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全球大宗商品價格下跌，預(yù)示經(jīng)濟衰退難逃
？

2023-07-07 08:01:15來源：鳳凰網(wǎng)

大宗商品基準(zhǔn)標(biāo)普高盛商品指數(shù)(S&P GSCI Commodities Index)顯示

，以美元計

，全球大宗商品在過去12個月內(nèi)下跌了14.2%

。具體來看

，在截至6月30日的過去12個月里

，工業(yè)金屬價格下跌3.8%

，石油和天然氣等能源商品價格下挫23.0%，原油價格已經(jīng)回落至2022年年初俄烏沖突前水平

，包括谷物

、小麥、糖等在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價格亦下滑3.5%

。

中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀在接受第一財經(jīng)記者采訪時解釋稱：“全球大宗商品價格走低

，反映了全球經(jīng)濟下行，總體需求萎縮

，主要經(jīng)濟體采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）均跌至榮枯線下方

，全球出口出現(xiàn)較大幅度負(fù)增長。全球經(jīng)濟衰退已經(jīng)發(fā)生

，并且還將持續(xù)?div id="m50uktp" class="box-center"> ！?/p>

【資料圖】

縱觀標(biāo)普高盛商品指數(shù)在疫情期間的表現(xiàn)

，2020年疫情突襲全球，為防疫措施導(dǎo)致能源價格暴跌

，高盛商品指數(shù)全年下滑23.7%

，此后兩年由于供應(yīng)瓶頸、通脹抬頭

，該指數(shù)于2021年和2022年分別反彈40.4%和26.0%

。

就能源價格這一分項，2020年至2022年間

，三年回報分別為-46.3%

、60.7%以及42.3%；農(nóng)產(chǎn)品價格方面，三年回報分別為14.9%

、24.7%以及12.1%

，直至今年才出現(xiàn)下滑勢頭。

商品價格下跌是衰退前兆

？

從歷史上看

，工業(yè)金屬等大宗商品往往會先于PMI等經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)走低。

商品數(shù)據(jù)公司Kpler高級商品分析師伊安森（Reid I’Anson）表示

，鐵礦石和銅是全球經(jīng)濟周期性部分的晴雨表

，在建筑業(yè)和制造業(yè)當(dāng)中應(yīng)用廣泛，上述行業(yè)中的不少領(lǐng)域已經(jīng)陷入衰退

，將導(dǎo)致更廣泛的經(jīng)濟下滑

，尤其是在西方國家。

美國銀行也表示

，鐵礦石主要用于制造鋼材

，后者是建筑和工程項目的重要材料，由于建筑業(yè)需求低迷

，年初至今

，鋼鐵和鐵礦石平均價格同比下跌16%，水泥等其他原材料也受到拖累

，庫存水平達(dá)到75%

。

歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國6月ISM制造業(yè)PMI為46.0

，為2020年5月以來的最低值

，連續(xù)八個月低于榮枯線50，創(chuàng)2008～2009年以來的最長萎縮周期

；6月歐元區(qū)制造業(yè)PMI同樣跌至2020年5月以來的新低

，報43.4，連續(xù)12個月低于榮枯線

。

另據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會6日公布的數(shù)據(jù)

，6月全球制造業(yè)PMI為47.8，連續(xù)九個月低于50

。該機構(gòu)稱

，指數(shù)連續(xù)保持在50以下，且再次創(chuàng)出階段新低

，意味著全球制造業(yè)下行態(tài)勢有所加劇

，復(fù)蘇之路仍面臨較大挑戰(zhàn)。

惠譽評級首席經(jīng)濟師庫爾頓（Brian Coulton）在近期發(fā)送給第一財經(jīng)記者的報告中表示

，未來兩年內(nèi)

，全球經(jīng)濟活動將因貨幣緊縮政策的影響而陷入遲滯

，基于這一假設(shè)，該機構(gòu)預(yù)計

，今年發(fā)達(dá)國家的總體增速為1.0%

，將2024年經(jīng)濟增速下調(diào)為0.8%，庫爾頓稱上述預(yù)測遠(yuǎn)低于全球均值

，顯示美國和英國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)衰退跡象

。

大宗商品尚未筑底？

然而

，大宗商品可能還未完成筑底

。

世界銀行曾于4月底發(fā)布報告，預(yù)計今年大宗商品價格將下滑21%

，如果成真

，將是自疫情以來價格降幅最大的一年，直至2024年

，商品價格才會企穩(wěn)

。

世行表示，盡管價格走低

，但消費者可能仍會承壓

，因為所有主要大宗商品類別的價格仍然遠(yuǎn)高于疫情前水平，使得通脹壓力難消

。報告顯示

，去年化肥的實際價格達(dá)到歷史最高水平，而食品的實際價格則來到1973～1975年糧食短缺以來的第二高水平

。

“歐美通脹率仍然高企

，遠(yuǎn)未達(dá)到央行設(shè)定的目標(biāo)，因此

，美國

、歐洲的加息進程尚未結(jié)束，全球利率在下半年仍呈上升態(tài)勢

，這又將驅(qū)動全球經(jīng)濟進一步下行

。以此推斷，在經(jīng)濟走弱導(dǎo)致需求萎縮的背景下
，下半年大宗商品價格仍以下行趨勢為主，尤其是能源和工業(yè)品走勢較弱
，相對而言
，與經(jīng)濟運行相關(guān)性較低的黃金和農(nóng)產(chǎn)品則會橫盤，甚至略有上升
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！眳钦浙y分析道
。

渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰也對第一財經(jīng)記者表示，在緊縮政策的背景下

，衰退風(fēng)險仍然很高

，故繼續(xù)看淡原油?div id="jfovm50" class="index-wrap">！耙环矫?div id="jfovm50" class="index-wrap">，全球經(jīng)濟放緩、能源需求走弱導(dǎo)致原油持倉低迷

；另一方面

，俄羅斯出口并未減少，只是改變目的地

，供應(yīng)超預(yù)期導(dǎo)致庫存增加

。不過，未來一到三個月

，由于中國的需求更加強勁

，原油價格可能得到良好支撐”。

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責(zé)任編輯：孫知兵