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！水羊股份 持續(xù)收購(gòu)海外品牌 資源嫁接實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略閉環(huán)

、中國(guó)SKP等眾多頂級(jí)渠道，全球終端零售額超過5億人民幣;PA創(chuàng)建于1961年，是擁有61年歷史的法國(guó)小眾輕奢護(hù)膚品牌。此次收購(gòu)將幫助公司填補(bǔ)中高端價(jià)格帶的市場(chǎng)空缺，進(jìn)一步完善公司品牌矩陣。

充分嫁接資源實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略閉環(huán)

水羊股份在對(duì)兩家公司收購(gòu)前負(fù)責(zé)其品牌代理業(yè)務(wù)

，本次戰(zhàn)略投資是水羊股份高端化、國(guó)際化進(jìn)程中里程碑式的一步，收購(gòu)?fù)瓿珊罂蓪?biāo)的公司高端商場(chǎng)資源、免稅渠道、機(jī)場(chǎng)渠道、全球代理商網(wǎng)絡(luò)與自有品牌進(jìn)行匹配、嫁接。我們認(rèn)為，水羊股份通過本輪收購(gòu)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)品牌矩陣得到再次擴(kuò)充，海外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)一步增強(qiáng)，未來將持續(xù)釋放其代理業(yè)務(wù)帶來的品牌紅利，“萬國(guó)來潮”戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)閉環(huán)，雙業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)優(yōu)勢(shì)凸顯，帶動(dòng)公司進(jìn)入高增軌道。

EDB盈利能力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)并表后增厚公司凈利

。EDB公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1972.7萬歐元、凈利潤(rùn)為549.2萬歐元。我們預(yù)期并表后，在EDB公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定、保持全球化穩(wěn)定發(fā)展的情況下，2022年將為水羊股份貢獻(xiàn)約500萬歐元(折合人民幣約3400萬元)凈利潤(rùn)，有助于改善公司盈利能力。

投資建議

考慮到公司收購(gòu)事項(xiàng)尚需對(duì)外投資相關(guān)部門登記和備案，因此并表之前，仍預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為0.86元

、1.27元、1.75元，未來三年歸母凈利潤(rùn)將保持45%的復(fù)合增長(zhǎng)率