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理邦儀器獲52家機(jī)構(gòu)調(diào)研:目前公司的婦幼健康業(yè)務(wù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位
，其主要可分為產(chǎn)科
、婦科兩大業(yè)務(wù)模塊（附調(diào)研問答）

2022-01-25 09:01:05來源：同花順綜合

理邦儀器（300206）1月24日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表

，公司于2022年1月21日接受52家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研

，機(jī)構(gòu)類型為保險公司

、其他

、基金公司

、海外機(jī)構(gòu)

、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)

。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：國家在醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域鼓勵“國產(chǎn)替代”，請問此政策對公司有什么影響

？

答：我國的醫(yī)療資源分布不均

，因此各省份、各城市之間醫(yī)療單位的設(shè)備國產(chǎn)化程度也存在較大差異

，如之前的北京

、上海

、廣州等城市對于國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的信心相對不足。國家出臺鼓勵“國產(chǎn)替代”的政策后

，推動了這些城市對于國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的嘗試

，但不變的是產(chǎn)品品質(zhì)依舊是這些城市采購醫(yī)療設(shè)備的首選標(biāo)準(zhǔn)。

目前

，理邦產(chǎn)品銷售至全球170多個國家和地區(qū)

，得益于優(yōu)秀的產(chǎn)品性能，在全球范圍內(nèi)擁有了廣泛的用戶基礎(chǔ)和口碑

，特別是2020年疫情期間

，公司產(chǎn)品批量入駐海內(nèi)外一大批國際頂級醫(yī)院，品牌知名度得到了極大地提升

。伴隨著國家各項鼓勵國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備政策的不斷推進(jìn)

，目前國內(nèi)已有越來越多的醫(yī)院開始試用公司產(chǎn)品，這無疑為理邦未來發(fā)展奠定了堅實的用戶基礎(chǔ)

。

問：目前公司婦幼健康業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r

？

答：目前公司的婦幼健康業(yè)務(wù)處于行業(yè)領(lǐng)先地位，其主要可分為產(chǎn)科

、婦科兩大業(yè)務(wù)模塊

。j產(chǎn)科業(yè)務(wù)模塊：產(chǎn)科最大的宗旨系優(yōu)生優(yōu)育，在婦女孕前

、孕中

、孕后的全過程給予治療保障，目前公司產(chǎn)品已覆蓋胎兒監(jiān)護(hù)

、母親監(jiān)護(hù)

、超聲多普勒胎兒監(jiān)護(hù)等，并且在接下來的幾年中

，相關(guān)產(chǎn)品的品類仍會繼續(xù)豐富

。k婦科業(yè)務(wù)模塊：婦科業(yè)務(wù)模塊可分為婦科和產(chǎn)后康復(fù)兩部分，前者主要涉及宮頸癌診療設(shè)備

，如陰道鏡

、利普刀等，后者主要涉及盆底康復(fù)儀

。

除上述應(yīng)用類產(chǎn)品外

，公司還可提供婦幼產(chǎn)品的信息化綜合解決方案，主要包含產(chǎn)科臨床信息化系統(tǒng)和婦科管理信息化系統(tǒng)

。其中

，產(chǎn)科臨床信息化系統(tǒng)兼具軟件和硬件，在硬件方面還可配置公司其它產(chǎn)品線產(chǎn)品，使得產(chǎn)科臨床信息化系統(tǒng)的訂單量級同比變大

，市場溢價能力提高

，進(jìn)而推動整個產(chǎn)科業(yè)務(wù)的市場空間進(jìn)一步擴(kuò)大。婦科管理信息化系統(tǒng)經(jīng)過一整年的耕耘與努力

