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常態(tài)化退市預(yù)期增強(qiáng) “面值退”公司占比最高退市原因多樣

2021-03-16 10:42:44來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

A股市場(chǎng)的上市公司退市頻率正呈現(xiàn)加快之勢(shì)

，常態(tài)化退市預(yù)期不斷增強(qiáng)

。在3月11日和3月12日兩天時(shí)間里

，包括*ST秋林

、*ST長(zhǎng)城等在內(nèi)的多家上市公司發(fā)布了與退市有關(guān)的公告

。與此同時(shí)

，*ST航通主動(dòng)申請(qǐng)終止上市并將在3月18日摘牌。

業(yè)界普遍認(rèn)為

，監(jiān)管部門(mén)不斷就退市問(wèn)題表態(tài)

，可以預(yù)期的是，退市常態(tài)化會(huì)是一種趨勢(shì)

，退市率有望逐步上升

。疊加一系列制度的嚴(yán)格執(zhí)行，資本市場(chǎng)將會(huì)向好發(fā)展

。

退市原因多樣

從上市公司退市的原因看

，呈現(xiàn)出多樣性

。其中

，“面值退”公司數(shù)量最多。

具體看

，退市剛泰在2020年11月24日至2020年12月21日連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值(1元)。2021年1月7日進(jìn)入退市整理期交易

，2月24日退市整理期結(jié)束，3月3日被上交所摘牌

。

因?yàn)槊嬷低耸械挠型耸薪疴?div id="4qifd00" class="flower right">

、天夏退?ST長(zhǎng)城等。

此外

，*ST宜生和*ST成城將因?yàn)檫B續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格均低于人民幣1元而退市

。其中，*ST宜生自2021年2月23日起停牌

，*ST成城自2021年2月25日起停牌。

值得關(guān)注的是

，在這些公司中

，有的還因?yàn)樯嫦?span id="hz5rznb" class="keyword">違規(guī)正在被立案調(diào)查

。根據(jù)*ST長(zhǎng)城和*ST宜生發(fā)布的公告

，公司分別于2020年4月11日和2020年4月24日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查通知書(shū)，因涉嫌信息披露違法違規(guī)

，根據(jù)有關(guān)規(guī)定

，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查

。

同時(shí)

，*ST宜生控股股東宜華企業(yè)(集團(tuán))有限公司

、實(shí)際控制人劉紹喜因涉嫌操縱證券市場(chǎng)，未按規(guī)定披露持股變動(dòng)信息

，董事劉偉宏因涉嫌操縱證券市場(chǎng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定立案調(diào)查

。

除了“面值退”，財(cái)務(wù)不達(dá)標(biāo)也是上市公司退市的一個(gè)原因

。

*ST工新此前發(fā)布的公告稱(chēng)

，公司在2018年和2019年連續(xù)兩年期末的凈資產(chǎn)為負(fù)

，2020年5月29日暫停上市

。根據(jù)公告

，2021年3月15日起

，*ST工新進(jìn)入退市整理期交易。

3月11日

，*ST秋林發(fā)布公告稱(chēng)，因公司業(yè)績(jī)連續(xù)三年虧損，且連續(xù)三年財(cái)報(bào)被出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告

，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止公司股票上市

。

根據(jù)公告

，*ST秋林股票進(jìn)入退市整理期交易的起始日為2021年3月19日

，預(yù)計(jì)最后交易日期為2021年4月30日

。

此外，還有兩家公司屬于主動(dòng)退市

。其中，營(yíng)口港是因?yàn)槲蘸喜?div id="jfovm50" class="index-wrap">。根?jù)公司發(fā)布的關(guān)于公司股票終止上市的公告

，大連港換股吸收合并營(yíng)口港并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)

，已經(jīng)于公司2020年9月25日召開(kāi)的2020年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)

，并已獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于核準(zhǔn)大連港股份有限公司吸收合并營(yíng)口港務(wù)股份有限公司并募集配套資金的批復(fù)》核準(zhǔn)。2021年1月25日

，上交所出具《關(guān)于營(yíng)口港務(wù)股份有限公司股票終止上市的決定》([2021]35 號(hào))

，決定對(duì)營(yíng)口港股票予以終止上市。

3月11日

，*ST航通發(fā)布公告稱(chēng)，上交所將在3月18日對(duì)公司股票予以摘牌

。今年2月20日，*ST航通發(fā)布公告稱(chēng)

，1月25日

，航天通信控股集團(tuán)股份有限公司召開(kāi)2021年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于以股東大會(huì)方式主動(dòng)終止公司股票上市事項(xiàng)的議案》

，同意公司主動(dòng)撤回股票在上海證券交易所的交易

，并在取得上交所終止上市批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)而申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓

。

太平洋證券首席投資顧問(wèn)趙歡在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示

，隨著退市新規(guī)的實(shí)施

，各類(lèi)退市標(biāo)準(zhǔn)越來(lái)越嚴(yán)格

，監(jiān)管層就退市問(wèn)題也一再表態(tài)

，可以預(yù)期的是

，退市常態(tài)化是一種趨勢(shì)

