康緣藥業(yè)：獨(dú)家基藥全面開發(fā) 打造新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)

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股權(quán)激勵(lì)：2022年4月發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向163名核心人員以7.92元/股授予不超過(guò)880萬(wàn)股。業(yè)績(jī)考核指標(biāo)覆蓋總收入

、凈利潤(rùn)和非注射劑產(chǎn)品收入，三年考核期均不低于18%或更高。

盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2022/2023/2024年收入為45.42億元/55.24億元/66.74億元

，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)4.11億元/5.18億元/6.43億元，對(duì)應(yīng)PE為20.17/16.01/12.89。

投資評(píng)級(jí)：首次覆蓋

，給予“買入”評(píng)級(jí)。研發(fā)能力優(yōu)秀的中藥創(chuàng)新企業(yè)，銷售能力顯著提升，公司收入和利潤(rùn)有望進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策導(dǎo)致產(chǎn)品降價(jià)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品銷售推廣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)