世界今日訊!世邦通信“扮靚”財(cái)報(bào)IPO:四成終端客戶收入來自12月份 大批新晉客戶助推業(yè)績
出品:上市公司研究院
近日,世邦通信股份有限公司(下稱“世邦通信”)更新了招股書
,創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程又推進(jìn)了一步。招股書顯示
,世邦通信IPO前夕的盈利激增389% ,營收也連續(xù)大幅增長。在業(yè)績大幅增長背后,世邦通信12月份收入占比較高,尤其是終端客戶12月份的收入占比高達(dá)四、五成。然而,世邦通信終端客戶大部分收入?yún)s難以核查,函證能夠確認(rèn)的收入僅占二成左右。
(資料圖)
世邦通信業(yè)績激增的背后,還有大批新晉工程商客戶的“助攻”
,其中包含多家剛成立不久的公司。值得一提的是,盡管公司業(yè)績大幅增長
,可2021年的銷售人員平均薪酬在下降。世邦通信是如何走到“既要馬兒跑,又讓馬兒吃得少”?同時(shí),公司在業(yè)績向好的情況下減員,銷售人員年薪逆勢(shì)下降,費(fèi)用壓縮后“扮靚”了財(cái)報(bào)。函證確認(rèn)的終端客戶收入僅占兩成左右
招股書顯示,世邦通信的主營業(yè)務(wù)是智能網(wǎng)絡(luò)音頻設(shè)備的研發(fā)
、生產(chǎn)與銷售,產(chǎn)品主要應(yīng)用于金融、司法、教育等領(lǐng)域 。2019-2021年、2022年上半年
,世邦通信分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.01億元、2.55億元、3.11億元、0.97億元,分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.46億元、0.16億元、0.76億元、0.2億元。2020年和2021年,公司營收分別增長26.98%、22.1%;2021年度凈利潤激增389.62%。但世邦通信激增的業(yè)績并不能得到有效驗(yàn)證,尤其是終端客戶類收入
。招股書顯示
,世邦通信的收入主要四種類型,包括工程商、集成商、終端客戶、經(jīng)銷商。其中,公司2019-2021年度終端客戶類收入分別為0.37億元、0.65億元、0.59億元,占總營收的比值分別為18.35%、25.73%、19.13%。有意思的是
,世邦通信終端客戶類收入有40%-50%來自12月份。2019-2021年,終端客戶12月確認(rèn)收入占當(dāng)期終端客戶總收入比例分別為52.92%、36.46%、47.64%,顯著高于其他類型客戶。并且,終端客戶類類收入與其他三大類不同
,其不需要終端客戶(銀行客戶)單獨(dú)出具貨物驗(yàn)收單為收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),以銀行的回款單為收入確認(rèn)依據(jù)。世邦通信解釋稱:公司并非簡單以收到款項(xiàng)作為收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)
,而是在自身無法控制的客觀原因?qū)е裸y行不單獨(dú)向公司出具驗(yàn)收?qǐng)?bào)告的前提下,綜合銀行客戶與自身的實(shí)際情況,作為收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)。該處理方式是結(jié)合所有能夠取得的有效證據(jù)方式下的最佳估計(jì),并體現(xiàn)了會(huì)計(jì)確認(rèn)的謹(jǐn)慎性原則,符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定。那么
,如果銀行客戶一直不付款,那公司就一直不確定為收入?公告顯示
,世邦通信對(duì)2021年度第一大終端客戶工商銀行的收入為2214.99萬元,其中76%以上的收入確認(rèn)時(shí)間距離公司發(fā)貨已經(jīng)過了90天,甚至有754.08萬元的收入確認(rèn)時(shí)間距世邦通信發(fā)貨超過了一年,占比34.04%。注:銀行客戶發(fā)貨至確認(rèn)收貨需要的時(shí)間來源:公告
像工商銀行這種客戶確認(rèn)收入時(shí)點(diǎn)距公司發(fā)貨時(shí)間相差較長的情況并不是個(gè)例