，在2021年也已陸續(xù)裝機(jī)落地

。由此不難看出，公司目前在婦幼健康領(lǐng)域

，已基本實現(xiàn)在產(chǎn)科

、婦科、產(chǎn)后康復(fù)以及信息化綜合解決方案的全面覆蓋

。

此外

，公司還在2020年下半年至2021年6月，對整個國內(nèi)市場進(jìn)行了深入的市場掃描

，認(rèn)真分析了當(dāng)下國內(nèi)市場的競爭格局

、公司所處的地位、核心競爭優(yōu)勢以及有待提升的方面

，發(fā)現(xiàn)目前婦幼健康業(yè)務(wù)的市場空間擴(kuò)大不少

。

問：公司醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)發(fā)展的特點？

答：公司介入信息化領(lǐng)域

，其實是從心電信息化業(yè)務(wù)開始

。下面就以心電信息化為例，就其突出特點進(jìn)行說明：

（1）全面覆蓋

。包括院內(nèi)多科室覆蓋

、院外多醫(yī)院覆蓋。院內(nèi)方面：過去心電圖機(jī)僅在心電圖室配備

，后來逐步拓展至其他科室

，由于其它科室醫(yī)生對于心電圖的診斷能力有限，因此院方還是希望將所有院內(nèi)的心電圖資料匯總至心電圖室

，由資深的心電圖醫(yī)生進(jìn)行診斷

。院外方面，隨著醫(yī)聯(lián)體和醫(yī)共體逐步成為行業(yè)主流發(fā)展態(tài)勢

，各地醫(yī)院集團(tuán)的數(shù)量日益增加

，故信息化方案除覆蓋單個醫(yī)院的不同科室外，還需覆蓋至各大醫(yī)院集團(tuán)

，未來在進(jìn)行心電圖診斷時

，時間和地域的差異性將不復(fù)存在。（2）優(yōu)質(zhì)資源高效利用

。當(dāng)心電信息化方案覆蓋后

，心電圖還是由資深的心電圖醫(yī)生進(jìn)行診斷

，因此對于單個醫(yī)院的不同科室和整個醫(yī)療集團(tuán)來說，其診療水平將趨于一致

。（3）智慧云和大數(shù)據(jù)管理。通過智慧云

、大數(shù)據(jù)

、AI人工智能等輔助手段協(xié)助心電圖醫(yī)生進(jìn)行診斷，將極大提升醫(yī)療單位的日常工作效率

。這與國家在控制醫(yī)療費用的前提下

，還能使得廣大人民群眾能享受到更加優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)的國家戰(zhàn)略不謀而合，這也是國家大力推進(jìn)智慧醫(yī)療的原因之一

。

目前公司的信息化業(yè)務(wù)已由心電信息化拓展為六大信息化解決方案

，即智慧婦幼信息化解決方案、智慧監(jiān)護(hù)信息化解決方案

、智慧檢驗信息化解決方案

、智慧心網(wǎng)信息化解決方案、智慧急救信息化解決方案

、智慧電生理信息化解決方案

，信息化業(yè)務(wù)對于公司所有硬件產(chǎn)品線已實現(xiàn)全面覆蓋。未來隨著公司信息化業(yè)務(wù)的不斷完善

，加之國家政策持續(xù)推動

，理邦的信息化業(yè)務(wù)勢必形成燎原之勢。

問：疫情期間新進(jìn)的大醫(yī)院

，后續(xù)是否帶動公司其他產(chǎn)品的入駐

？

答：以英國市場為例，2020年英國國家衛(wèi)生部（NHS）由于疫情突發(fā)

，擬緊急采購數(shù)千臺監(jiān)護(hù)儀

，最終全球一共有四家廠家中標(biāo)，其中歐洲兩家

，中國兩家

，理邦便是其中之一，且中標(biāo)數(shù)量巨大

。得益于公司監(jiān)護(hù)類產(chǎn)品在疫情期間的優(yōu)異表現(xiàn)

，給公司在英國市場贏得了良好的用戶口碑。

2021年英國政府?dāng)M采購胎監(jiān)類產(chǎn)品

，依托公司在英國市場良好的用戶口碑

，在其得知理邦也有胎監(jiān)產(chǎn)品時，便將公司納入了采購清單

，同其它國際廠商同臺競技

，經(jīng)過長周期的對比驗證

，最終公司的F15胎兒/母親監(jiān)護(hù)儀成功中標(biāo)。此外

，還有像去年新發(fā)布的SE-1202心電圖機(jī)

，也順利在英國大型醫(yī)院中標(biāo)，類似的案例不勝枚舉

。假使沒有疫情期間監(jiān)護(hù)類產(chǎn)品所贏得的良好用戶口碑

，公司其他產(chǎn)品若想批量入駐這些國際頂級醫(yī)院，可能會花費3-5年時間甚至更久

。

問：國家出臺的“千縣工程”能夠給行業(yè)帶來多大的增速

？公司是否會受益?

