四維圖新 數(shù)據(jù)閉環(huán)全面形成

，而其技術(shù)重要的支撐主要受制于地基站的多寡，值得注意的是，公司旗下六分科技正在組建超過2200個(gè)參考站，具備了極強(qiáng)的壁壘性。

商業(yè)閉環(huán)已然形成

根據(jù)此次公告的內(nèi)容

，意味著公司已實(shí)現(xiàn)了在沃爾沃國內(nèi)車型下原有圖商的全面替代，而此次訂單的斬獲，我們認(rèn)為，不僅體現(xiàn)了公司在地圖領(lǐng)域領(lǐng)先的產(chǎn)品力，同時(shí)也是其商業(yè)閉環(huán)全面形成的關(guān)鍵一步。我們認(rèn)為，“車聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)平臺(tái)+高精度地圖”將不僅僅只是平臺(tái)搭建，亦或是地圖供應(yīng)而已，其盈利模式更深層的變化來自于“數(shù)據(jù)管理服務(wù)”，即以“合規(guī)+地圖+定位”的云SaaS化服務(wù)模式展開。根據(jù)測(cè)算，在悲觀、中性和樂觀的情況下，汽車數(shù)據(jù)安全業(yè)務(wù)至2025年對(duì)應(yīng)的增量空間或?qū)⒎謩e達(dá)到30.4億元/年、60.7億元/年、124.1億元/年。

投資建議

預(yù)計(jì)公司2021-2023年實(shí)現(xiàn)營收25.5/31.0/38.3億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.2/3.6/5.5億元

，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2022/2023年P(guān)E分別為101/66倍