當(dāng)前觀察:*ST華源:重組助“扭虧”
收購(gòu)錦興能源有助于*ST華源(600726)盈利能力改善扭轉(zhuǎn)虧損局面
,但煤炭?jī)r(jià)格回落將導(dǎo)致錦興能源的盈利能力較收購(gòu)前有所縮減王東岳/文
歷時(shí)半年
(資料圖)
錦興能源主營(yíng)煤炭開(kāi)采
、洗選加工業(yè)務(wù)。年,錦興能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91.18億元*ST華源表示,本次交易完成后
重組修復(fù)業(yè)績(jī)
本次收購(gòu)錦興能源
同時(shí)
本次交易對(duì)方華電煤業(yè)與*ST華源同屬于華電集團(tuán)控制企業(yè)
根據(jù)交易草案
,錦興能源主營(yíng)煤炭開(kāi)采、洗選加工業(yè)務(wù),截至年,錦興能源下屬的肖家洼煤礦擁有800萬(wàn)噸/年的采礦許可證證載生產(chǎn)能力。公開(kāi)信息顯示
,年11月根據(jù)評(píng)估報(bào)告
與前次評(píng)估相比,本次交易中
煤炭產(chǎn)品價(jià)格受供需關(guān)系影響顯著
根據(jù)交易草案,年,錦興能源累計(jì)銷(xiāo)售動(dòng)力煤
年
同時(shí),由于被列入保供煤礦名單
受產(chǎn)品價(jià)格上漲和超量生產(chǎn)帶動(dòng),年
價(jià)格回落業(yè)績(jī)收縮
交易草案中
與年相比,2022-2024年
根據(jù)錦興能源的披露,年10月
受上述因素影響
錦興能源于年5月1日起按照發(fā)改委指導(dǎo)價(jià)格區(qū)間進(jìn)行定價(jià)。年1-6月
關(guān)聯(lián)交易待改善
根據(jù)交易草案
同時(shí)
交易草案中,錦興能源表示
受電力行業(yè)市場(chǎng)集中度較高以及上下游產(chǎn)品供需關(guān)系的影響
,煤炭上市公司存在關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售占比普遍較高的情況。同時(shí),關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售或許在一定程度上有益于錦興能源經(jīng)營(yíng)運(yùn)行穩(wěn)定和熨平周期性業(yè)績(jī)的波動(dòng)性。但值得關(guān)注的是,與非關(guān)聯(lián)方交易相比
,年和年,錦興能源在與關(guān)聯(lián)方交易的定價(jià)上有所區(qū)別。根據(jù)錦興能源披露
,年,公司華進(jìn)3號(hào)產(chǎn)品對(duì)關(guān)聯(lián)方和非關(guān)聯(lián)方的產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格(坑口價(jià))分別為682.3元/噸和488.26元/噸,單噸差價(jià)約為194.04元/噸,對(duì)關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售溢價(jià)率達(dá)39.74%;公司華進(jìn)精煤和華進(jìn)混煤對(duì)關(guān)聯(lián)方售價(jià)分別為1021.85元/噸和881.29元/噸,溢價(jià)25.43元/噸和153.65元/噸,溢價(jià)率分別為2.55%和21.12%。而以平均銷(xiāo)售價(jià)格計(jì),年度
年
按照錦興能源披露,年
不過(guò)
,根據(jù)交易草案,年,錦興能源的營(yíng)業(yè)總收入為91.18億元,其中主要煤炭產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為90.95億元,公司對(duì)關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售產(chǎn)品收入合計(jì)為72.67億元。以上述數(shù)據(jù)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)
,錦興能源按照關(guān)聯(lián)方和非關(guān)聯(lián)方區(qū)分的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)和公司按照關(guān)聯(lián)交易確認(rèn)的收入數(shù)據(jù)存有近11億元的差距。針對(duì)上述問(wèn)題,《》已向上市公司發(fā)出采訪
,截至發(fā)稿未得到公司回復(fù)。關(guān)鍵詞:
責(zé)任編輯:孫知兵
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