基金品種和流動(dòng)性服務(wù)提供機(jī)構(gòu)的選擇范圍。而本次修訂則是時(shí)隔三年后

，上市基金流動(dòng)服務(wù)業(yè)務(wù)指引的再次修改

。有業(yè)內(nèi)人士透露，對(duì)比2015年的修訂版本，此次修改除擬引入做市商審核機(jī)制

、做市商分層制度之外

，還在做市商報(bào)價(jià)價(jià)差、最低報(bào)價(jià)數(shù)量等標(biāo)準(zhǔn)上制定了更為嚴(yán)格的要求

。

根據(jù)2015年版《業(yè)務(wù)指引》內(nèi)容顯示

，彼時(shí)只需滿足交易所列出的各項(xiàng)要求即可成為做市商。而根據(jù)《指引》征求意見(jiàn)稿中內(nèi)容

，交易所將對(duì)做市商進(jìn)行資格審核

，即券商等機(jī)構(gòu)需要先向交易所申請(qǐng)做市商資格，在滿足相應(yīng)條件后才能成為上市基金的做市商

。此外

，交易所也對(duì)做市商提出了人員系統(tǒng)及風(fēng)控上的相關(guān)要求。

其次

，《指引》征求意見(jiàn)稿在做市商提供的買賣報(bào)價(jià)價(jià)差以及最小申報(bào)數(shù)量要求方面也做出了變更

，對(duì)比2015版《業(yè)務(wù)指引》中的規(guī)定，指標(biāo)有從嚴(yán)的趨勢(shì)

。北京商報(bào)記者注意到

，原先買賣報(bào)價(jià)的最大價(jià)差不超過(guò)1%，而《指引》征求意見(jiàn)稿則表示

，會(huì)根據(jù)不同基金品種提出不同的報(bào)價(jià)條件

，其中，最高的股票型基金最大報(bào)價(jià)價(jià)差不超過(guò)0.5%

，貨幣ETF則更低

。另外，上市基金最小報(bào)價(jià)數(shù)量也由原來(lái)統(tǒng)一的不低于1萬(wàn)份改成股票基金不低于20萬(wàn)元

，其余基金品種的最小報(bào)價(jià)數(shù)量也在20萬(wàn)元左右

。

北京商報(bào)記者注意到，《指引》征求意見(jiàn)稿還擬區(qū)分主做市商和一般做市商

。其中

，主做市商包括5檔評(píng)級(jí)，而一般做市商分為4檔評(píng)級(jí)

。對(duì)于主做市商會(huì)根據(jù)打分指標(biāo)

，引入淘汰機(jī)制，一般做市商則不會(huì)進(jìn)行年度末位淘汰

。不過(guò)

，主做市商會(huì)根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果獲得激勵(lì)和費(fèi)用減免。據(jù)了解

，激勵(lì)包括試點(diǎn)基金的交易經(jīng)手費(fèi)

，股票型ETF滬市成分股交易經(jīng)手費(fèi)給予一定程度的減免等。

市場(chǎng)回暖提供價(jià)差縮減基礎(chǔ)

今年以來(lái)，ETF規(guī)模持續(xù)增加

，下半年增長(zhǎng)尤其明顯

。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日

，非貨幣ETF份額總計(jì)2240.9億份

，較年初時(shí)的936.34億份，增加了1304.56億份

，增幅達(dá)到139.33%

。同期，規(guī)模也由年初的2318.3億元新增至3434.94億元

，增幅為48.17%

。

德邦基金FOF業(yè)務(wù)部總監(jiān)王群航表示，最大報(bào)價(jià)價(jià)差的下調(diào)或與近期市場(chǎng)回暖

、交易量提升息息相關(guān)

。而市場(chǎng)最近一個(gè)月交易量不斷走高，與ETF交易活躍不無(wú)關(guān)系

，部分ETF份額和規(guī)模也出現(xiàn)暴增

，產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)大和流動(dòng)性的增強(qiáng)，也為報(bào)價(jià)價(jià)差比例的縮減提供了一個(gè)良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)

。

同時(shí)

，王群航強(qiáng)調(diào)，ETF產(chǎn)品會(huì)是場(chǎng)內(nèi)FOF的重要投資標(biāo)的

，旗下相關(guān)的場(chǎng)內(nèi)FOF會(huì)將ETF產(chǎn)品作為重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象

，而ETF市場(chǎng)的走勢(shì)越好對(duì)于場(chǎng)內(nèi)FOF這一細(xì)分品種的發(fā)展越有利。在新的規(guī)范制度下

，ETF和場(chǎng)內(nèi)FOF有望能夠形成良好的互動(dòng)

