下半年貨幣政策將穩(wěn)字當(dāng)頭 繼續(xù)聚焦支持實體經(jīng)濟
日前,中國人民銀行召開2021年下半年工作會議
,要求堅持穩(wěn)字當(dāng)頭,保持宏觀政策穩(wěn)定性,堅持不搞“大水漫灌”,增強前瞻性有效性
,繼續(xù)聚焦支持實體經(jīng)濟
。
今年上半年
,貨幣政策保持了連續(xù)性
、穩(wěn)定性
、可持續(xù)性,為經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)提供了有力支持
。6月末
,M2同比增長8.6%,社會融資規(guī)模同比增長11%
,與名義經(jīng)濟增速基本匹配
。貸款市場報價利率LPR改革紅利持續(xù)釋放,綜合融資成本穩(wěn)中有降,讓利實體企業(yè)成效鞏固
。
展望下半年
,日前召開的中央政治局會議要求“做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié),保持宏觀政策連續(xù)性
、穩(wěn)定性
、可持續(xù)性,統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接
,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”
。具體到貨幣政策上,要求“穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性合理充裕
,助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)”
。
與以往經(jīng)常提到的“逆周期調(diào)節(jié)”相比,“跨周期調(diào)節(jié)”的提法意味著政策將更加注重銜接
,同時政策評估期也將從短期擴展為中長期
,確保經(jīng)濟持續(xù)運行在合理區(qū)間。強調(diào)“跨周期”而不是“逆周期”
,預(yù)示著短期內(nèi)穩(wěn)增長政策不會加碼
,或根據(jù)今明兩年的形勢變化進行必要調(diào)整。
此次央行工作會議貫徹了政治局會議精神
,要求“搞好跨周期政策設(shè)計
,把握好政策實施的節(jié)奏和力度”。具體來看
,可重點關(guān)注四個方面:
量的方面
,央行將綜合運用多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕
,引導(dǎo)貸款合理增長
,保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。7月初央行之所以宣布全面降準0.5個基點的總量操作,主要是用來置換MLF和應(yīng)對繳稅,促進綜合融資成本穩(wěn)中有降
,可視為貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作
。考慮到下半年MLF到期量大
,不排除仍有降準操作
,以保持流動性合理充裕。
價的方面
,央行一方面將持續(xù)深化利率市場化改革
,促進實際貸款利率穩(wěn)中有降。另一方面將深化人民幣匯率形成機制改革,保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定
。6月以來
,存款利率報價方式已由“基準利率×倍數(shù)”改為“基準利率+基點”,標志著利率市場化再進一步
。政治局會議也要求“要增強宏觀政策自主性
,保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定”。從跨周期調(diào)節(jié)和政策自主性角度考量
,預(yù)計下半年調(diào)整政策利率的可能性不大
。
結(jié)構(gòu)方面,央行將繼續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)
、“三農(nóng)”
、制造業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度。今年以來
,受上游生產(chǎn)資料價格上漲和下游訂單不足的雙重擠壓
,中小企業(yè)經(jīng)營面臨較大困難,所以政治局會議特別強調(diào)要“助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)”
。下半年金融機構(gòu)也將繼續(xù)推動相關(guān)政策落地
。
風(fēng)險方面,央行要求密切監(jiān)測
、排查重點領(lǐng)域風(fēng)險點
如有問題,請聯(lián)系我們!
,落實重大金融風(fēng)險問責(zé)、金融風(fēng)險通報等制度
,強化地方黨政風(fēng)險處置屬地責(zé)任,推動做好重點省份高風(fēng)險機構(gòu)數(shù)量壓降工作。下半年經(jīng)濟下行壓力將逐漸顯現(xiàn),加上房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)收緊、地方隱性債務(wù)監(jiān)管加強,潛在風(fēng)險存在升溫可能,切實防范化解重大金融風(fēng)險將成為監(jiān)管層和金融機構(gòu)的重要任務(wù)之一。
總而言之
,預(yù)計下半年貨幣政策將繼續(xù)穩(wěn)字當(dāng)頭,調(diào)整政策利率的可能性不大,但可能會根據(jù)流動性狀況下調(diào)存款準備金率。與此同時,央行將繼續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)在做好風(fēng)險防范的前提下加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。責(zé)任編輯:孫知兵
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