新消息丨斥巨資 高溢價(jià) 埋伏筆 A股“主動(dòng)要約收購(gòu)”持續(xù)升溫

，杭齒前進(jìn)、路暢科技亦披露主動(dòng)要約事項(xiàng)。如杭齒前進(jìn)披露，控股股東蕭山國(guó)資擬以8.13元/股的價(jià)格，要約收購(gòu)7997.19萬(wàn)股，占公司總股本的19.99%。路暢科技披露，中聯(lián)重科擬向除其以外的股東以21.67元/股的價(jià)格，要約收購(gòu)2859.6萬(wàn)股，占公司總股本的23.83%。中聯(lián)重科稱，將通過(guò)本次要約收購(gòu)，增加對(duì)路暢科技的持股比例，進(jìn)一步鞏固對(duì)路暢科技的控制權(quán)。

在直接提升持股比例“固權(quán)”的同時(shí)，收購(gòu)方還通過(guò)協(xié)議或約定的方式

，對(duì)董事會(huì)成員提名、選舉等事項(xiàng)進(jìn)行了布局。如奇耐亞太與魯陽(yáng)節(jié)能主要股東南麻資管、魯陽(yáng)節(jié)能董事長(zhǎng)鹿成濱簽訂協(xié)議，就未來(lái)公司董事會(huì)成員提名、選舉等事項(xiàng)進(jìn)行了約定。

高溢價(jià) 有吸引力自然效果好

如何用好要約收購(gòu)這一工具

，獲得預(yù)定的或“想要的”股權(quán)籌碼，從而達(dá)到“固權(quán)”的目的？

梳理上述案例不難看出

，要約價(jià)格或可發(fā)揮重要的調(diào)節(jié)功能。如想要吸引中小股東出讓股權(quán)，高溢價(jià)不失為一種選擇；若想要偏向于某些固定方，那么要約價(jià)格就不需要溢價(jià)，甚或可稍有折價(jià)。

就二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看

，高溢價(jià)的主動(dòng)要約吸籌能力頗強(qiáng)，呈現(xiàn)出其他股東“樂(lè)于出讓”的景象。與此同時(shí)，主動(dòng)要約傳遞出的發(fā)展信心，也助推公司股價(jià)一路高走。

以魯陽(yáng)節(jié)能為例

，主動(dòng)要約消息一出，公司股價(jià)便連續(xù)4日封至漲停板，漲至19.18元。畢竟，以公司停牌前（4月26日）股價(jià)13.10元計(jì)算，要約收購(gòu)價(jià)格溢價(jià)超六成。5月23日，奇耐亞太正式披露《要約收購(gòu)報(bào)告書》，并于次日開(kāi)始實(shí)施本次要約收購(gòu)。此后，魯陽(yáng)節(jié)能股價(jià)持續(xù)維持短期高位，最新停牌前（6月22日）的收盤價(jià)為20.69元。

與此同時(shí)，奇耐亞太的吸籌能力也頗強(qiáng)

。6月27日晚，魯陽(yáng)節(jié)能公告顯示，要約收購(gòu)期限內(nèi)，最終有2329個(gè)賬戶共計(jì)約2.01億股股份接受奇耐亞太發(fā)出的要約，超過(guò)1.26億股預(yù)定收購(gòu)股份數(shù)量的近六成。奇耐亞太將依據(jù)要約收購(gòu)約定的條件、按照同等比例收購(gòu)預(yù)受要約的股份。

再看5月30日晚披露股權(quán)受讓及主動(dòng)要約消息的東風(fēng)汽車。公司股價(jià)在此后的4個(gè)交易日連續(xù)封至漲停板

，從停牌前（5月24日）的6.18元一路漲至6月6日的9.05元，6月8日更是一度沖上10.19元的短期高位。

事實(shí)上

，東風(fēng)集團(tuán)5.60元/股的要約價(jià)格與公司停牌前股價(jià)相比并未溢價(jià)，反而略有折價(jià)。緣何公司股價(jià)會(huì)“高走”？業(yè)內(nèi)人士表示，或與東風(fēng)集團(tuán)“看好東風(fēng)汽車的未來(lái)發(fā)展、進(jìn)一步完善商用車板塊業(yè)務(wù)布局”的收購(gòu)目的息息相關(guān)，業(yè)務(wù)整合未來(lái)極具想象空間。

與魯陽(yáng)節(jié)能不同