美國先鋒集團：美債價格跌至多年新低 但已接近痛苦跌勢的尾聲

，美國國債已經(jīng)經(jīng)歷了最糟糕的跌勢，如果美國經(jīng)濟增長開始大幅下滑，美聯(lián)儲可能會放緩收緊貨幣政策。

他表示：“美聯(lián)儲采取的措施越激進，美國經(jīng)濟就越接近硬著陸的情景

。我們知道硬著陸會發(fā)生什么，經(jīng)濟會有一個快速的轉(zhuǎn)向。很明顯，屆時債券就會再次開始有所表現(xiàn)。”

John Madziyire指出，由于市場預(yù)期美聯(lián)儲將更加強硬

，先鋒集團最近一直在減少對低質(zhì)量信貸的敞口，這意味著該公司更傾向于美國國債。他表示，過去的加息周期顯示，美債收益率在美聯(lián)儲最后兩次加息、或在加息周期結(jié)束前三到六個月達到峰值。

美聯(lián)儲主席鮑威爾曾表示

，通脹可以在不導(dǎo)致經(jīng)濟大幅放緩的情況下降低，但他也強調(diào)將毫不留情地打擊通脹。在上周公布的美國8月消費者價格指數(shù)(CPI)超出預(yù)期之后，市場對最終利率的預(yù)期有所上升。

聯(lián)邦基金利率期貨的交易員預(yù)計

，基準(zhǔn)利率將在明年3月升至4.4%左右的高位(這意味著還有約200個基點的加息空間)，相比之下，本月早些時候交易員的這一預(yù)期為3.8%。

John Madziyire強調(diào)

，投資者“應(yīng)該愿意承受一點損失”，因為很難準(zhǔn)確把握美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向的時機。他表示：“把握市場時機幾乎是不可能的。但投資者要做的是試圖弄清楚什么時候接近利率終點，然后做好準(zhǔn)備。”

此外

，他還表示，如果債券價格下跌幅度超過預(yù)期，收益率上升帶來的收益也有助于減少損失。“即便10年期美債收益率較最壞情況下的預(yù)期高出10個基點，但由于收益率極具吸引力，投資者仍將能夠賺錢