國(guó)泰君安:3.8大促來(lái)臨,超頭直播及頭部國(guó)牌預(yù)售開(kāi)門紅
國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱,2月化妝品線上回暖
,品牌端分化依舊,珀萊雅、薇諾娜、璦爾博士等具備較強(qiáng)產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)能力的品牌維持高增。3.8大促來(lái)臨,超頭直播及頭部國(guó)牌預(yù)售開(kāi)門紅,有望為全年奠定良好基礎(chǔ),建議關(guān)注大促催化。國(guó)泰君安建議增持:珀萊雅(603605.SH)、貝泰妮(300957.SZ)、魯商發(fā)展(600223.SH)、上海家化(600315.SH)、青松股份(300132.SZ)、水羊股份(300740.SZ)、嘉亨家化(300955.SZ)、丸美股份(603983.SH)、拉芳家化(603630.SH)、若羽臣(003010.SZ);受益標(biāo)的:麗人麗妝(605136.SH)等。國(guó)泰君安主要觀點(diǎn)如下:
行業(yè)概況:2022年2月淘系美容護(hù)膚、彩妝大盤GMV130
、44億同比分別+32%、-10%,可比口徑護(hù)膚、彩妝同比+20%、-14%;抖音直播美容護(hù)膚、彩妝大盤GMV分別為41、13億元重點(diǎn)公司旗下品牌天貓官旗表現(xiàn):1)貝泰妮:薇諾娜官旗2月GMV同比增長(zhǎng)100%+
,明星單品清透防曬乳、特護(hù)霜表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)秀,銷售額占比18%、15%;薇諾娜寶貝官旗2月GMV337萬(wàn)元,環(huán)比+35%。2)珀萊雅:珀萊雅官旗2月GMV同比增長(zhǎng)100%+,紅寶石、雙抗系列銷售額占比合計(jì)約60%;彩棠官旗GMV同比-20%,因去年超頭直播基數(shù)較高,但修容盤、妝前乳等底妝品類排名居前。3)上海家化:玉澤官旗2月GMV同比+10%,其中屏障修護(hù)面霜、臻安精華眼霜銷售額占比分別為24%、14%;佰草集官旗GMV同比+66%,春節(jié)錯(cuò)期低基數(shù)下增速改善。4)魯商發(fā)展:璦爾博士官旗2月GMV同比+69%,益生菌水乳、潔顏蜜銷額占比分別為20%+,反重力水乳系列銷售額占比約15%;頤蓮官旗同比+40%,玻尿酸噴霧銷售額占比約50%。重點(diǎn)品牌抖音平臺(tái)表現(xiàn):2月珀萊雅抖音GMV6896萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)60%+
,套裝熱賣;薇諾娜GMV3497萬(wàn)元,同比+1249%,夸迪GMV3467萬(wàn)元;毛戈平GMV3420萬(wàn)元,同比+791%;璦爾博士、頤蓮GMV達(dá)2000萬(wàn)+;彩棠、丸美3.8大促跟蹤:2.27預(yù)售首日李佳琦直播銷售額達(dá)28.25億,遠(yuǎn)超21年同期李佳琦和薇婭合計(jì)的7.9億元
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)景氣度下行
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