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工業(yè)硅庫存高硅價(jià)經(jīng)歷“過山車”后維持震蕩

2022-11-14 07:31:47來源：證券時(shí)報(bào)

化工產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)云變幻

，來去匆匆

，暴漲暴跌

。

工業(yè)硅就是這么一個(gè)典型案例。2021年

，沉寂已久的工業(yè)硅行業(yè)坐上了一輪“過山車”

，短短2個(gè)月時(shí)間，工業(yè)硅價(jià)格就一度拉升到6萬元/噸

，暴漲6倍之多

，而后又迅速退潮跌至2萬元左右。又過了一年之后

，工業(yè)硅行業(yè)整體庫存持續(xù)累積，硅價(jià)依然處在區(qū)間震蕩之中

。

(資料圖)

去年硅價(jià)一度漲6倍

工業(yè)硅又名金屬硅

、結(jié)晶硅，是以硅石（通常為石英石或鵝卵石）為原料

，利用石油焦、洗精煤

、木炭等碳質(zhì)還原劑在礦熱電爐中冶煉而得到

。按用途不同又可分為化學(xué)級(jí)、冶金級(jí)兩大品類

，其中化學(xué)級(jí)工業(yè)硅主要用于生產(chǎn)有機(jī)硅單體

、多晶硅和三氯氫硅

；冶金級(jí)工業(yè)硅多以鑄造鋁合金為主

，變形鋁合金及其他金屬合金中也有少量添加。

前幾年

，工業(yè)硅市場(chǎng)行情持續(xù)低迷不振

，但2021年工業(yè)硅價(jià)格走勢(shì)卻波動(dòng)劇烈。去年1~8月期間

，工業(yè)硅行情波瀾不驚

，保持平穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期運(yùn)行在1萬~2萬元/噸區(qū)間波動(dòng)

；但進(jìn)入到8~9月

，工業(yè)硅價(jià)格卻突然持續(xù)上漲

，市場(chǎng)價(jià)格一度攀升至6.7萬元/噸水平附近

，短短2個(gè)月漲幅接近6倍之多

。

從基本面看

，當(dāng)時(shí)工業(yè)硅價(jià)格大漲主要原因是新疆、云南及四川等工業(yè)硅主產(chǎn)地受能耗雙控政策影響

，被迫關(guān)停部分產(chǎn)能

，尤其云南在第四季度減產(chǎn)達(dá)90%，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈看漲情緒

。受豐水期延期影響

，云南、四川電站水量較少

，電力供給較為緊張

，導(dǎo)致工業(yè)硅企業(yè)開工率低于正常水平

，市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)或持續(xù)偏緊

。

記者了解到，在工業(yè)硅價(jià)格爆發(fā)式增長(zhǎng)的背景下

，行業(yè)隨即出現(xiàn)了并購整合

。2021年10月，興發(fā)集團(tuán)旗下全資子公司興瑞硅材與鴻節(jié)硅業(yè)

、德亞硅業(yè)簽署協(xié)議

，擬以3.8億元的價(jià)格收購福興新材100%股權(quán)；而在2020年初工業(yè)硅行情最低迷的時(shí)候

，該標(biāo)的被中能硅業(yè)以9000余萬元的價(jià)格

，連同股權(quán)和目標(biāo)債權(quán)轉(zhuǎn)讓給德亞硅業(yè)

。

在當(dāng)時(shí)來看，工業(yè)硅價(jià)格漲幅非?div id="d48novz" class="flower left">

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，完全超出了行業(yè)預(yù)期，造成下游需求難以得到保障

。福興新材擁有2臺(tái)2.5萬KVA電爐和2臺(tái)3.3萬KVA電爐

，設(shè)計(jì)總產(chǎn)能5.5萬噸/年，為四川最大規(guī)模

，興瑞硅材或許正是看中了福興的生產(chǎn)能力

。目前國家管控較嚴(yán)格，若有企業(yè)想新建此類硅材生產(chǎn)基地

，需要通過多項(xiàng)環(huán)評(píng)等程序，耗時(shí)很長(zhǎng)

。

需求制約工業(yè)硅價(jià)上行

然而，好景不長(zhǎng)

，進(jìn)入2021年10月以后

，工業(yè)硅行情大幅跳水

，市場(chǎng)價(jià)格下跌至2萬元/噸左右。

事后來看

，工業(yè)硅由漲轉(zhuǎn)跌主要在于價(jià)格短期暴漲之后

，下游畏高情緒較濃，采購意愿下降

。同時(shí)

，下游企業(yè)前期堆積庫存較多

，便以消化庫存為主，市場(chǎng)成交開始低迷

，需求偏弱

。

在產(chǎn)能端，面對(duì)高額利潤刺激

，工業(yè)硅企業(yè)生產(chǎn)積極性高

，后期隨著電力供應(yīng)恢復(fù)，相關(guān)企業(yè)開工率逐步提升

，市場(chǎng)供應(yīng)逐漸恢復(fù)。需求下降

、供給增加

，工業(yè)硅市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性供過于求的局面，引發(fā)價(jià)格持續(xù)回落。

2022年11月4日

，工業(yè)硅百川參考價(jià)格為2.07萬元/噸

，較上周小幅下降。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)

，目前金屬硅總爐數(shù)702臺(tái)（與上周持平），截至11月3日中國金屬硅開工爐數(shù)391臺(tái)（較上周增加6臺(tái)）

，整體開爐率55.7%

。其中，新疆開爐122臺(tái)（增加2臺(tái)）

，四川開爐71臺(tái)（減少1臺(tái)）

，云南82臺(tái)（減少3臺(tái)）。

中信期貨研報(bào)指出

，9月以來，工業(yè)硅供應(yīng)端仍有擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

，云南限電得到兌現(xiàn)

，并且該地區(qū)仍存進(jìn)一步限產(chǎn)的可能；新疆產(chǎn)能陸續(xù)增加

，但因?yàn)橐咔橛绊懖糠忠睙拸S選擇停產(chǎn)；中短期有機(jī)硅需求偏弱限制工業(yè)硅價(jià)格上行高度

，但云南與新疆供應(yīng)端仍存擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)價(jià)格有支撐

。

中信期貨預(yù)計(jì)

，隨著西南地區(qū)電價(jià)上升，硅價(jià)成本端有支撐

，但有機(jī)硅需求制約硅價(jià)上行

。長(zhǎng)期來看，伴隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投放

，供應(yīng)過剩的壓力將驅(qū)動(dòng)硅價(jià)繼續(xù)探底。截至11月4日

，工業(yè)硅行業(yè)庫存較上周增加7120噸

，至20.26萬噸

；黃埔港

、天津港和昆明等三地港口庫存相較上周增長(zhǎng)4000噸

，至10.9萬噸

；工廠庫存較上周增加3120噸

，至9.36萬噸。

廣州期貨研報(bào)認(rèn)為

，受宏觀大環(huán)境影響

，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季下的有機(jī)硅、鋁合金行業(yè)終端需求“不盡人意”

，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)多以剛需采購工業(yè)硅為主

，預(yù)計(jì)短期難以有明顯改善

。但終端裝機(jī)仍舊維持高景氣度，且當(dāng)前多晶硅料毛利率高達(dá)70%以上

，高利潤驅(qū)動(dòng)著企業(yè)積極維持高開工率

，疊加年內(nèi)仍有較多產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)將逐步增加硅料產(chǎn)量

，進(jìn)而逐步改善工業(yè)硅需求。

編輯：高二山

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責(zé)任編輯：孫知兵

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