首頁 > 資訊 > 財(cái)經(jīng) > 正文

千億元資產(chǎn)擺上“貨架” 房企趕時(shí)點(diǎn)出清風(fēng)險(xiǎn)
？

2022-02-10 09:11:04來源：證券日報(bào)

盤點(diǎn)內(nèi)部資源，逐一擺上“貨架”，是開發(fā)商出清風(fēng)險(xiǎn)

、實(shí)施自救的關(guān)鍵一役。2月9日

，市場再度傳出消息

，世茂集團(tuán)計(jì)劃出售倫敦金融城的ChristChurchCourt大樓，放售價(jià)3.4億英鎊（約29.3億元人民幣）

。

此前的公開數(shù)據(jù)顯示

，世茂集團(tuán)一個(gè)月內(nèi)三次公告資產(chǎn)處置結(jié)果，合計(jì)金額達(dá)46億元

；融創(chuàng)中國也處置了杭州

、上海、武漢及昆明等多處資產(chǎn)

，其中有明確交易金額的滬杭三個(gè)項(xiàng)目回籠資金26.8億元

。此外，中國奧園

、雅居樂等多家千億元級房企的相關(guān)資產(chǎn)也在尋求買家

。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，幾家房企已售待售資產(chǎn)已超千億元量級

。

“市場各方對風(fēng)險(xiǎn)出清都很期待

，但優(yōu)質(zhì)房企此時(shí)會更為理性，不會采用過去邊收購邊盡調(diào)的方式

，這是盲目擴(kuò)張時(shí)代為搶奪資產(chǎn)而采用的手段

，有些房企已經(jīng)吃到了苦果

。”某不愿具名人士向記者直言

，房企風(fēng)險(xiǎn)基本出清還需要一段時(shí)間

。中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水則在接受記者采訪時(shí)預(yù)判，年中前后房企風(fēng)險(xiǎn)將基本出清

。

合作項(xiàng)目并購空間大

記者觀察到

，當(dāng)下優(yōu)質(zhì)央企、國企手里都有一份收并購項(xiàng)目清單

，但除一二線城市核心商業(yè)物業(yè)外

，住宅項(xiàng)目以及綜合業(yè)態(tài)項(xiàng)目多是合作型項(xiàng)目。

從去年10月底開始

，融創(chuàng)中國的資產(chǎn)處置進(jìn)入高頻階段

，比如將杭州兩項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓給合作方濱江集團(tuán)，回籠資金16.73億元

；世茂集團(tuán)和雅居樂均退出了2009年的昔日中國總價(jià)地王廣州亞運(yùn)城項(xiàng)目

，該項(xiàng)目另一合作方中海地產(chǎn)以37億元接盤，持股提升至73.33%

，成為最大股東

。

“合作項(xiàng)目是并購市場的開端，因?yàn)椴①彴l(fā)起方對于項(xiàng)目具體情況十分熟悉

，且一般并購行為發(fā)生后才能解除項(xiàng)目層面的資金監(jiān)管

，因此合作項(xiàng)目并購空間不小?div id="jfovm50" class="index-wrap">！敝行抛C券在一份研報(bào)中表示

，經(jīng)測算，以10家高信用公司為樣本

，涉及的少數(shù)股東權(quán)益總計(jì)高達(dá)7452億元

，即便不考慮資產(chǎn)增值，保守估計(jì)

，這10家高信用公司需要付出1304億元并購合作項(xiàng)目的股權(quán)

。

由此可見，合作項(xiàng)目并購市場不小

，疊加當(dāng)下市場尚未進(jìn)入銷售回升期

，現(xiàn)金流異常珍貴的現(xiàn)實(shí)，為防止并購為自身帶來風(fēng)險(xiǎn)

，房企謹(jǐn)慎出手實(shí)屬正常

。

“并購難點(diǎn)是買賣雙方對風(fēng)險(xiǎn)與收益的衡量。購買方要權(quán)衡項(xiàng)目的收益

、風(fēng)險(xiǎn)

