【天天報資訊】花生大幅走強(qiáng) 未來路在何方 ?
前言
(資料圖片)
近期花生的走勢較強(qiáng),市場關(guān)注度較高
,市場多空博弈在當(dāng)前位置也比較劇烈 。從去年花生達(dá)到高點(diǎn)后,由于花生粕趨勢偏空
,小型油廠的利潤也一路下降 ,整體的花生以及花生油消費(fèi)較差,回吐之前的漲幅 。但是疫情管控放開后 ,花生的走貨轉(zhuǎn)好,貿(mào)易商備貨意愿較強(qiáng) ,產(chǎn)區(qū)的惜售以及進(jìn)口米短期的炒作,使得盤面一路高歌猛進(jìn) ,不斷突破 。寫這篇專題主要是為了梳理一下近期上漲的思路,以及對未來趨勢的判斷
,幫助產(chǎn)業(yè)以及投機(jī)頭寸做好風(fēng)險預(yù)警。1.減產(chǎn)的大背景
今年花生減產(chǎn)是客觀的事實(shí)
,且減產(chǎn)較多也被市場所認(rèn)可 。筆者基于市場上主流的觀點(diǎn)以及調(diào)研走訪的實(shí)際情況推測今年的整體產(chǎn)量下滑約20%左右,整體的花生果產(chǎn)量或會落在1050萬噸左右 ,這樣今年與往年的產(chǎn)量缺口約為250萬噸左右,折合花生米175萬噸左右。因此減產(chǎn)將成為今年花生市場的大背景,直至新作上市。2.2022年下半年消費(fèi)受阻
22年下半年
,新花生上市后整體的價格走高,但是隨后由于疫情的快速擴(kuò)散以及較為嚴(yán)格的出行政策,食用以及食品加工端的花生消費(fèi)大幅下降。但是基于豆粕的供應(yīng)極度緊張帶動花生粕價格高企,給出了小型花生油壓榨廠一定的利潤,因此油料花生給予了花生較強(qiáng)的支撐。但是隨著豆粕的供應(yīng)緊張逐步緩解,花生粕的價格也跟隨逐步回落,油廠的收購意愿趨弱,花生價格也因此走低。后續(xù)疫情開放,商品情緒最悲觀時,花生盤面快速下跌到上漲之前的9700附近位置。3.超跌修復(fù)以及強(qiáng)預(yù)期
疫情最悲觀時盤面9700的價格我們認(rèn)為是處在超跌的狀態(tài)
,一方面是基差由負(fù)轉(zhuǎn)正,另一方面就是未來的整體預(yù)期趨好,其中邏輯也相較簡單:1.疫情管控放開外出消費(fèi)增加,帶動食用以及食品加工花生恢復(fù)。2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已至最低點(diǎn),后續(xù)宏觀格局為國內(nèi)恢復(fù),海外經(jīng)濟(jì)衰退 ,因此國內(nèi)獨(dú)有基本面的商品預(yù)計走勢較強(qiáng)。3.較多的減產(chǎn)疊加消費(fèi)復(fù)蘇 ,或會導(dǎo)致階段性的供應(yīng)緊張。因此節(jié)前花生就開始了超跌修復(fù)性上漲 ,疊加未來預(yù)期較好 ,盤面大幅走強(qiáng)。后續(xù)由于益海賣出貿(mào)易米以及多頭止盈離場,導(dǎo)致市場情緒降溫,盤面回調(diào)至10400附近。4.預(yù)期兌現(xiàn)疊加惜售,盤面如期走強(qiáng)
春節(jié)假期結(jié)束后,市場需求好轉(zhuǎn)明顯
,部分產(chǎn)區(qū)加工廠提前開工,中間環(huán)節(jié)補(bǔ)庫意愿增加。正月十五過后,整體的消費(fèi)開始有了起色,由于之前兩廣的貿(mào)易商都維持剛需庫存,需求轉(zhuǎn)好使庫存快速見底,開始在市場掃貨,拉現(xiàn)貨情緒以及盤面走高。后續(xù)產(chǎn)區(qū)基層以及貿(mào)易商持續(xù)挺價,進(jìn)口米炒作,部分油廠的入市也拉市場情緒,盤面價格強(qiáng)勢突破。5.進(jìn)口花生的博弈
我們不難看出本輪上漲中
,進(jìn)口米的提價起到了根本性的作用,因?yàn)檫M(jìn)口米今年作為找補(bǔ)供應(yīng)缺口的重要因素,供應(yīng)的量以及價格的變動都會使得市場變得異常的敏感,并且許多交割米就是用進(jìn)口米摻混構(gòu)成。因此當(dāng)進(jìn)口米在兩天中大幅提價,大大刺激了市場的整體情緒,市場也傳出遠(yuǎn)期的蘇丹米CNF價11100元左右每噸。當(dāng)然,買了多少,具體到幾月,什么規(guī)格品質(zhì),消息里是不會有的,要不也不能叫炒作。從油世界的報告中我們得知塞內(nèi)今年減產(chǎn),但是1月該國農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)將80%的倉儲花生用于出口,這就意味著塞內(nèi)的花生雖然減產(chǎn),但是供應(yīng)量相對充足。