` 新希望乳業(yè)（002946.SZ，下稱(chēng)“新乳業(yè)（002946）”）董事長(zhǎng)席剛變年輕了，這是他最近一次出現(xiàn)在公眾面前時(shí)，給大家的普遍感受：在5月31日舉行的新乳業(yè)2023年投資者大會(huì)暨創(chuàng)新大會(huì)活動(dòng)期間，穿著白色短袖的席剛在與參會(huì)的投資人 、媒體記者
交流時(shí)松弛感滿滿
——當(dāng)下，他所掌舵的這家起步于西南的區(qū)域乳企，正處在最好的成長(zhǎng)階段上：除了在過(guò)去的2022年剛剛邁入乳業(yè)百億營(yíng)收陣營(yíng)外，新乳業(yè)
在資本市場(chǎng)也備受矚目，今年以來(lái)至6月1日
股價(jià)漲幅已達(dá)25%。作為頭部乳企管理者
，對(duì)于疫情
之后消費(fèi)復(fù)蘇的體感究竟如何、行業(yè)會(huì)潛藏哪些機(jī)遇，新乳業(yè)
未來(lái)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)又將如何達(dá)成？席
剛給出了答案。營(yíng)收破百億后新目標(biāo)
作為區(qū)域頭部乳企掌舵人，席剛對(duì)于疫情后消費(fèi)市場(chǎng)的變化有著自己的觀察
。在5月31日進(jìn)行的2023年投資者大會(huì)暨創(chuàng)新大會(huì)上
，他向《》等媒體提及了最近在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)走訪過(guò)程的感受，稱(chēng)無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外的消費(fèi)者
，在美元連續(xù)加息
、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)以及疫情對(duì)消費(fèi)觀念的影響下，全球消費(fèi)市場(chǎng)預(yù)期減弱
，消費(fèi)者變得更加務(wù)實(shí)
，更多的用戶(hù)除了關(guān)注產(chǎn)品品質(zhì)外，對(duì)價(jià)格變得更加敏感
；并且
，消費(fèi)延時(shí)滿足非常明顯，消費(fèi)者對(duì)未來(lái)有更多的期待及不確定性
，所以
，在消費(fèi)上變得更加保守，比過(guò)去更加捂緊自己的錢(qián)包
，存住余糧
。
(資料圖片僅供參考)
在席剛看來(lái)，盡管消費(fèi)的煙火氣沒(méi)有像此前預(yù)期那樣在疫情之后快速被點(diǎn)燃
，但同時(shí)也潛藏機(jī)會(huì)
，首先廣大消費(fèi)者對(duì)品質(zhì)生活的追求日益增強(qiáng)，乳品行業(yè)存在著顯著的“新鮮時(shí)機(jī)”
，其次則是乳品行業(yè)依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
，盡管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度不斷加劇，但仍然有新生品牌在快速崛起
。席剛總結(jié)認(rèn)為
，乳品行業(yè)有高頻剛需、弱周期特點(diǎn)
，乳品特別是新鮮乳品品類(lèi)在未來(lái)有非常好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)
，這與新乳業(yè)一直以來(lái)堅(jiān)持的“鮮戰(zhàn)略”高度吻合。
今年一季度的相關(guān)消費(fèi)數(shù)據(jù)為席剛的觀點(diǎn)提供了佐證
。凱度消費(fèi)者指數(shù)北方區(qū)總經(jīng)理趙暉指出
，今年一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)5.8%
，快消市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)
，呈現(xiàn)出企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。其中，乳制品的滲透率一直領(lǐng)跑總體快消品市場(chǎng)
，2023年1-4月新鮮牛奶的銷(xiāo)額同比增速達(dá)到7.4%
，受到年輕和高收入家庭青睞。
為了抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)
，新乳業(yè)也站在五年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上對(duì)于戰(zhàn)略作出了重新梳理
。5月30日，新乳業(yè)正式發(fā)布《2023-2027年戰(zhàn)略規(guī)劃》
，提出未來(lái)五年將繼續(xù)以“鮮立方戰(zhàn)略”為核心方向