，共榮共贏。

完善ETF做市規(guī)范

對(duì)于做市商相關(guān)要求的增加和趨嚴(yán)

，南方一家大型基金公司內(nèi)部人士向北京商報(bào)記者坦言

，最近ETF產(chǎn)品受投資者青睞，多只產(chǎn)品出現(xiàn)單日份額暴增情況

，而做市商對(duì)上市基金的流動(dòng)性影響較大

，由此監(jiān)管可能會(huì)提出相關(guān)要求對(duì)ETF做市商進(jìn)行規(guī)范化和細(xì)致化管理

。

王群航也表示

，對(duì)做市商要求的趨嚴(yán)也與此前部分個(gè)人和機(jī)構(gòu)利用做市商地位操縱市場(chǎng)受處罰不無(wú)關(guān)系。據(jù)悉

，8月6日

，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“2018上半年行政處罰情況綜述”，綜述內(nèi)容顯示，文高永權(quán)等4人通過(guò)聯(lián)合買賣

、連續(xù)買賣

、發(fā)布虛假信息等多種操縱手法，間雜與做市商合謀操縱新三板掛牌公司“眾意傳媒”股價(jià)

，4人共被罰款180萬(wàn)元

。

8月10日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告表示

，對(duì)5宗操縱市場(chǎng)案件作出行政處罰

，其中，時(shí)任國(guó)泰君安場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理助理

、做市業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人王仕宏與時(shí)任小乘登陸新三板投資中心(有限合伙)總裁陳杰串謀

，通過(guò)做市商專用證券賬戶及陳杰實(shí)際控制賬戶，利用國(guó)泰君安做市商地位

，在做市交易過(guò)程中采用在收盤前10分鐘以主動(dòng)低價(jià)申報(bào)賣出成交等方式打壓或鎖定股價(jià)

，對(duì)“福昕軟件”等14只股票實(shí)施了操縱行為。最終

，證監(jiān)會(huì)依法對(duì)王仕宏

、陳杰操縱市場(chǎng)案作出處罰，對(duì)王仕宏

、陳杰分別處以100萬(wàn)元罰款

。

“但相關(guān)要求的趨嚴(yán)可能會(huì)對(duì)本來(lái)規(guī)模就較小的ETF產(chǎn)品造成更大的流動(dòng)性影響。”上述業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)

，他表示

，最大報(bào)價(jià)價(jià)差的比例下調(diào)后，做市商在單一產(chǎn)品所能獲取的利潤(rùn)也將隨之降低

，因此

，規(guī)模和流動(dòng)性都處在劣勢(shì)的ETF產(chǎn)品可能會(huì)面臨著更高的做市成本，導(dǎo)致做市商資金更加傾向于規(guī)模更大

、流動(dòng)性更好的ETF

，兩極分化的局面加劇。

責(zé)任編輯：孫知兵

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)

，與太平洋財(cái)富網(wǎng)無(wú)關(guān)

。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容

、文字的真實(shí)性

、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾

，請(qǐng)讀者僅作參考

，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容

。
如有問(wèn)題，請(qǐng)聯(lián)系我們

！

精彩推薦

閱讀排行

權(quán)益類基金發(fā)行升溫中長(zhǎng)期收益可期
上一篇2018-11-19 15:08:38

？">Pre-IPO和IPO能支撐比特大陸走多遠(yuǎn)

？

關(guān)于我們　-　聯(lián)系方式　-　版權(quán)聲明　-　招聘信息　-　友鏈交換　-　網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)

太平洋財(cái)富主辦版權(quán)所有：太平洋財(cái)富網(wǎng)

?中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)違法和不良信息舉報(bào)中心

未經(jīng)過(guò)本站允許請(qǐng)勿將本站內(nèi)容傳播或復(fù)制業(yè)務(wù)QQ：331986683

五月婷婷操大逼,我和岳坶一起看片,久久精品无码一区二区三区,好硬好大我还要好爽视频,日本99热爱精品,日韩美女乱婬试看视频网站 ,寡妇下面水多好紧视频 ,亚洲AⅤ一区二区三区,色www亚洲国产张柏芝,亚洲av无码男人的天堂无广告,精品久久久久久久免费自慰,久久精品国产大片免费观看,AV影片影音先锋一本大道香蕉,香蕉97超级碰碰碰免费公开 ,啊轻点好爽在线观看,亚洲视频欧美不卡,久久精品国产99久

上市基金做市商 制度要求趨嚴(yán)擬引入淘汰機(jī)制

精彩推薦

閱讀排行

推薦閱讀

上市基金做市商制度要求趨嚴(yán)擬引入淘汰機(jī)制