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股債市場波動量化對沖基金大發(fā)展年內平均收益3.55%

2020-06-18 14:36:55來源：證券時報

4月末開始，債市大幅調整，期間創(chuàng)出2016年底以來最大區(qū)間回撤

，多數(shù)債基和以債市為主要配置方向的固收+品種跌幅較大。而與股債市場相關性不...

4月末開始

，債市大幅調整，期間創(chuàng)出2016年底以來最大區(qū)間回撤

，多數(shù)債基和以債市為主要配置方向的“固收+”品種跌幅較大

。而與股債市場相關性不大、以絕對收益為目標的量化對沖基金表現(xiàn)穩(wěn)健

。公募基金也加大了對此類產品的布局和推廣力度

。

年內平均收益3.55%

近期，國內債市調整

，債券型基金出現(xiàn)普跌行情，同期量化對沖基金卻逆市上揚

。

數(shù)據(jù)顯示

，從4月29日至6月5日，中債總財富(總值)指數(shù)區(qū)間跌幅2.6%

，次于2016年四季度區(qū)間4.01%的最大回撤幅度

，為三年半以來債市最大回撤。同期

，各類型債基悉數(shù)錄得負收益

，中長期純債型基金、一級債基

、二級債基

、短債基金區(qū)間平均跌幅分別為1.24%、1.26%

、0.6%

、0.55%。部分固收銀行凈值化產品的收益也紛紛告負

。

在債券市場出現(xiàn)大幅回撤的一個多月里

，量化對沖基金平均斬獲0.29%的正收益。其中

，中郵絕對收益策略

、工銀瑞信絕對收益、富國絕對收益多策略同期收益率超過了1%。從今年以來的表現(xiàn)看

，截至6月15日

，23只量化對沖基金平均收益率為3.55%，其中

，富國絕對收益多策略以11.22%收益率位居首位

。

在業(yè)績激勵下，各家公募也在加大量化對沖基金的持續(xù)營銷和新產品布局力度

。

滬上一家中型公募市場部人士告訴記者

，在股債市場波動加劇的環(huán)境中，量化對沖基金成為投資者獲取穩(wěn)健回報的稀缺品種

。近期

，她所在公司的量化對沖基金即將進入開放期，公司將之作為營銷重點向中低風險投資者推送

。

華南一家中型基金公司人士也認為

，近期債市波動凸顯了資本市場所面臨的“低利率、高波動”特征

，股債市場波動加劇

，以獲取絕對收益為目標的量化對沖基金的配置價值也愈加凸顯。

多策略獲得穩(wěn)健收益

股債市場大幅波動

，量化對沖基受影響很小

。談及該類基金的收益來源，富國基金認為

，量化對沖基金可以通過精選個股

、股指期貨等多種策略獲取多元收益：比如通過精選個股創(chuàng)造超額收益，通過股指期貨交易追求基差收益

，在對沖過程中發(fā)現(xiàn)和獲取市場中資產定價偏差的收益

。富國基金認為，股市的系統(tǒng)性風險無法通過分散持股有效規(guī)避

，但可以使用股指期貨等金融衍生品進行風險化解

，對沖掉所持股票的市場化風險，力爭提取與股市整體漲跌無關個股的超額收益

。

華南上述中型基金公司人士認為

，量化對沖基金可以在波動市場中收獲正收益。除通過模型精選優(yōu)質股票外

，與股指期貨對沖策略

、網下新股申購、網下轉債申購

、現(xiàn)金管理等策略也密切相關

，上述策略都會為增厚量化對沖基金業(yè)績做出貢獻

。

量化對沖基金大擴容

除了推廣存量產品，今年還有9家基金管理人申報了旗下首只量化對沖基金

，市場也將在今年迎來大擴容

。

證監(jiān)會官網數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日

，今年以來

，建信、匯添富

、萬家等7家基金公司申報了的7只量化對沖基金

，加上年內已經成立的華夏安泰對沖策略3個月定開、景順長城量化對沖策略三個月等6只同類型產品

，目前已有23家基金管理人布局了30只量化對沖基金

。今年一季度末，量化對沖基金總規(guī)模已經接近240億元

，前3個月規(guī)模增長了44%

。

從歷年產品布局數(shù)量看，在2015-2019年度

，新成立的量化對沖基金數(shù)量分別為7只

、2只、2只

、0只

、0只，今年新成立或申報尚未獲批的基金數(shù)量已經多達13只

，超過近五年的總和。

值得注意的是

，華夏

、建信、景順長城等9家基金管理人成立或申報的產品

，都是公司旗下首只量化對沖基金

，也是公司首度布局這一細分市場。

針對上述現(xiàn)象

，華南一位量化對沖基金經理認為

，目前量化對沖基金仍然屬于基金投資中的小眾品種。隨著產品的風險收益特征為更多投資者所了解和認可

，這類產品可能會獲得企業(yè)年金

、職業(yè)年金、傳統(tǒng)銀行理財客戶等對收益和回撤有一定要求的投資者的青睞

。隨著市場需求的上升

，未來仍有很大的增長空間

，也有望繼續(xù)獲得各家基金公司的爭相布局。

責任編輯：孫知兵

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