。在這種情況之下，上市公司主動(dòng)退市可以降低交易成本

，回避繁瑣的退市流程

，為將來(lái)重新上市提供政策可循。所以

，未來(lái)主動(dòng)退市的上市公司數(shù)量

，可能會(huì)繼續(xù)增加。

值得關(guān)注的是

，3月12日

，證監(jiān)會(huì)稱(chēng)，落實(shí)重新上市制度

，符合條件的退市公司

，可以申請(qǐng)重新上市。

退市常態(tài)化是趨勢(shì)

今年的政府工作報(bào)告提出“完善常態(tài)化退市機(jī)制”

，這是繼2012年之后，“退市”再次被寫(xiě)入政府工作報(bào)告

。

與此同時(shí)

，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出

，建立常態(tài)化退市機(jī)制

。

中共中央辦公廳

、國(guó)務(wù)院辦公廳今年1月份印發(fā)的《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系行動(dòng)方案》提出

，建立常態(tài)化退市機(jī)制

。進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)

，簡(jiǎn)化退市程序

，暢通多元化退出渠道。嚴(yán)格實(shí)施退市制度

，對(duì)觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的堅(jiān)決予以退市，對(duì)惡意規(guī)避退市標(biāo)準(zhǔn)的予以嚴(yán)厲打擊

。

此外

，證監(jiān)會(huì)多次就退市表態(tài)。比如，3月12日

，證監(jiān)會(huì)稱(chēng)

，下一步將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署

，堅(jiān)持市場(chǎng)化

、法治化的方向，堅(jiān)持“建制度

、不干預(yù)、零容忍”

，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏

、一個(gè)合力”

，完善常態(tài)化退市機(jī)制

，拓寬多元退出渠道

，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量

，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

作為我國(guó)資本市場(chǎng)一項(xiàng)關(guān)鍵的基礎(chǔ)性制度

，退市制度一直備受各方關(guān)注

。雖然目前我國(guó)已經(jīng)建立了與市場(chǎng)發(fā)展階段相適應(yīng)的、相對(duì)完整的退市規(guī)則體系

，但與成熟市場(chǎng)相比

，我國(guó)資本市場(chǎng)退市不系統(tǒng)、不堅(jiān)決

、不徹底等問(wèn)題仍然比較突出

，年均退市率仍然偏低。

不過(guò)

，在業(yè)界看來(lái)

，監(jiān)管部門(mén)反復(fù)表態(tài)要嚴(yán)格退市，釋放的是強(qiáng)化退市監(jiān)管的信號(hào)

。隨著退市制度的日益完善

，退市常態(tài)化將成趨勢(shì)。

華興證券(香港)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示

，常態(tài)化退市機(jī)制與注冊(cè)制改革一起構(gòu)成資本市場(chǎng)的重大基礎(chǔ)性制度，從增量和存量?jī)蓚€(gè)角度同時(shí)把好入口關(guān)和暢通出口關(guān)

，真正做到“優(yōu)勝劣汰”“能上能下”“有進(jìn)有出”

，是深入推進(jìn)上市公司治理專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)和全面深化資本市場(chǎng)改革的重要制度安排。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示

，建立一個(gè)常態(tài)化的退市制度

，是未來(lái)資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的重要表現(xiàn)

，一方面能夠給違規(guī)的企業(yè)產(chǎn)生足夠的震懾力，另一方面會(huì)敦促一些企業(yè)抓好經(jīng)營(yíng)管理

。

聯(lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，注冊(cè)制

、退市制度、集體訴訟

、加大違法成本以及信息披露制度的嚴(yán)格執(zhí)行

，資本市場(chǎng)將會(huì)發(fā)生根本的變化。“那些缺少基本面支持

，企業(yè)管理者不用心經(jīng)營(yíng)的公司，都會(huì)被市場(chǎng)拋棄

，而價(jià)值投資將會(huì)越來(lái)越被重視。”胡曉輝說(shuō)

。

龐溟表示

，隨著常態(tài)化退市機(jī)制建立與完善、退市新規(guī)落地與施行，預(yù)計(jì)退市標(biāo)準(zhǔn)將更為多元和細(xì)化

，退市程序?qū)⒏鼮楸憬莺?jiǎn)化

，上市公司多元化退出渠道將得以拓寬和暢通。證券監(jiān)管在市場(chǎng)化

、法治化的原則下的執(zhí)行力與震懾力將進(jìn)一步提高，落實(shí)長(zhǎng)期激勵(lì)約束和壓實(shí)相關(guān)主體責(zé)任的力度將進(jìn)一步強(qiáng)化

，A股市場(chǎng)退市率有望逐步上升。

龐溟進(jìn)一步表示

，從長(zhǎng)期來(lái)看

，這有利于引導(dǎo)投資者建立價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

，促進(jìn)上市公司完善公司治理、合法合規(guī)借力股權(quán)融資與直接融資資源;有利于優(yōu)化和提升上市公司質(zhì)量

，建立和塑造良性的市場(chǎng)生態(tài)與循環(huán)體系

，推動(dòng)上市公司做大做優(yōu)做強(qiáng);有利于廓清價(jià)值發(fā)現(xiàn)尺度、抬升估值中樞

、為優(yōu)質(zhì)企業(yè)拓展更多的資本空間和金融資源空間，促進(jìn)金融更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和高質(zhì)量發(fā)展;有利于推進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)改革開(kāi)放進(jìn)程并與國(guó)際市場(chǎng)接軌

。

責(zé)任編輯：孫知兵

關(guān)鍵詞：常態(tài)化退市預(yù)期面值退占比

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