諾德基金應穎：2020年上半年市場總結(jié)及下半年投資展望 選擇性價比更好的個股

，例如細分調(diào)味料的龍頭，細分疫苗方向的龍頭等，這體現(xiàn)資金出于高收益的訴求，對基本面研究的苛求，對行業(yè)邏輯認識的優(yōu)化。在我們年初預料之中，最后走出“黑馬”特性的板塊是線上經(jīng)濟和物業(yè)板塊。得益于線上消費的品牌、平臺及相關(guān)軟硬件設(shè)備提供商，由于無接觸隔離而激發(fā)大眾對物業(yè)需求的提升，本身便具備稀缺性的物業(yè)板塊同樣獲得驚人的alpha。TMT行業(yè)的高收益，高波動性在于投資者對于國家堅定踐行科創(chuàng)興國的決心，但是由于其本身的高估值、中美關(guān)系的一直呈現(xiàn)預期與超預期的分歧，市場呈現(xiàn)較大的擔憂。

當前位置

，我們認為依然下半年的alpha機會依然在預期差，來自對中國宏觀經(jīng)濟和上市公司業(yè)績的展望，我們需要通過對產(chǎn)業(yè)的跟蹤及個股基本面的精研來判斷哪些行業(yè)可以走出疫情，而且由于大家能夠預期的板塊已經(jīng)在上半年呈現(xiàn)較高收益，因此超額的alpha來自超預期的方向，因此依然大概率是結(jié)構(gòu)性的行情。

我們相對看好的或?qū)⑦€是聚焦線上經(jīng)濟

、科技創(chuàng)新、內(nèi)需消費等方向