,世邦通信其他銀行大客戶也存在類似問題。實(shí)務(wù)中,公司商品控制權(quán)轉(zhuǎn)移至客戶后長時(shí)間不能確定為收入的(跨期確認(rèn)收入)
,往往存在著財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)甚至造假的可能。要打破財(cái)務(wù)舞弊的嫌疑,擬IPO企業(yè)的保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師的收入核查至關(guān)重要。但世邦通信保薦人中信證券
、申報(bào)會(huì)計(jì)師中審眾環(huán)卻難以通過核查證明公司終端客戶類收入的真實(shí)性。2019-2021年
、2022年上半年,中信證券、中審眾環(huán)對(duì)主要終端客戶發(fā)函金額分別為3222.85萬元、5691.5萬元、4874.18萬元、1224.97萬元,發(fā)函比例分別為77.03%、76.93%、72.58%、92.11%;回函可確認(rèn)的收入分別為1022.74萬元、2181.54萬元、1010.56萬元、337.02萬元,占當(dāng)期終端客戶含稅總收入的比例分別為24.43%、27.82%、15.05%、25.34%,皆不足三成,整體占比在兩成左右。世邦通信及中介機(jī)構(gòu)將回函比例低的一個(gè)原因歸為銀行客戶對(duì)供應(yīng)商回函意愿低
。但即便銀行客戶回函比例低是一個(gè)合理理由,不代表中信證券、中審眾環(huán)對(duì)2019-2021年的發(fā)函比例低于77%是勤勉的,其也可以像2022年上半年那樣將發(fā)函比例提高至90%以上。此外
,保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師還對(duì)終端客戶執(zhí)行走訪程序以核查收入真實(shí)性,2019-2021年、2022年上半年的走訪金額分別為2100.87萬元、3151.25萬元、2365.24萬元、441.18萬元,占當(dāng)期含稅收入的比例分別為50.22%、42.59%、35.22%、33.17%,基本上在五成以下,且走訪比例越來越低。令人疑問的是
,銀行客戶是非常難走訪的對(duì)象?為何中信證券、中審眾環(huán)走訪比例不足五成且越走越少 ?這有待公司進(jìn)一步披露。大批新晉客戶助推業(yè)績
招股書顯示
,在世邦通信四類收入模式中 ,工程商客戶收入占比最高。2019-2021年、2022年上半年,公司工程商客戶收入分別為1.04億元、1.14億元、1.33億元、0.51億元,占當(dāng)期總收入的比例分別為51.96%、44.93%、42.81%及53.17%。來源:招股書
但工程商客戶收入存在著客戶變動(dòng)頻繁的問題
,尤其是公司最近兩年有15%左右的收入來自新晉客戶。2020年、2021年
,世邦通信新晉工程商客戶分別為1006家和1104家,對(duì)應(yīng)收入分別為4210.96萬元、4372.39萬元,占當(dāng)年工程商收入比例分別為36.85%、32.87%,占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入比例分別為16.55%、14.07%。在這些新晉的工程商客戶中,剛成立的客戶占比越來越高
。2020年、2021年,剛成立不久的工程商客戶為世邦通信貢獻(xiàn)的收入合計(jì)分別為112.77萬元、343.02萬元、498.73萬元和337.03萬元,占工程商銷售收入的比例分別為1.08%、2.99%、3.77%和6.6%。銷售人員薪酬逆勢(shì)下降盈利激增卻裁員
世邦通信的財(cái)務(wù)疑點(diǎn)還體現(xiàn)在:業(yè)績?cè)鲩L與銷售人員薪酬下降的“矛盾”、盈利激增卻裁員的不相匹配
、業(yè)績連續(xù)增長與銷售費(fèi)用連續(xù)下降的背離……2021年
,依賴營銷的世邦通信營收較2020年增長22.1%,歸母凈利潤同比增長389.62% 。不過 ,公司銷售人員年均薪酬卻大幅下降。2019-2021年
、2022年上半年 ,世邦通信不含股份支付費(fèi)用的各期金額分別為4780.21萬元、4704.04萬元 、4649.4萬元及1701.62萬元 ,占營業(yè)收入的比例分別為23.82%、18.46% 、14.94%及17.62% 。與同行公司相比,世邦通信最為依賴營銷
