Mysteel解讀：螺紋鋼資源南下壓力明顯

，市場份額和季節(jié)規(guī)律為流動(dòng)主因

、山西資源流出華中和西南區(qū)域、華北資源流出華東和華南

、東北資源流出華北

、華東和華南、華東資源流出外圍

、華南和西南

。且由于資源供應(yīng)的不平衡性，北材南下有其必要條件，一是南北價(jià)差存在盈利空間

；二是受季節(jié)性因素影響

；三是占領(lǐng)市場份額。

據(jù)Mysteel調(diào)研跟蹤

，目前區(qū)域間資源流動(dòng)的頻率、主動(dòng)性、體量較往年相比明顯下降，主要原因在于南下利潤倒掛的時(shí)間周期占比較高

、全國范圍內(nèi)執(zhí)行能耗雙控導(dǎo)致各區(qū)域資源供應(yīng)均相對(duì)有限、以及鋼廠目前傾向增加直供比例三大重要原因。

(相關(guān)資料圖)

在此

，筆者以最具代表性的品種螺紋鋼為例，從五大資源流向，以及盈利角度，討論目前區(qū)域價(jià)差的現(xiàn)狀及對(duì)比情況。

一

、西北資源流向：疫情影響市場正常交易

，行情整體弱勢震蕩

截至今日，新疆已經(jīng)封控近三月之久

，寧夏和內(nèi)蒙古也深受疫情影響，區(qū)域內(nèi)資源發(fā)運(yùn)、工地施工、市場交易和行情波動(dòng)均有明顯抑制，因此整體行情在成本底部支撐的基礎(chǔ)之上，延續(xù)弱勢震蕩表現(xiàn)。從區(qū)域價(jià)差表現(xiàn)來看，年初至今，價(jià)差逐步收縮，且較長周期處于倒掛表現(xiàn)，致使西北各區(qū)域省內(nèi)消化受阻，只能以庫存囤積和部分資源外流方式進(jìn)行分流，但是隨著天氣漸冷，季節(jié)性淡季來臨，冬儲(chǔ)和回籠資金將是該市場主要關(guān)注點(diǎn)。

二

、山西資源流向：區(qū)域價(jià)差長期倒掛導(dǎo)致南下無利，資源外流壓力明顯

從山西資源流向區(qū)域來看，臨區(qū)的陜西

、西南的成都和重慶，華中的武漢對(duì)其來說均未達(dá)到南下盈利的水平，使得山西區(qū)域內(nèi)壓力明顯增加。加之鋼廠虧損和疫情防控因素，區(qū)域內(nèi)鋼廠始終保持中等偏低的生產(chǎn)狀態(tài)，使得供需矛盾不至于非常突出，但資源流動(dòng)節(jié)奏明顯低于往年。

三、華北資源流向：華北資源南下華南利潤空間略優(yōu)于華東

作為北材主要流出地之一

，華北資源因本地消化和發(fā)運(yùn)華東的體量略高于華南，但是從今年季度價(jià)差表現(xiàn)來看，北京與上海的價(jià)差均值明顯倒掛，與濟(jì)南的價(jià)差均值明顯收縮，與廣州的價(jià)差均值尚可支撐薄利南下。從近月價(jià)差表現(xiàn)來看，華南的價(jià)格較北方明顯處于較高水平，進(jìn)而支撐華北資源擇期發(fā)運(yùn)