基本面投資銘匠郭堃：中長(zhǎng)期樂(lè)觀 研究的深度決定超額收益的高度

。其次，從估值上看，現(xiàn)在市場(chǎng)處于合理范圍，相對(duì)來(lái)說(shuō)中等偏上的位置，這些公司整體上來(lái)看略微偏貴，但離泡沫化還有比較遠(yuǎn)的距離。而且近期市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大，優(yōu)質(zhì)的行業(yè)、公司經(jīng)過(guò)此番回調(diào)之后，其估值又重新變得具有吸引力。

最近市場(chǎng)寬幅震蕩

，市場(chǎng)上又有很多聲音開(kāi)始討論所謂的風(fēng)格再平衡，包括對(duì)于低估值的周期品的修復(fù)，討論也比較多。“如果我們看未來(lái)一年到兩年，成長(zhǎng)類的公司、行業(yè)，相比周期品來(lái)說(shuō)，還是明顯占優(yōu)。因?yàn)橛斜容^好表現(xiàn)的周期品，無(wú)非有兩點(diǎn)。第一點(diǎn)是在需求端，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的需求是持續(xù)超預(yù)期的，或者說(shuō)復(fù)蘇的情況很好。第二個(gè)就是供給端有一個(gè)明顯收縮。但是現(xiàn)在去看，從需求端看，未來(lái)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)還存在著一定不確定性。從供給端看，也很難看到類似2017年那樣通過(guò)很多行政性手段，強(qiáng)行讓產(chǎn)能進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。”所以無(wú)論從需求端還是供給端去看，郭堃認(rèn)為，現(xiàn)在的周期品僅僅可能是階段性的修復(fù)，但是要成為持續(xù)性的表現(xiàn)，難度還是比較大。

談到市場(chǎng)風(fēng)格