基金“風格漂移”為什么屢屢發(fā)生

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，一些契約中規(guī)定主要投資成長股的基金，卻屢屢重倉周期類股票，這種基金投資和契約規(guī)定“名實不副”的現(xiàn)象，也引起了監(jiān)管層的關(guān)注，一度還要求基金嚴格遵守基金合同或契約中的規(guī)定，或者修改基金契約中的規(guī)定，以規(guī)避風格漂移的現(xiàn)象。

以上述這只名稱中有“創(chuàng)新”

、“科技”的基金為例，該基金契約明確規(guī)定主要資產(chǎn)投資于科技創(chuàng)新類的股票，在去年的A股市場行情中，科技創(chuàng)新類股票確實是大牛市，尤其是新能源汽車、光伏類的股票，可謂漲勢如虹，但如果基金經(jīng)理彼時明顯意識到了科技創(chuàng)新類的股票出現(xiàn)了估值泡沫，而基金契約中規(guī)定的權(quán)益類資產(chǎn)的倉位至少是60%以上，那么，基金就只能拿著高估值的科技創(chuàng)新類股票迎來估值泡沫的釋放，基金凈值肯定會迎來大幅回撤。

如果基金經(jīng)理想有效規(guī)避科技創(chuàng)新類股票調(diào)整的風險

，基金只能尋找低估值的投資標的，而在去年年末，豬周期的股票經(jīng)過持續(xù)下跌后，確實估值處于歷史估值底部區(qū)域，盡管豬肉價格在下降，上游的玉米、豆粕等原材料在持續(xù)上漲，養(yǎng)豬行業(yè)虧損在加速，但這同時意味著養(yǎng)豬企業(yè)也在加速去庫存