非洲等產(chǎn)地的出口貨的價格會隨國內(nèi)的價格波動,因此進(jìn)口花生提價屬于情理之中,提價的同時也會留出利潤空間以促進(jìn)本國的出口,畢竟國內(nèi)難以消化如此大量的花生,并且國內(nèi)的價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于出口價格,通過渠道打聽到,國內(nèi)進(jìn)口米報價10600時,蘇丹的本地的報價才9000出頭。為什么會選擇這個節(jié)點(diǎn)去炒作進(jìn)口米呢,因?yàn)楫a(chǎn)區(qū)1-2月的時候沒有多少貨,3月以后貨源將會愈發(fā)的充足。6.花生多空博弈分析
作為期貨公司我們要客觀
、理性的分析問題,因此我們不站多空的任何一方。當(dāng)前價格我們認(rèn)為花生缺少繼續(xù)上漲的動能。原因如下:1.國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期,前期的強(qiáng)勢反彈落空
,現(xiàn)實(shí)為弱復(fù)蘇。2.花生主要還是作為油料去使用,油料消費(fèi)占比約達(dá)到55%以上
。因此食品級的花生提價,油料花生不一定跟價,當(dāng)前花生的通貨與油料的價差已經(jīng)達(dá)到了歷史的極值,基本面分化嚴(yán)重。3.由于榨利的不及預(yù)期
,油廠已經(jīng)開始縮量采購,因?yàn)槌杀径说奶嵘?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">,花生油提價銷售,進(jìn)一步限制花生油的消費(fèi)。4.3月開始進(jìn)口花生將會放量提升
,較好的出口利潤必然會促使產(chǎn)區(qū)加速出口。同時當(dāng)前印度的油脂庫存已在絕對高位,花生油進(jìn)口利潤仍在,后續(xù)花生油的不斷進(jìn)口也會限制油廠的開機(jī)以及收購情緒。5.油廠的花生油庫存充足
,通過咨詢調(diào)研得知,絕大部分花生油廠,庫存足夠支撐到新花生上市使用,因此若花生價格繼續(xù)大幅拉升,油廠可能會大幅縮量采購。所以當(dāng)前價格我們認(rèn)為存在一定的超漲,未來或會回調(diào)
,整體的產(chǎn)業(yè)供需并不能支撐當(dāng)前較高的價格。另一方面來說我們也并不看空花生:1. 今年大幅減產(chǎn)
,且市場余量較少,產(chǎn)區(qū)持續(xù)的惜售。2. 經(jīng)濟(jì)雖然是弱復(fù)蘇
,但是消費(fèi)仍有增量。3. 塞內(nèi)的減產(chǎn)以及印度花生油的提價或會使得,花生
、花生油的進(jìn)口量不及預(yù)期。因此我們基于當(dāng)前的價格結(jié)合以上幾點(diǎn),認(rèn)為花生缺少動力繼續(xù)上漲
,未來預(yù)計是高位寬幅震蕩的走勢。7.產(chǎn)業(yè)以及資金的風(fēng)險控制
基于當(dāng)前花生價格處于高位,我們建議貿(mào)易企業(yè)可以通過及時簽訂售賣合同或期貨
、期權(quán)套保的方式,鎖定利潤。投機(jī)資金建議及時分步止盈,防止大幅回撤。油廠結(jié)合自身的庫存狀況,建議維持油料剛需的采購,追漲則存在一定風(fēng)險。8.策略以及建議
單邊:近日花生維持高位偏強(qiáng)震蕩
。但預(yù)計油廠接受能力比較有限,且大型油廠花生油庫存較高,3月進(jìn)口米大量進(jìn)口,將會緩解當(dāng)前市場情緒,因此建議低點(diǎn)多單及時止盈。短期看預(yù)計維持高位震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢。未來花生預(yù)計消費(fèi)持續(xù)趨好,疊加今年減產(chǎn)較多,預(yù)計花生的價格將會保持高位。建議回調(diào)后,擇機(jī)背對10400-10500做多。新花生上市前,后續(xù)運(yùn)行的整體區(qū)間預(yù)計為10200-11500之間。月差:預(yù)計新年度花生將會產(chǎn)量恢復(fù),近端花生偏強(qiáng)
,但當(dāng)前位置建議正套止盈。
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高歌猛進(jìn)
責(zé)任編輯:孫知兵
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前言
(資料圖片)
近期花生的走勢較強(qiáng),市場關(guān)注度較高
