首尾業(yè)績大分化 績優(yōu)產(chǎn)品規(guī)模猛增

，部分績優(yōu)產(chǎn)品獲得資金凈申購，規(guī)模出現(xiàn)快速增長。

多位基金經(jīng)理告訴記者

，在今年收益預(yù)期降低的市場(chǎng)中，該類產(chǎn)品的投資性價(jià)比將更為凸顯。

績優(yōu)產(chǎn)品規(guī)模猛增

數(shù)據(jù)顯示

，截至3月26日，360只(份額合并計(jì)算)二級(jí)債基今年以來平均收益率為-0.58%，其中斬獲正收益基金數(shù)量170只，占比47.22%。申萬菱信可轉(zhuǎn)債期間收益率為5%，浙商豐利增強(qiáng)斬獲4.83%，國富恒瑞、華商瑞鑫定期開放同期收益率也超過3.7%。

然而

，該類產(chǎn)品業(yè)績尾部產(chǎn)品已經(jīng)虧損15%，多只產(chǎn)品年內(nèi)跌幅逾10%，收益的分化非常顯著。

多家績優(yōu)基金的管理人表示，受益于產(chǎn)品的穩(wěn)健收益

，公司旗下的二級(jí)債基今年獲得資金的凈申購，規(guī)模出現(xiàn)較快增長。

據(jù)上海一家基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人透露

，他所在公司的二級(jí)債基在股市大幅調(diào)整期間保持了穩(wěn)健的正收益，受到避險(xiǎn)資金的追捧，由于產(chǎn)品的規(guī)模本來并不大，目前相比年初規(guī)模已經(jīng)翻倍。

“我們公司的兩只二級(jí)債基表現(xiàn)穩(wěn)健，今年規(guī)模增長約75%

，整體規(guī)模增長15億元左右。”北京一位固收基金經(jīng)理說。

在績優(yōu)基金快速“吸金”的同時(shí)

，行業(yè)人士也提醒投資者降低收益預(yù)期，找到適合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的細(xì)分產(chǎn)品。

申萬菱信可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理范磊表示

，經(jīng)歷了年初以來的波動(dòng)，部分品種估值水平已經(jīng)具備吸引力。基金經(jīng)理的主要工作就是要找到這類標(biāo)的，同時(shí)對(duì)估值較高品種保持關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，2020年

，在權(quán)益資產(chǎn)和可轉(zhuǎn)債等彈性收益下，二級(jí)債基行業(yè)平均收益為9.6%。

績優(yōu)基金積極調(diào)倉

低估值、順周期品種受青睞

從去年四季報(bào)數(shù)據(jù)來看

，今年獲得正收益的二級(jí)債基平均持有轉(zhuǎn)債市值占比為20.89%，比全部二級(jí)債基持有轉(zhuǎn)債的平均市值占比低8.44個(gè)百分點(diǎn)。低倉位持有轉(zhuǎn)債，成為該類基金超額收益的原因之一。

隨著權(quán)益市場(chǎng)熱度的變化，公募持倉可轉(zhuǎn)債的比例也在變化

。2020年一至四季度股市不斷升溫，二級(jí)債基平均持倉轉(zhuǎn)債資產(chǎn)占比為15.4%、15.93%、18.02%、17.07%，可轉(zhuǎn)債持倉市值也增至855.41億元，比2019年末增長346.4億元，當(dāng)年增幅一度高達(dá)68.05%。

多位投資人士表示

，為了在股市震蕩中獲取穩(wěn)健收益，已經(jīng)對(duì)二級(jí)債基的持倉品種進(jìn)行了調(diào)整，低估值、順周期是重要方向。

“今年以來在動(dòng)蕩行情中還能獲得正收益，主要還是依靠部分持倉品種的良好表現(xiàn)

，相對(duì)于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，我們更傾向于發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)。”范磊表示，在去年底今年初的行情演變中，他注意到部分證券(包括股票和轉(zhuǎn)債)的基本面和估值不匹配，據(jù)此對(duì)部分持倉品種進(jìn)行了調(diào)整。他強(qiáng)調(diào)，發(fā)行人基本面是否優(yōu)異是相關(guān)證券能否引起注意的根本因素