伴隨著2018年四季度A股的大幅下跌，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，部分基金經(jīng)理認(rèn)為
，從宏觀角度看
，2019年一季度經(jīng)濟(jì)增長壓力或更為嚴(yán)峻，但對A股市場的企穩(wěn)回升保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度
，布局板塊方面更
基金四季報的披露工作已于近日開啟
，據(jù)粗略統(tǒng)計，截至1月20日
，博時基金
、富國基金等10余家基金公司已公布旗下累計近300只產(chǎn)品的2018年四季報。北京商報記者注意到
，伴隨著2018年四季度A股的大幅下跌
，經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，部分基金經(jīng)理認(rèn)為
，從宏觀角度看
，2019年一季度經(jīng)濟(jì)增長壓力或更為嚴(yán)峻，但對A股市場的企穩(wěn)回升保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度
，布局板塊方面更加傾向于5G
、基建以及券商等。
對于2019年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢
，有基金經(jīng)理認(rèn)為
，經(jīng)濟(jì)增長壓力或?qū)⒓觿 Ｈ绮r創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理趙云陽就表示
，展望2019年一季度
，經(jīng)濟(jì)增長壓力更為嚴(yán)峻。一方面
，從中觀高頻行業(yè)數(shù)據(jù)看
，2018年12月的制造業(yè)PMI及PMI所有分項(xiàng)指標(biāo)都在變差?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">？梢钥闯?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">，接下來經(jīng)濟(jì)增長壓力將繼續(xù)加大，國內(nèi)需求和生產(chǎn)均有走弱
。另一方面
，央行在2019年開年即宣布了降準(zhǔn)，體現(xiàn)了中央經(jīng)濟(jì)工作會議加大逆周期政策力度的執(zhí)行
，也反映了穩(wěn)增長的決心
。但當(dāng)前的政策導(dǎo)向和實(shí)際的執(zhí)行尚未有推高社會融資規(guī)模增速的明確跡象，這也意味著企業(yè)盈利情況總體難見改觀
。
平安策略先鋒混合型基金經(jīng)理神愛前則表示
，目前政策面
，去杠桿力度放緩，強(qiáng)調(diào)對企業(yè)的信用投放
，政治局會議提出積極的財政政策
，政策有望托底經(jīng)濟(jì);中美貿(mào)易戰(zhàn)階段性緩和，進(jìn)入談判階段
，有望達(dá)成一定協(xié)議
，對市場壓制有所減弱，因此2019年一季度可能面臨較好的反彈時間窗口
，而在一季度末二季度初
，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與企業(yè)業(yè)績的陸續(xù)披露，市場下行壓力或再次加大
。
對于未來A股的走勢
，基金經(jīng)理則普遍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。如中航混改精選混合型基金經(jīng)理認(rèn)為
，市場近期的走勢并不悲觀
，經(jīng)過去年四季度風(fēng)險的進(jìn)一步釋放，A股的風(fēng)險溢價處于相對頂部區(qū)域
，股指再次出現(xiàn)大幅下跌的概率較小
，很多優(yōu)質(zhì)公司被錯殺。后市結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會較多
，個股走勢分化還是會很嚴(yán)重
。
趙云陽也表示，當(dāng)前主導(dǎo)A股走勢的是盈利下行與逆周期政策的合力
。隨著逆周期政策的推進(jìn)
，國內(nèi)外市場情緒修復(fù)，A股回升的概率較大
。結(jié)構(gòu)上關(guān)注逆周期政策方向如5G
、基建以及受益于科創(chuàng)板推進(jìn)的券商。
同樣看好上述板塊的神愛前也表示
，在下一階段投資方向上
，主要有兩種機(jī)會，一方面是經(jīng)濟(jì)托底預(yù)期帶來的基建
、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會
，比較偏中短期博弈邏輯
。另一方面是尋找比較優(yōu)質(zhì)的成長性個股機(jī)會
，多見于消費(fèi)、科技板塊
，比較偏中長期邏輯
。據(jù)悉
，該基金將重點(diǎn)從業(yè)績成長與持續(xù)性角度精選個股，涉及 5G
、光伏
、電動車等細(xì)分行業(yè)。
債券市場方面
，多位基金經(jīng)理持有對未來債牛持續(xù)的觀點(diǎn)
。如國泰信用互利分級債券型基金經(jīng)理吳晨認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增長放緩
、民企融資困難的背景下
，金融去杠桿和實(shí)體去杠桿并不是當(dāng)前的主要目標(biāo)，預(yù)計2019年貨幣政策將加強(qiáng)逆周期調(diào)控
，寬松貨幣環(huán)境對債市仍構(gòu)成支撐
。展望2019年一季度，債券將延續(xù)中等久期
，并保持杠桿水平;擇券方面
，維持對于利率債和中高等級信用債的投資偏好，短期內(nèi)仍規(guī)避信用風(fēng)險帶來的個券估值沖擊
。
博時穩(wěn)健回報債券型基金經(jīng)理鄧欣雨也表示
，整體看，市場環(huán)境比較有利于債市
，牛市應(yīng)未結(jié)束
，考慮到利率品種收益率已下行較多，絕對收益率水平較低
，從未來回報角度考慮
，可逐步增加靜態(tài)收益較高的信用債。另外
，考慮到可轉(zhuǎn)債市場調(diào)整時間已偏長
，整體價格較低，市場防御性較強(qiáng)
，可關(guān)注可轉(zhuǎn)債市場的機(jī)會
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