，并審時(shí)度勢(shì)對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化精進(jìn)，通過(guò)做大做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)
，努力推動(dòng)規(guī)模復(fù)合年均雙位數(shù)增長(zhǎng)
，凈利率實(shí)現(xiàn)翻一番。在5月31日舉行的投資者大會(huì)上
，包括席剛在內(nèi)的新乳業(yè)高層也詳細(xì)闡述了未來(lái)5年戰(zhàn)略精進(jìn)的四大舉措
，即“做強(qiáng)低溫、價(jià)值引領(lǐng)
；科技加持
，體驗(yàn)為上；內(nèi)生為主
、并購(gòu)為輔
；分布經(jīng)營(yíng)，區(qū)域深耕”
。
對(duì)于做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)的兩大路徑
，新乳業(yè)總裁朱川解讀稱(chēng)，分別是讓“24小時(shí)”鮮牛乳成為消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)鮮奶的第一選擇
，讓D2C成為驅(qū)動(dòng)新乳業(yè)高質(zhì)量增長(zhǎng)的第一場(chǎng)景引擎，持續(xù)全面提升運(yùn)營(yíng)效率
，努力推動(dòng)未來(lái)5年凈利率倍增
，推動(dòng)新乳業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)落地。
并購(gòu)“地位”變了
在營(yíng)收正式破百億后
，以并購(gòu)“發(fā)家”的新乳業(yè)站在了選擇的岔路口
。“新乳業(yè)過(guò)去是靠并購(gòu)一點(diǎn)點(diǎn)發(fā)展起來(lái)的
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！毕瘎偙硎荆谖磥?lái)五年新乳業(yè)要做一些調(diào)整和轉(zhuǎn)變
，要堅(jiān)持內(nèi)生增長(zhǎng)為主并購(gòu)為輔
。
回溯過(guò)往，在新乳業(yè)發(fā)展過(guò)程中曾出現(xiàn)過(guò)三輪并購(gòu)整合重頭戲。自2001年進(jìn)入乳品行業(yè)到2003年期間
，新乳業(yè)進(jìn)行了第一輪并購(gòu)
，收購(gòu)了七、八家地方乳企
；在2010年“鮮戰(zhàn)略”被提出后
，新乳業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，隨后在2015年至2016年
，其進(jìn)行了第二輪并購(gòu)
，這一輪共收購(gòu)了四家企業(yè)；第三輪則是在2019年上市后
，其先后并購(gòu)/投資了現(xiàn)代牧業(yè)
、夏進(jìn)乳業(yè)、澳牛乳業(yè)
、一只酸奶牛以及澳亞投資
。
可以說(shuō)，通過(guò)這三輪并購(gòu)
，新乳業(yè)以西南為大本營(yíng)加速向華東
、西北、華北
、華中等區(qū)域滲透
。記者關(guān)注到，在2021年及2022年機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新乳業(yè)的數(shù)次調(diào)研中
，公司對(duì)于未來(lái)的并購(gòu)計(jì)劃也經(jīng)常被投資機(jī)構(gòu)問(wèn)及
。
大舉并購(gòu)在帶來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)的同時(shí)，也在無(wú)形中拉高負(fù)債率
。新乳業(yè)2022年財(cái)報(bào)顯示
，去年其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)71.91%。按照最新發(fā)布的五年規(guī)劃
，新乳業(yè)提及
，努力將負(fù)債率在未來(lái)5年降低10個(gè)百分點(diǎn)。
不過(guò)
，需要提及的是
，“并購(gòu)為輔”并不意味著新乳業(yè)對(duì)外投資止步，席剛提及
，新乳業(yè)將構(gòu)建一個(gè)創(chuàng)投生態(tài)
，通過(guò)參投建立生態(tài)、培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)
，幫助一些創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展
，未來(lái)為乳業(yè)的投資帶來(lái)很好收益
。
席剛以新乳業(yè)2021年投資的一只酸奶牛舉例稱(chēng)，在疫情期間一只酸奶牛承受了巨大的壓力
，基本維持關(guān)店和開(kāi)店平衡
，確保了沒(méi)有虧損，在今年一季度一只酸奶牛的市場(chǎng)在快速恢復(fù)
。他表示
