銀河證券：美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中加息預(yù)期未來可能會(huì)下調(diào)

，并且將在接下來的會(huì)議中開始縮減持有的國(guó)債、機(jī)構(gòu)債、MBS債券。鮑威爾表示最快將在下次會(huì)議宣布縮表，3周后的會(huì)議紀(jì)要會(huì)有更多關(guān)于縮表的細(xì)節(jié)。

3月點(diǎn)陣圖顯示2022年美聯(lián)儲(chǔ)的利率均值將達(dá)到1.9%

，即在今年接下來的6次議息會(huì)議中還將再加息150BP。基于當(dāng)下極高的通脹水平，以及經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁但未來是環(huán)比回落的預(yù)期，銀河證券認(rèn)為，接下來美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏會(huì)是先緊后松。同時(shí)，傾向于認(rèn)為，點(diǎn)陣圖中加息預(yù)期未來可能會(huì)下調(diào)。

鮑威爾表示此次縮表計(jì)劃會(huì)與2017年相似

，但是節(jié)奏會(huì)更快。對(duì)于縮表規(guī)模的判斷，維持之前的觀點(diǎn)：縮表500-800億美元/月，直至1000億美元/月，2022年底美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模將從8.9萬(wàn)億縮減至8.27萬(wàn)億-8.5萬(wàn)億，縮表幅度4%-7%。紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)期2022年美聯(lián)儲(chǔ)縮表3980億美元，與預(yù)計(jì)的最低水平基本一致。目前貨幣寬松造成的量上的失衡需要極致糾偏，縮表一定程度上可以替代一部分加息