答：個人認(rèn)為國家政策給行業(yè)帶來的整體增速會維持在10%左右，這些政策不僅單指“千縣工程”

，還有很多其它項目政策

。從宏觀角度來看，“千縣工程”將進(jìn)一步促進(jìn)國家醫(yī)療資源的下沉

，基層醫(yī)療的市場規(guī)模會持續(xù)擴(kuò)大

，這與公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)布局完美契合。

從公司角度看

，理邦現(xiàn)有的五條產(chǎn)品線都還有很大的發(fā)展空間

，公司有信心在未來的四五年時間，將每條產(chǎn)品線的銷售額都超過10億元

。目前公司每個業(yè)務(wù)模塊都成立了項目管理小組

，該小組成員橫跨研發(fā)、市場

、供應(yīng)鏈

、售后等各個系統(tǒng)，每個業(yè)務(wù)模塊的策略和資源分配都由各個項目管理小組自行決定

，因此能夠更好契合臨床需求

，有利于未來公司的持續(xù)發(fā)展。

問：請介紹下公司2021年業(yè)績表現(xiàn)

？從公司披露的2021年年度業(yè)績預(yù)告來看

，公司四季度扣非利潤大幅下滑，請問是什么原因

？

答：2021年度

，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入157,665.09萬元-166,939.50萬元，同比下降28%-32%

；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為20,247.76萬元-26,779.29萬元

，同比下降59%-69%。

業(yè)績變動的主要原因：j報告期內(nèi)

，監(jiān)護(hù)產(chǎn)品線營收下降較明顯

，使得公司整體營收較去年同期有所下降

；

除監(jiān)護(hù)產(chǎn)品線外，超聲產(chǎn)品線

、心電產(chǎn)品線

、婦幼產(chǎn)品線、體外診斷產(chǎn)品線及智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)均實現(xiàn)正向兩位數(shù)的增長

。k報告期內(nèi)

，公司的政府補(bǔ)助較上年度減少1,000萬元左右。l出于財務(wù)謹(jǐn)慎性考慮

，公司預(yù)計將對子公司深圳博識計提3,500萬元左右的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。m公司年終獎會在2021年四季度及2022年第一季度分別計提

，導(dǎo)致四季度利潤會有所降低

。

此外，臨近年末還會涉及一些費用的集中報銷

。

問：請問

，國家目前推行“帶量采購”政策，這對公司業(yè)務(wù)會產(chǎn)生影響嗎

？

答：目前“帶量采購”政策主要集中在藥品以及高值耗材領(lǐng)域（骨科

、心臟支架等），公司的主要產(chǎn)品以醫(yī)療診斷設(shè)備及IVD產(chǎn)品為主

，目前暫不涉及帶量采購

。

從產(chǎn)品角度來看，各類醫(yī)療診斷設(shè)備種類繁多

，不同廠家在技術(shù)特點

、參數(shù)配置及性能上存在較大差異，加之各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)對于產(chǎn)品的需求也不盡相同

，因此很難進(jìn)行一致性評價和統(tǒng)一帶量采購

。至于公司IVD產(chǎn)品中的試劑領(lǐng)域，由于技術(shù)門檻高

、檢測項目繁雜

、儀器和試劑的封閉式系統(tǒng)等特點，加上本身也不屬于高值耗材

，因此集采實施的可能性也很小

。

國家進(jìn)行“帶量采購”，其核心邏輯是

，在解決醫(yī)保資金緊張問題的同時

，還能向醫(yī)院、人民群眾提供更加優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)

。公司認(rèn)為“帶量采購”等控費政策

，對于那些掌握核心技術(shù)的優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)廠商而言

，是一個快速提高國內(nèi)市場占有率的有力契機(jī)。即便是在銷售價格

、毛利率方面會有所下降

，但是其帶來的采購量增長還是十分客觀的。因此

，總體來看降價增量對于中間流通環(huán)節(jié)影響會比較大

，但對于公司這類廠家來說，整體影響趨向正面

。

未來

，理邦將繼續(xù)保持高力度的研發(fā)投入用于新品研發(fā)，不斷對現(xiàn)有業(yè)務(wù)生態(tài)進(jìn)行完善

，特別是在信息化方面將持續(xù)進(jìn)行布局

，為廣大醫(yī)療單位提供一整套的、差異化的醫(yī)療信息化綜合解決方案

，助力國家醫(yī)療新基建建設(shè)

。

問：預(yù)計至2025年，公司的國內(nèi)外市場營收占比是多少

？

答：長期來看

，公司國內(nèi)營收占比預(yù)計在40%-45%左右，海外營收占比預(yù)計在55%-60%左右

。目前國內(nèi)市場營收增長迅速

，但鑒于公司在全球170多個國家的營銷布局，加之海外市場的發(fā)展空間巨大

，相信也會繼續(xù)實現(xiàn)穩(wěn)步增長

。后續(xù)公司還會在海外設(shè)立更多的子公司，不斷完善本地化建設(shè)