，希望未來(lái)以一只酸奶牛為基礎(chǔ)在新型的酸奶飲品，特別是酸奶茶飲品市場(chǎng)能夠有所建樹(shù)
，希望通過(guò)未來(lái)五年的發(fā)展讓一只酸奶牛取得長(zhǎng)足發(fā)展
，成為新乳業(yè)有力增長(zhǎng)點(diǎn)之一。
談及“內(nèi)生為主并購(gòu)為輔”
，朱川也表示
，管理層會(huì)全力以赴地把現(xiàn)有的十多家乳品公司整理整頓協(xié)同好，同類(lèi)企業(yè)的水平并購(gòu)會(huì)非常慎重
，但是在新興的乳品品類(lèi)
、在產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)鍵的價(jià)值點(diǎn)上也會(huì)保持更多的關(guān)注。
春節(jié)后股價(jià)漲幅達(dá)30%
自2019年上市以來(lái)
，新乳業(yè)以每年收入雙位數(shù)的增長(zhǎng)
，穩(wěn)步邁上了百億規(guī)模。而在資本市場(chǎng)
，新乳業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)也頗為亮眼
。
從2019年1月25日新乳業(yè)在深交所上市至今年6月1日，盡管期間股價(jià)有跌宕起伏
，但整體漲幅已超200%
，作為對(duì)比，在這一時(shí)間區(qū)間內(nèi)
，伊利股份（600887）漲幅約30%
，蒙牛乳業(yè)漲幅約20%，光明乳業(yè)（600597）漲幅約37%
，三元股份（600429）跌幅約8%
。
如果將時(shí)間段拉近，進(jìn)入今年
、尤其是春節(jié)后以來(lái)，新乳業(yè)市場(chǎng)關(guān)注度明顯增長(zhǎng)
。從1月30日（春節(jié)后首個(gè)A股交易日）起至6月1日收盤(pán)
，新乳業(yè)股價(jià)漲幅已達(dá)到30%。作為對(duì)比
，伊利股份在這一時(shí)間區(qū)間內(nèi)跌幅約10%
，蒙牛乳業(yè)跌幅則超過(guò)20%
，三元股份跌幅在5%左右，光明乳業(yè)漲幅約6%
。新乳業(yè)成為乳業(yè)板塊少有的保持股價(jià)堅(jiān)挺的公司
，引發(fā)投資者關(guān)注。
在5月31日舉行的這場(chǎng)投資人大會(huì)上
，華西證券（002926）食品首席分析師寇星談及投資者如何看待新乳業(yè)
，表示大概可以劃分兩大階段，其一是從2019年上市到2022年
，第二階段則是從2022年底到目前
，前者很明顯的特點(diǎn)是估值體系相對(duì)偏高，這其中包括了2020年牛市的催化以及新乳業(yè)在期間的投資并購(gòu)等原因
，在這個(gè)階段上
，大家更多把眼光放在對(duì)股價(jià)催化（的因素）上，忽略了長(zhǎng)期價(jià)值的跟蹤和長(zhǎng)期空間的把握
；但在第二個(gè)階段
，投資邏輯發(fā)生了很大變化，新乳業(yè)從戰(zhàn)略上來(lái)講轉(zhuǎn)為了內(nèi)生為主
、并購(gòu)為輔的階段
，同時(shí)發(fā)布了未來(lái)五年發(fā)展規(guī)劃，這對(duì)投資者和分析師來(lái)講是很好的投資框架和戰(zhàn)略框架
。
記者關(guān)注到
，在華西證券4月底發(fā)布的一份關(guān)于新乳業(yè)的研報(bào)中，寇星也提及
，“我們看好公司新五年發(fā)展戰(zhàn)略下收入持續(xù)穩(wěn)定提高
，和在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升及費(fèi)用優(yōu)化下的業(yè)績(jī)釋放?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！?/p>
對(duì)于新乳業(yè)在未來(lái)發(fā)展的持續(xù)性
，乳業(yè)分析師宋亮也對(duì)《》等媒體分析指出，今年生乳價(jià)格開(kāi)始下行
，新乳業(yè)自有的工廠比例比起其他企業(yè)要低
，所以會(huì)更多享受到奶源價(jià)格下行所帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)，今年的利潤(rùn)情況應(yīng)該會(huì)繼續(xù)向好
；此外
，在整個(gè)乳制品的品類(lèi)中白奶品類(lèi)增長(zhǎng)了，疫情結(jié)束后低溫品類(lèi)也增長(zhǎng)了
，而新希望大單品是白奶
；再者三年疫情加速了人們購(gòu)買(mǎi)方式和消費(fèi)方式的變化，隨著新乳業(yè)加快渠道調(diào)整
，擺脫傳統(tǒng)乳業(yè)對(duì)于線下經(jīng)銷(xiāo)商和傳統(tǒng)門(mén)店的依賴(lài)
，這種紅利在未來(lái)幾年里會(huì)持續(xù)釋放
。
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