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東北證券：美聯(lián)儲連續(xù)加息甚至額外加息的可能性不大

2022-03-19 22:40:45來源：新華財(cái)經(jīng)

美聯(lián)儲本次會議加息25BP早在會議開始前就基本被市場完全消化。本次會議聲明中提及

，為支持聯(lián)儲充分就業(yè)與長期通脹目標(biāo)

，持續(xù)上調(diào)目標(biāo)利率區(qū)間將是合適的

。美聯(lián)儲似乎在不斷增加今年內(nèi)加息幅度的預(yù)期

，雖然經(jīng)濟(jì)受到通脹以及俄烏局勢的消極影響

，包括對通脹和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成壓力

，以及本次會議明確提及能源價(jià)格對物價(jià)水平的影響

，但鮑威爾仍明確表示出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性不高

。此外

，會議聲明中刪除了新冠疫情對于經(jīng)濟(jì)及部分行業(yè)不利影響的說法，新冠大流行在對于貨幣政策的影響即將消失

。從長遠(yuǎn)來看

，美國經(jīng)濟(jì)仍存在很多不確定性。

東北證券認(rèn)為

，目前美國經(jīng)濟(jì)形勢并非足夠樂觀

，連續(xù)加息甚至在既定會議之外再次加息的可能性不是很大。美聯(lián)儲提升加息預(yù)期仍是為應(yīng)對通脹高企

，鮑威爾在美國國會曾表示“不惜一切代價(jià)維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定”

。但目前推升通脹的各項(xiàng)不利因素在今年內(nèi)仍然存在持續(xù)緩解的跡象，包括供應(yīng)鏈問題

、疫情問題

、勞動(dòng)力短缺問題甚至能源問題。預(yù)計(jì)俄烏地緣政治沖突仍屬于短期沖擊

，當(dāng)前俄烏局勢持續(xù)進(jìn)展良好

，能源價(jià)格將會隨著供需關(guān)系改變回落，當(dāng)前供應(yīng)鏈相關(guān)各項(xiàng)指標(biāo)也體現(xiàn)供應(yīng)鏈瓶頸在緩慢消除

，勞動(dòng)力市場的持續(xù)改善將會緩解勞動(dòng)力緊缺問題

，疫情各項(xiàng)封鎖限制正在逐步解除，且基于基數(shù)效應(yīng)

，美國通脹數(shù)據(jù)也將于下半年見頂回落

。此外，今年11月將會進(jìn)行中期選舉

，雖然對于拜登以及民主黨來說

，中期選舉形勢不容樂觀，且通脹問題是主要矛盾點(diǎn)所在

，但是其仍需要考慮超預(yù)期的貨幣政策對于市場的沖擊

。即便如此，在之后會議特別是7月之前某次會議加息50BP的可能性以及今年剩余6次會議均加息的可能仍存在

，美聯(lián)儲將會隨著各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與外部環(huán)境變化適時(shí)改變其政策

，仍需持續(xù)關(guān)注其各方面表態(tài)動(dòng)向。

此外，美聯(lián)儲對于縮表的表態(tài)比較符合市場預(yù)期

。會議聲明中顯示聯(lián)儲預(yù)計(jì)將會在5月會議上開始削減對美國國債證券

、機(jī)構(gòu)債券和MBS的持倉，即聯(lián)儲或?qū)⒂?月開始縮表

。1月會議中表示Taper于3月初結(jié)束

。基于之前聯(lián)儲各主要官員對于縮表預(yù)期的表述

，認(rèn)為開始加息后進(jìn)行縮表是合適的

。5月FOMC會議美聯(lián)儲開始縮表的可能性很大。

關(guān)鍵詞：的可能性東北證券貨幣政策

責(zé)任編輯：孫知兵

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