福斯特 Q4膠膜單平盈利大超預(yù)期 感光干膜開啟中高端產(chǎn)品銷售

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預(yù)計(jì)2022年光伏行業(yè)裝機(jī)240GW+，對應(yīng)膠膜需求25-26億平

，同增45%左右。我們預(yù)計(jì)2022年公司出貨14億平+，市占率維持55%左右，充分享受行業(yè)增長，同時(shí)公司白膜+POE/EPE等高盈利產(chǎn)品占比提升到50%+，并推出抗腐蝕的愛比壽系列膠膜，盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。

背板銷量穩(wěn)步增長

2021年公司光伏背板銷量0.68億平

，同增20%，其中2021Q4銷量0.21億平左右，同環(huán)比+31%/+31%，嘉興1.1億平產(chǎn)能2021年下半年逐步投產(chǎn)，2022年仍將快速增長。感光干膜2021年銷量1億平，同增136%，公司已開始中高端產(chǎn)品銷售，結(jié)構(gòu)改善，江門基地4億平感光干膜和2.4萬噸堿溶性樹脂擴(kuò)產(chǎn)逐步推進(jìn)，規(guī)模效應(yīng)+核心原材料自供也將推動毛利率進(jìn)一步提升。隨著公司基于關(guān)鍵共性技術(shù)平臺，拓展新材料產(chǎn)品體系的戰(zhàn)略實(shí)施，F(xiàn)CCL