。2019-2021年 、2022年上半年,世邦通信可比同行公司的銷售費(fèi)用率均值分別為10.6% 、8.79% 、10.89%、10.85% 。除了2021年度 ,世邦通信的銷售費(fèi)用率皆是最高。頗為詭異的是
,世邦通信2020年和2021年的營收在大幅增長 ,可銷售費(fèi)用(不含股份支付)卻連續(xù)下降。到了2021年
,世邦通信銷售人員的平均年薪為16.86萬元,較2020年的18.58萬元下降9.26%。而同行可比公司銷售人員2021年的人均薪酬在增長
。2021年,亞華電子、來邦科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(300628)銷售人員的平均年薪分別為13.88萬元、18.88萬元、25.24萬元,較2020年同比分別增長15.67%、18.82%、2.77%。由此可見,世邦通信2021年銷售人員年薪的下降與同行不符。從工資剛性原理分析
,一般薪酬在確定后,具備不易下降的特性。同時(shí),銷售人員薪酬受績效影響大,而績效也能反映公司盈利水平。為何世邦通信2021年?duì)I收、盈利大增可銷售人員薪酬卻下降?是上文提到的營收真實(shí)性存貓膩還是另有他因?在業(yè)績連續(xù)增長后
,世邦通信今年上半年開啟了裁員模式。2021年末和2022年上半年末,公司人數(shù)分別為521人 、490人 ,今年上半年內(nèi)較上年末減員31人。四成研發(fā)人員為大專及以下學(xué)歷
2019-2021年
、2022年上半年各期末 ,世邦通信研發(fā)人員平均數(shù)量分別為114人、136人 、163人 、146人,占當(dāng)期員工總數(shù)的27.01% 、30.02% 、31.29%、29.8% 。數(shù)量眾多的研發(fā)人員令公司研發(fā)費(fèi)用開支較大
,進(jìn)而導(dǎo)致公司研發(fā)費(fèi)用率“看上去很美”。2019-2021年
、2022年上半年,世邦通信不含股份支付費(fèi)用的研發(fā)費(fèi)用分別為2303.46萬元、2824.93萬元、3634.14萬元及1652.88萬元,占營業(yè)收入的比例分別為11.48%、11.09%、11.68%及17.11%。在研發(fā)費(fèi)用明細(xì)中,研發(fā)人員薪酬占比最高,約在75%左右。雖然世邦通信研發(fā)人員數(shù)量及占比較高
,但公司研發(fā)人員的學(xué)歷普遍不高,其中大專及大專以下學(xué)歷的占39.72%(2022年6月末數(shù)據(jù)),接近四成。有投資者質(zhì)疑,公司靠著數(shù)量眾多的較低學(xué)歷的員工
,將研發(fā)人員數(shù)量及研發(fā)費(fèi)用、費(fèi)用率提至較高水平,存在“美化”創(chuàng)業(yè)板定位的可能。
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責(zé)任編輯:孫知兵
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近日,世邦通信股份有限公司(下稱“世邦通信”)更新了招股書
,創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程又推進(jìn)了一步招股書顯示
,世邦通信IPO前夕的盈利激增389%(資料圖)
世邦通信業(yè)績激增的背后,還有大批新晉工程商客戶的“助攻”
,其中包含多家剛成立不久的公司。值得一提的是,盡管公司業(yè)績大幅增長
,可2021年的銷售人員平均薪酬在下降。世邦通信是如何走到“既要馬兒跑,又讓馬兒吃得少”?同時(shí),公司在業(yè)績向好的情況下減員,銷售人員年薪逆勢(shì)下降,費(fèi)用壓縮后“扮靚”了財(cái)報(bào)。函證確認(rèn)的終端客戶收入僅占兩成左右
招股書顯示,世邦通信的主營業(yè)務(wù)是智能網(wǎng)絡(luò)音頻設(shè)備的研發(fā)
、生產(chǎn)與銷售,產(chǎn)品主要應(yīng)用于金融、司法、教育等領(lǐng)域2019-2021年、2022年上半年
