新城控股用穩(wěn)健穿越周期：2021年“住宅+商業(yè)”協(xié)同成長 連獲國內(nèi)外機構(gòu)正向評級

，新城控股已開業(yè)及管理輸出的吾悅廣場累計達130座，已完成全國化布局。全年實現(xiàn)商業(yè)運營總收入為86.39億元，同比增長51.0%，超額完成年初制定的85億目標(biāo)，整體出租率為97.89%。這意味著房地產(chǎn)市場下行的當(dāng)下，商業(yè)已為新城控股構(gòu)筑起寬闊的“護城河”。

中信建投（601066）證券在研報中指出

，新城商業(yè)目前開業(yè)的項目中有76.2%正處于三年培育期，真正進入業(yè)績釋放階段的項目僅占6.9%，未來隨著開業(yè)項目的逐漸成熟，新城商業(yè)業(yè)績將迎來釋放。

實際上

，商業(yè)板塊的持續(xù)擴張為新城控股提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。2021年上半年，新城控股物業(yè)出租及管理毛利率達70.58%。據(jù)興業(yè)證券預(yù)計，新城控股2022年或可實現(xiàn)租金收入112.1億元，足以覆蓋公開市場債務(wù)。

與此同時

，新城控股還在積極推動商業(yè)板塊的資產(chǎn)證券化。2021年7月，新城控股發(fā)布公告稱，籌劃以9個商業(yè)物業(yè)作為底層資產(chǎn)，在新加坡設(shè)立信托基金，再申請向相關(guān)投資者發(fā)行信托份額，以實現(xiàn)于新加坡證券交易所主板上市。據(jù)悉，新城控股此前已多次嘗試吾悅廣場經(jīng)營性物業(yè)貸、CMBS資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，而此次擬設(shè)立信托基金并上市，是對公司商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)全流程打通的一次探索嘗試，有利于進一步優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)運營能力，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。

財務(wù)穩(wěn)健

，國內(nèi)外機構(gòu)維持正向評級

行業(yè)格局面臨重塑，雖然寒冬尚未褪去