。

問：未來公司的研發(fā)費用率將維持在多少

？

答：公司的研發(fā)投入可分為對現(xiàn)有領(lǐng)域的持續(xù)投入和新拓展領(lǐng)域的新增投入。對于現(xiàn)有領(lǐng)域

，公司會繼續(xù)保持研發(fā)投入力度

，以維持在該領(lǐng)域的領(lǐng)先水平；同時也會圍繞現(xiàn)有業(yè)務(wù)不斷開拓新領(lǐng)域

，為未來發(fā)展提供持續(xù)增長動力

。

未來，公司會不斷加大研發(fā)投入的絕對強(qiáng)度

，伴隨著營收總規(guī)模的不斷擴(kuò)大

，預(yù)計研發(fā)費用占總營收比例會維持在12%-15%左右。

問：請問公司管理層對于2022年業(yè)績的預(yù)期

？

答：2020年由于疫情的特殊原因

，公司業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長

。2021年業(yè)績雖因監(jiān)護(hù)產(chǎn)品銷售額的大幅下降，使得公司全年業(yè)績有所回落

，但對于理邦而言

，這一年公司依舊在其他方面都取得了明顯進(jìn)步，如員工工作素質(zhì)和技能

、用戶基礎(chǔ)和口碑

、研發(fā)計劃等均保質(zhì)保量地完成了既定目標(biāo)。

2022年開始

，我認(rèn)為公司每年業(yè)績都將實現(xiàn)不錯的增長

，管理層有信心在3-5年內(nèi)將理邦推向新的發(fā)展高度。路雖遠(yuǎn)

，行則將至;

深圳市理邦精密儀器股份有限公司主營業(yè)務(wù)為婦幼健康

、病人監(jiān)護(hù)、超聲影像

、心電診斷、體外診斷

、智慧健康等六大系列產(chǎn)品的研發(fā)

、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品包括多參數(shù)監(jiān)護(hù)產(chǎn)品及系統(tǒng)

、婦幼保健產(chǎn)品及系統(tǒng)

、心電產(chǎn)品及系統(tǒng)、體外診斷

、數(shù)字超聲診斷系統(tǒng)

、智慧健康。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：

參與單位名稱	參與單位類別	參與人員姓名
上銀基金	基金公司	--
東吳基金	基金公司	--
中加基金	基金公司	--
中歐基金	基金公司	--
中金基金	基金公司	--
興業(yè)基金	基金公司	--
創(chuàng)金合信基金	基金公司	--
北京九頌山河投資基金	基金公司	--
華夏久盈基金	基金公司	--
華寶基金	基金公司	--
華富基金	基金公司	--
華泰柏瑞	基金公司	--
國聯(lián)安	基金公司	--
國融基金	基金公司	--
大成基金	基金公司	--
天治基金	基金公司	--
恒越基金	基金公司	--
格林基金	基金公司	--
匯添富基金	基金公司	--
浦銀安盛	基金公司	--
融通基金	基金公司	--
銀華基金	基金公司	--
長盛基金	基金公司	--
東吳證券	證券公司	--
華安證券	證券公司	--
華泰自營	證券公司	--
德邦證券	證券公司	--
招商證券自營	證券公司	--
凱石基金	陽光私募機(jī)構(gòu)	--
大宇資本	陽光私募機(jī)構(gòu)	--
環(huán)懿投資	陽光私募機(jī)構(gòu)	--
通用投資	陽光私募機(jī)構(gòu)	--
平安養(yǎng)老	保險公司	--
Blackrock	海外機(jī)構(gòu)	--
上海磐耀資產(chǎn)	其他	--
東吳國際	其他	--
東證資管	其他	--
中信保誠	其他	--
中泰資管	其他	--
前海天成時代	其他	--
民生醫(yī)藥	其他	--
泰聚資本	--	--
深圳前海銘鼎資產(chǎn)	--	--
深圳大道至誠投資	其他	--
深圳思加資本	--	--
深圳正德泰投資	其他	--
碧云資本	其他	--
第一北京&First Manhattan	--	--
蜂巢基金	其他	--
西部利得	其他	--
象輿行投資	其他	--
辰翔投資	其他	--