今日關(guān)注：新味不足 財務(wù)失真 內(nèi)控不良 三大問題攔住26單IPO

，2018年至2021年，泰達新材偏酐產(chǎn)品毛利率分別為9.62%、10.20%、22.91%和30.74%，呈現(xiàn)快速增長趨勢，與同行業(yè)可比公司正丹股份及百川股份同類產(chǎn)品毛利率變動趨勢不一致，且2020年以來毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司。據(jù)此，上市委要求公司結(jié)合財務(wù)數(shù)據(jù)分析說明毛利率快速增長的主要原因及合理性，增長趨勢是否可持續(xù)等。

九州風(fēng)神的財務(wù)問題則更為復(fù)雜。九州風(fēng)神主要產(chǎn)品為電腦散熱器、機箱和電源等

，外銷收入占比超七成。2019年至2021年，公司境外收入分別為3.04億元、3.90億元、6.18億元。對此，審核重點關(guān)注公司外銷收入增長的解釋是否合理，中介機構(gòu)對公司外銷收入真實性、最終銷售情況的核查是否充分。

上市委還指出

，九州風(fēng)神主要原材料采購價格與市場價格變動幅度存在較大差異，毛利率快速提高且高于同行業(yè)可比公司；公司會計差錯較多，涉及范圍較廣。如此前現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)，簽字會計師對公司基本情況不熟悉；審計底稿編制混亂；復(fù)核記錄不完整，無法核驗事務(wù)所質(zhì)控真實性、有效性等。由此，上市委認為九州風(fēng)神內(nèi)部控制制度未能得到有效執(zhí)行，進而審核不通過。

內(nèi)控不良留“后遺癥”

內(nèi)部控制不規(guī)范

，則是擋在企業(yè)IPO路上的另一只“攔路虎”。核準制下，關(guān)聯(lián)交易引發(fā)的內(nèi)控問題多被關(guān)注，環(huán)洋新材、木林股份被否均或與此相關(guān)；湖山電器、萬香科技等折戟IPO，則與公司此前存在違法違規(guī)行為不無聯(lián)系。

以木林股份為例

，公司定位為木材加工配套服務(wù)提供商，但公司為關(guān)聯(lián)方提供成品鋼及相關(guān)煉鋼原材料的運輸服務(wù)、港口裝卸服務(wù)及租賃和管理服務(wù)的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易占比較高。對此，發(fā)審委追問公司，是否存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情況，是否存在關(guān)聯(lián)方利益輸送、損害發(fā)行人利益的情形或其他利益安排等。

再看主要從事環(huán)氧氯丙烷研發(fā)

、生產(chǎn)及銷售的環(huán)洋新材。公司IPO被否時，“發(fā)行人與萬華氯堿、萬華化學(xué)有關(guān)聯(lián)”是發(fā)審委指出的核心問題之一。發(fā)審委要求環(huán)洋新材說明，無償受讓3項專利申請權(quán)的合理性，是否存在其他利益安排，公司的核心技術(shù)是否對萬華氯堿存在依賴；萬華氯堿以土地使用權(quán)對公司的前身增資、增資完成后不久即退出的原因及合理性；公司氯化氫采購價格明顯低于第三方的商業(yè)合理性及可持續(xù)性，是否存在利益輸送的情形等。

此外

，湖山電器、萬香科技則存在違法違規(guī)“陳疴”余波未了。如萬香科技因?qū)嵖厝?div id="4qifd00" class="flower right">