,世邦通信分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.01億元、2.55億元、3.11億元、0.97億元,分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.46億元、0.16億元、0.76億元、0.2億元。2020年和2021年,公司營收分別增長26.98%、22.1%;2021年度凈利潤激增389.62%。但世邦通信激增的業(yè)績并不能得到有效驗(yàn)證,尤其是終端客戶類收入
。招股書顯示
,世邦通信的收入主要四種類型,包括工程商、集成商、終端客戶、經(jīng)銷商。其中,公司2019-2021年度終端客戶類收入分別為0.37億元、0.65億元、0.59億元,占總營收的比值分別為18.35%、25.73%、19.13%。有意思的是
,世邦通信終端客戶類收入有40%-50%來自12月份。2019-2021年,終端客戶12月確認(rèn)收入占當(dāng)期終端客戶總收入比例分別為52.92%、36.46%、47.64%,顯著高于其他類型客戶。并且,終端客戶類類收入與其他三大類不同
世邦通信解釋稱:公司并非簡單以收到款項(xiàng)作為收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)
那么
公告顯示
注:銀行客戶發(fā)貨至確認(rèn)收貨需要的時(shí)間來源:公告
像工商銀行這種客戶確認(rèn)收入時(shí)點(diǎn)距公司發(fā)貨時(shí)間相差較長的情況并不是個(gè)例
實(shí)務(wù)中,公司商品控制權(quán)轉(zhuǎn)移至客戶后長時(shí)間不能確定為收入的(跨期確認(rèn)收入)
,往往存在著財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)甚至造假的可能。要打破財(cái)務(wù)舞弊的嫌疑,擬IPO企業(yè)的保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師的收入核查至關(guān)重要。但世邦通信保薦人中信證券
、申報(bào)會(huì)計(jì)師中審眾環(huán)卻難以通過核查證明公司終端客戶類收入的真實(shí)性。2019-2021年
、2022年上半年,中信證券、中審眾環(huán)對(duì)主要終端客戶發(fā)函金額分別為3222.85萬元、5691.5萬元、4874.18萬元、1224.97萬元,發(fā)函比例分別為77.03%世邦通信及中介機(jī)構(gòu)將回函比例低的一個(gè)原因歸為銀行客戶對(duì)供應(yīng)商回函意愿低
此外
令人疑問的是
大批新晉客戶助推業(yè)績
招股書顯示
來源:招股書
但工程商客戶收入存在著客戶變動(dòng)頻繁的問題
2020年、2021年
在這些新晉的工程商客戶中,剛成立的客戶占比越來越高
銷售人員薪酬逆勢(shì)下降盈利激增卻裁員
世邦通信的財(cái)務(wù)疑點(diǎn)還體現(xiàn)在:業(yè)績?cè)鲩L與銷售人員薪酬下降的“矛盾”、盈利激增卻裁員的不相匹配
2021年
2019-2021年
與同行公司相比,世邦通信最為依賴營銷
頗為詭異的是
到了2021年
而同行可比公司銷售人員2021年的人均薪酬在增長
從工資剛性原理分析
,一般薪酬在確定后,具備不易下降的特性。同時(shí),銷售人員薪酬受績效影響大,而績效也能反映公司盈利水平。為何世邦通信2021年?duì)I收、盈利大增可銷售人員薪酬卻下降?是上文提到的營收真實(shí)性存貓膩還是另有他因?在業(yè)績連續(xù)增長后
,世邦通信今年上半年開啟了裁員模式。2021年末和2022年上半年末,公司人數(shù)分別為521人四成研發(fā)人員為大專及以下學(xué)歷
2019-2021年
數(shù)量眾多的研發(fā)人員令公司研發(fā)費(fèi)用開支較大
2019-2021年
雖然世邦通信研發(fā)人員數(shù)量及占比較高
,但公司研發(fā)人員的學(xué)歷普遍不高,其中大專及大專以下學(xué)歷的占39.72%(2022年6月末數(shù)據(jù)),接近四成。有投資者質(zhì)疑,公司靠著數(shù)量眾多的較低學(xué)歷的員工
,將研發(fā)人員數(shù)量及研發(fā)費(fèi)用、費(fèi)用率提至較高水平,存在“美化”創(chuàng)業(yè)板定位的可能。關(guān)鍵詞:
責(zé)任編輯:孫知兵
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