拓爾思:政府NLP應用領(lǐng)軍企業(yè) AI天然具備規(guī)模效應
拓爾思是政府NLP應用領(lǐng)軍企業(yè)
。1)拓爾思成立于1993年,以“語義智能+”為發(fā)展戰(zhàn)略深耕近30年,覆蓋從黨政機關(guān)到企事業(yè)單位的眾多行業(yè),提供大數(shù)據(jù)檢索、智能風控營銷、輿情監(jiān)控等服務(wù)
。公司的融媒體行業(yè)服務(wù)已經(jīng)覆蓋72%的中央媒體,61%的省級媒體
,40%的行業(yè)媒體機構(gòu)用戶;數(shù)字政府業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋80%的中央和國務(wù)院機構(gòu)
,60%省級政府,50%地市政府用戶
,保持行業(yè)領(lǐng)先
。2)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定集中;采取項目制,但交付后每年收取數(shù)據(jù)服務(wù)費的商業(yè)模式
,故而具備60%以上的高毛利率
。收入與利潤穩(wěn)健增長,2021年實現(xiàn)收入10.3億元
,剔除賣房影響后主營業(yè)務(wù)收入增速達到30%以上
,快速成長。整體控費得當
,積極投入研發(fā)
,2021年研發(fā)投入占營收比例高達20%。
AI天然具備規(guī)模效應
,NLP帶動千億級別相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模
。1)AI正加速進入成長期,處于全面落地階段
。當前的AI是場景化的AI,需要場景化、結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)訓練才能不斷迭代優(yōu)化。因此、在AI細分賽道有卡位優(yōu)勢、有場景和數(shù)據(jù)積累的公司有望持續(xù)領(lǐng)跑,從而進一步提升規(guī)模效應。2)NLP被稱作人工智能皇冠上的明珠,由于語義理解需要海量數(shù)據(jù)讓AI理解常識而壁壘較高。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù),對話式AI與知識圖譜帶動產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長,到2026年國內(nèi)NLP帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)?div id="d48novz" class="flower left">
?善魄|。3)基于人工智能的開源情報市場處于產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前期,據(jù)AlliedMarketResearch預測,未來7年世界市場復合年均增長率達到了23%以上
,對開源情報的需求正在急劇增長。隨著互聯(lián)網(wǎng)日益普及
,傳統(tǒng)手段難以跟蹤互聯(lián)網(wǎng)輿情
,大數(shù)據(jù)輿情管理需求逐漸凸顯。
公司具備深厚大數(shù)據(jù)資產(chǎn)積累
,有望不斷鞏固NLP領(lǐng)域核心壁壘
,在傳統(tǒng)與創(chuàng)新領(lǐng)域加大落地。1)公司擁有規(guī)模及質(zhì)量均位列業(yè)界前茅的大數(shù)據(jù)資產(chǎn)
。自2010年起
,公司自主投資建設(shè)大數(shù)據(jù)中心,擁有規(guī)模及質(zhì)量均位列業(yè)界前茅的大數(shù)據(jù)資產(chǎn)
,能夠為NLP技術(shù)迭代提供豐富養(yǎng)料
,支持公司語義理解能力不斷自我完善提升。2)面向媒體的大數(shù)據(jù)云服務(wù)平臺提供互聯(lián)網(wǎng)資訊的大規(guī)模高效實時采集
,覆蓋1000家數(shù)字報
、10000家媒體和政府網(wǎng)站、400個APP客戶端
,擁有千萬級社交網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)
。3)依托NLP擁有強大的數(shù)據(jù)獲取分析能力,各類知識庫與數(shù)據(jù)資產(chǎn)為公司帶來行業(yè)領(lǐng)先的輿情管理能力
。公司TRS數(shù)據(jù)中心已具備數(shù)千億數(shù)據(jù)量的數(shù)據(jù)索引
、標記、查詢
、挖掘分析能力
,萬億級數(shù)據(jù)總量的秒級檢索能力,日均億級數(shù)據(jù)獲取能力
。這不僅支撐公司多個專業(yè)化的數(shù)據(jù)智能服務(wù)
,也具有對外的開放接口服務(wù),可支撐面向政府
、媒體
、金融、公安
、商業(yè)等多行業(yè)用戶的大數(shù)據(jù)云服務(wù)
。4)基于NLP拓展智能虛擬人等創(chuàng)新業(yè)務(wù),有望成為公司全新收入來源
。公司以NLP能力為切入點賦予虛擬人靈魂
,有望通過生態(tài)共建的方式
,推動虛擬人在各行業(yè)場景中的率先落地。
投資建議:我們預測公司2022-2024年營收分別達到13.1/16.5/20.3億元
,歸母凈利潤達3.0/3.8/5.0億元
。鑒于公司NLP領(lǐng)軍的地位,首次覆蓋給予“買入”評級
。
風險提示:財政支出不及預期;NLP技術(shù)迭代不及預期;經(jīng)濟下行超預期
。
關(guān)鍵詞: 拓爾思政府NLP應用領(lǐng)軍企業(yè) AI天然具備規(guī)模效應 語義智能 歸母凈利潤
責任編輯:孫知兵
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