從去年花生達(dá)到高點(diǎn)后,由于花生粕趨勢偏空
寫這篇專題主要是為了梳理一下近期上漲的思路,以及對未來趨勢的判斷
1.減產(chǎn)的大背景
今年花生減產(chǎn)是客觀的事實(shí)
2.2022年下半年消費(fèi)受阻
22年下半年
,新花生上市后整體的價格走高,但是隨后由于疫情的快速擴(kuò)散以及較為嚴(yán)格的出行政策,食用以及食品加工端的花生消費(fèi)大幅下降。但是基于豆粕的供應(yīng)極度緊張帶動花生粕價格高企,給出了小型花生油壓榨廠一定的利潤,因此油料花生給予了花生較強(qiáng)的支撐。但是隨著豆粕的供應(yīng)緊張逐步緩解,花生粕的價格也跟隨逐步回落,油廠的收購意愿趨弱,花生價格也因此走低。后續(xù)疫情開放,商品情緒最悲觀時,花生盤面快速下跌到上漲之前的9700附近位置。3.超跌修復(fù)以及強(qiáng)預(yù)期
疫情最悲觀時盤面9700的價格我們認(rèn)為是處在超跌的狀態(tài)
,一方面是基差由負(fù)轉(zhuǎn)正,另一方面就是未來的整體預(yù)期趨好,其中邏輯也相較簡單:1.疫情管控放開外出消費(fèi)增加,帶動食用以及食品加工花生恢復(fù)。2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已至最低點(diǎn),后續(xù)宏觀格局為國內(nèi)恢復(fù),海外經(jīng)濟(jì)衰退4.預(yù)期兌現(xiàn)疊加惜售,盤面如期走強(qiáng)
春節(jié)假期結(jié)束后,市場需求好轉(zhuǎn)明顯
,部分產(chǎn)區(qū)加工廠提前開工,中間環(huán)節(jié)補(bǔ)庫意愿增加。正月十五過后,整體的消費(fèi)開始有了起色,由于之前兩廣的貿(mào)易商都維持剛需庫存,需求轉(zhuǎn)好使庫存快速見底,開始在市場掃貨,拉現(xiàn)貨情緒以及盤面走高。后續(xù)產(chǎn)區(qū)基層以及貿(mào)易商持續(xù)挺價,進(jìn)口米炒作,部分油廠的入市也拉市場情緒,盤面價格強(qiáng)勢突破。5.進(jìn)口花生的博弈
我們不難看出本輪上漲中
,進(jìn)口米的提價起到了根本性的作用,因?yàn)檫M(jìn)口米今年作為找補(bǔ)供應(yīng)缺口的重要因素,供應(yīng)的量以及價格的變動都會使得市場變得異常的敏感,并且許多交割米就是用進(jìn)口米摻混構(gòu)成。因此當(dāng)進(jìn)口米在兩天中大幅提價,大大刺激了市場的整體情緒,市場也傳出遠(yuǎn)期的蘇丹米CNF價11100元左右每噸。當(dāng)然,買了多少,具體到幾月6.花生多空博弈分析
作為期貨公司我們要客觀
、理性的分析問題,因此我們不站多空的任何一方。當(dāng)前價格我們認(rèn)為花生缺少繼續(xù)上漲的動能。原因如下:1.國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期,前期的強(qiáng)勢反彈落空
,現(xiàn)實(shí)為弱復(fù)蘇。2.花生主要還是作為油料去使用,油料消費(fèi)占比約達(dá)到55%以上
。因此食品級的花生提價,油料花生不一定跟價,當(dāng)前花生的通貨與油料的價差已經(jīng)達(dá)到了歷史的極值,基本面分化嚴(yán)重。3.由于榨利的不及預(yù)期
4.3月開始進(jìn)口花生將會放量提升
5.油廠的花生油庫存充足
所以當(dāng)前價格我們認(rèn)為存在一定的超漲,未來或會回調(diào)
1. 今年大幅減產(chǎn)
2. 經(jīng)濟(jì)雖然是弱復(fù)蘇
3. 塞內(nèi)的減產(chǎn)以及印度花生油的提價或會使得,花生
因此我們基于當(dāng)前的價格結(jié)合以上幾點(diǎn),認(rèn)為花生缺少動力繼續(xù)上漲
7.產(chǎn)業(yè)以及資金的風(fēng)險控制
基于當(dāng)前花生價格處于高位,我們建議貿(mào)易企業(yè)可以通過及時簽訂售賣合同或期貨
8.策略以及建議
單邊:近日花生維持高位偏強(qiáng)震蕩
月差:預(yù)計新年度花生將會產(chǎn)量恢復(fù),近端花生偏強(qiáng)
關(guān)鍵詞: 高歌猛進(jìn)
責(zé)任編輯:孫知兵
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個人觀點(diǎn)
如有問題
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