，如果條件不夠優(yōu)厚

，折價(jià)不夠，項(xiàng)目本身不夠優(yōu)質(zhì)

，購買方收并購的積極性就會比較弱

。”劉水向記者表示

，對于收并購

，由于政策明確支持優(yōu)質(zhì)房企發(fā)行收并購債券及收并購貸款，資金已不是最主要制約因素

，關(guān)鍵還是項(xiàng)目本身是否優(yōu)質(zhì)

，折價(jià)力度是否夠大，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)情況等

。

當(dāng)前并購成交項(xiàng)目尚少

自2021年12月份

，人民銀行與銀保監(jiān)會聯(lián)合出臺通知“鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置項(xiàng)目并購的金融支持和服務(wù)”后，市場各方對此均有較高期待

。但亦如遠(yuǎn)洋集團(tuán)管理層“不是為了并購而并購”的表態(tài)

，更多房企收并購會根據(jù)自身業(yè)務(wù)布局、市場行情

，謹(jǐn)慎出手

。

對于目前收并購成交項(xiàng)目較少的原因，在劉水看來

，一是雙方接洽

、盡調(diào)、談判需要時(shí)間

，大宗交易，需要決策流程

，需要一定時(shí)間

；二是項(xiàng)目本身情況也影響成交，如一些項(xiàng)目不夠優(yōu)質(zhì)

，或者項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)比較高

，或者折價(jià)不夠等；三是當(dāng)前市場環(huán)境下

，市場需求不振

，去化壓力較大，收購方對收并購項(xiàng)目會更加謹(jǐn)慎

。

劉水認(rèn)為

，開發(fā)經(jīng)營能力強(qiáng)的央企、國企在積極尋找機(jī)會并購

。并購貸的登場

，將加速收并購步伐

，但并購案例的批量出現(xiàn)尚需時(shí)日。那么

，房企將會在何時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)基本出清呢

？

“在年中前后，房企風(fēng)險(xiǎn)將基本出清

?div id="jfovm50" class="index-wrap">！眲⑺硎荆谝?div id="jfovm50" class="index-wrap">，近期房地產(chǎn)金融政策只是微調(diào)

，如支持并購債券等，央企

、國企率先受益

，整個(gè)市場及金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期并沒有發(fā)生改變，金融機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)情緒仍然較重

，市場銷售沒有顯著回暖

，年初房企的資金壓力依然較大，不排除仍有房企發(fā)生債務(wù)違約

；第二

，下一步，大概會在二季度

，為防止房地產(chǎn)市場硬著陸

、扭轉(zhuǎn)預(yù)期、使房地產(chǎn)對宏觀經(jīng)濟(jì)起穩(wěn)定器作用

，在堅(jiān)持房住不炒基調(diào)下

，因城施策促進(jìn)行業(yè)良性循環(huán)將更加積極，各地需求和供給的支持信貸政策會有實(shí)質(zhì)性落地

，房地產(chǎn)市場流動(dòng)性將逐漸恢復(fù)

。

“由于2022年上半年依然處于房企債務(wù)到期的高峰階段，房企的資金壓力仍然較大

，隨著銷售的回暖

，預(yù)計(jì)下半年開始房企現(xiàn)金流壓力將逐步緩解?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！必悮ぱ芯吭焊呒壏治鰩熍撕葡蛴浾弑硎?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">，短時(shí)間內(nèi)房企只能盡力保持資金流動(dòng)性，維持企業(yè)運(yùn)營

。而風(fēng)險(xiǎn)徹底出清需要比較長的時(shí)間

，需要給房企時(shí)間和空間調(diào)整業(yè)務(wù)模式、負(fù)債結(jié)構(gòu)

，市場企穩(wěn)也仍需時(shí)間

。

關(guān)鍵詞：時(shí)點(diǎn) 貨架擺上

責(zé)任編輯：孫知兵

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)

，與太平洋財(cái)富網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)

，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容

、文字的真實(shí)性、完整性

、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾

，請讀者僅作參考，并請自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容