新年伊始爆款基金不斷 機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)瓦解”風(fēng)險需警惕

，也隱藏著較大的交易性風(fēng)險。抱團(tuán)現(xiàn)象中折射出資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)持股集中度相關(guān)規(guī)定存在不合理因素，應(yīng)從規(guī)則源頭上防范抱團(tuán)行為。由于本輪機(jī)構(gòu)抱團(tuán)持續(xù)時間更長、抱團(tuán)股估值更高，一旦抱團(tuán)松動甚至瓦解，泡沫破裂對市場形成的沖擊也可能更大。

基金倉位“南移”港股

值得注意的是，進(jìn)入2021年以來

，滬深港通南向資金單日凈流入普遍超過100億港元，其中多日超過200億港元。鑒于A股核心資產(chǎn)在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)效應(yīng)下估值高企，業(yè)界預(yù)計未來基金倉位或出現(xiàn)“南移”。

有機(jī)構(gòu)甚至喊出“跨過香江去，奪取定價權(quán)”的口號

。近期發(fā)行的偏股型基金幾乎都將港股資產(chǎn)列為主要投資對象，且港股通標(biāo)的股票的投資比例上限均達(dá)股票資產(chǎn)的50%，可見一斑。目前，各界開始關(guān)注港股面臨的風(fēng)險，南向資金流入放緩、外資砸盤和流動性緊縮等都可能是觸發(fā)因素。

嘉盛集團(tuán)分析認(rèn)為

，盡管當(dāng)前內(nèi)地公募基金增配港股、南向資金一時占據(jù)上風(fēng)，但畢竟港股大股票的定價權(quán)轉(zhuǎn)移還需要很長時間，外資的動向需要密切留意。后市的風(fēng)險包括估值抬升后引發(fā)的中外資金博弈，以及疫情反復(fù)等，這些因素反映在資金流向上就使得美元走勢成為關(guān)鍵的蹺蹺板，一旦美元意外轉(zhuǎn)強(qiáng)，新興市場資金難免外流。