貝萊德(BL.US)：美股“普漲”盛況頻現(xiàn) 投資者需重新平衡

，各大央行對于及時退出刺激性貨幣政策的態(tài)度已非常明確。

Tony DeSpirito表示

，投資者應(yīng)該為長期性質(zhì)的轉(zhuǎn)變做好準備，現(xiàn)在選股策略變得越來越重要，因為企業(yè)要應(yīng)對借貸成本抬升和通脹率持續(xù)上升，這將使得企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)面臨巨大挑戰(zhàn)，最終其股價將因此而承壓。

DeSpirito在報告中表示：“投資者必須辨別哪些企業(yè)受成本抬升影響最大，哪些企業(yè)有定價權(quán)將成本上升轉(zhuǎn)嫁給下游或者消費者

，并維持企業(yè)的利潤率。”“接下來面臨的問題是，這將會在多大程度上反映在企業(yè)的股價上。”

今年

，在低利率環(huán)境下曾面臨巨大挑戰(zhàn)的價值型股票的投資情緒再度高漲，原因是借款成本上升給成長型股票帶來壓力，從而拖累了企業(yè)重要估值指標中未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。

貝萊德通過研究美聯(lián)儲開始加息后的一段時間內(nèi)股市和債市的表現(xiàn)

，發(fā)現(xiàn)在能源和金融企業(yè)強勁表現(xiàn)的推動之下，股市表現(xiàn)優(yōu)于其他資本市場，從歷史數(shù)據(jù)來看，價值股領(lǐng)漲美股市場。

 

DeSpirito認為

，投資者應(yīng)該尋找那些提供獨一無二的產(chǎn)品或服務(wù)、持久性的成本優(yōu)勢，或在一體化及基本行業(yè)架構(gòu)之中運營的公司。“隨著企業(yè)尋求抵消工資上漲帶來的負面影響，銷售節(jié)省勞動力設(shè)備和技術(shù)的相關(guān)企業(yè)將受益，兩大潛在的受益者將可能是提供軟件解決方案或工業(yè)設(shè)備的公司。” DeSpirito表示。

誠然，從美股市場的一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看

，開年艱難的局面并未影響美股在全年的漲勢。貝萊德提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自1988年以來，標普500指數(shù)在1月至2月跌幅超過5%的年份里，平均年化回報率在6%左右。DeSpirito表示，該資管機構(gòu)的另一觀點是，在市場波動加劇之后，包括一些之前曾受到重創(chuàng)的成長型股票在內(nèi)，短期和長期買入的良好時機正在形成。

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