市場(chǎng)資金面寬松 貨基收益率本月底或跌破3% 短端市場(chǎng)疲態(tài)盡顯

。跨年后商業(yè)銀行關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的考核因素消退后，市場(chǎng)降準(zhǔn)的一致性預(yù)期兌現(xiàn)，資金面也走向了極度寬松的狀態(tài)。

上述基金經(jīng)理透露

，據(jù)其了解，目前基金投研人員預(yù)期基本一致，今年定向降息預(yù)期大于全面降息，未來(lái)貨幣政策將進(jìn)入從寬貨幣到寬信用的傳導(dǎo)階段，目前的低利率水平有可能是定向降息的前奏。

今年1月4日，央行表示

，為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，央行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。1月15日和1月25日分別下調(diào) 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，今年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)作。根據(jù)公告，此次1個(gè)百分點(diǎn)的全面降準(zhǔn)將釋放約1.5萬(wàn)億的流動(dòng)性。

短端利率下降的直接影響是貨基收益率的應(yīng)聲下跌

。

Wind數(shù)據(jù)顯示

，截至1月7日，全市場(chǎng)貨幣基金平均7日年化收益率為3.25%，比2018年末的3.51%已經(jīng)下降了26個(gè)BP，但相比去年12月中旬3%以下的平均收益率仍舊具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。

“去年央行是在適當(dāng)調(diào)控銀行間的利率水平，而目前低利率持續(xù)一周而沒(méi)有出現(xiàn)調(diào)控實(shí)屬罕見(jiàn)

，銀行利率這么低，不排除央行在為定向降息做準(zhǔn)備的可能性。”前述北京貨幣基金經(jīng)理說(shuō)。

談及與貨基收益率密切關(guān)聯(lián)的貨幣政策環(huán)境

，一位中型基金公司固收總監(jiān)認(rèn)為，去年上半年兩次降準(zhǔn)后，市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策轉(zhuǎn)向存在爭(zhēng)議，市場(chǎng)對(duì)寬松的預(yù)期基本達(dá)成一致，短端資產(chǎn)價(jià)格下行也導(dǎo)致短債等基金收益率水漲船高