神火股份 煤、鋁產(chǎn)品價(jià)格同比大漲 一季度凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高

，同比增長(zhǎng)237%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)源于煤鋁產(chǎn)品價(jià)格漲幅高于成本漲幅

。1)價(jià)格：一季度煤炭、電解鋁不含稅售價(jià)同比上漲85.65%、37.17%。2)成本：電解鋁因受電力、陽(yáng)極碳?jí)K、人工等成本增加，單位完全成本同比增加31.95%;其中，云南地區(qū)受政府取消優(yōu)惠電價(jià)、未完全達(dá)產(chǎn)等影響，單位完全成本同比增加46.35%。煤炭因受部分礦井在建工程轉(zhuǎn)固、產(chǎn)量釋放不及預(yù)期和材料、人工等成本增加影響，單位完全成本同比增加28.30%。

疫情短期擾動(dòng)，看好復(fù)工后鋁價(jià)上漲

。國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，但產(chǎn)量增加速度整體或較慢;海外供給依然偏緊。截至4月11日，全國(guó)電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存106.1萬(wàn)噸，較3月7日的庫(kù)存高點(diǎn)下降8.3萬(wàn)噸，去庫(kù)較慢，主要是疫情短期對(duì)下游開(kāi)工率造成擾動(dòng);據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至4月7日當(dāng)周，鋁下游龍頭加工企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比再下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至66.6%。疫情逐步緩解后下游開(kāi)工率有望逐步恢復(fù)，繼續(xù)看好后續(xù)鋁價(jià)上漲。

云南神火90萬(wàn)噸產(chǎn)能4月底完全投產(chǎn)，全年電解鋁產(chǎn)量有望超預(yù)期

。公司3月28日公告，由于枯水期來(lái)水偏豐，云南電力供應(yīng)緩解