。近期地產銷售端持續(xù)性轉弱，符合此前預期，在拿地、新開工和施工鏈條同時下滑影響下，對后續(xù)投資動能仍有約束。在高基數、海外經濟動能偏弱以及貿易摩擦的影響下，短期內對出口端和國內制造業(yè)投資仍有一定壓力。消費從高頻數據來看，“服務強、商品弱”的分化局面延續(xù)，整體動能略顯不足。政策端短期內來看，在保就業(yè)和支持寬信用背景下，貨幣政策不存在退出的基礎。在6月份信貸動能邊際轉弱的背景下，央行貨幣政策態(tài)度預計仍維持中性。對于債市而言，2023年6月份債市或延續(xù)震蕩偏強行情，收益率不存在大幅上行的基礎。主要系當前經濟基本面修復斜率持續(xù)走低，流動性短期內或延續(xù)寬松水平，6月下旬可能會有擾動，但幅度預計不大。后續(xù)仍需關注資金面情況、6月份公布的各類經濟數據，以及地產需求端和信貸高頻數據來判斷經濟修復的邊際變化，以及各類穩(wěn)增長和監(jiān)管政策落地情況。（注：以上數據均來自Wind）風險提示 ：在任何情況下，興銀基金管理有限責任公司（以下簡稱我公司）不就本文中的任何觀點做出任何形式的擔保，也不保證有關觀點或分析不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的投資建議。本文中內容和意見并非為投資者提供市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考