小小雞爪做出一家上市公司

！有友食品AB面：大筆分紅

，負債為0，狂買理財VS.品類單一，渠道單一

，產能過剩

，先發(fā)貨給用戶，用戶收到貨之后才會確認收款。

因此線下渠道占比高給有友帶來的直接好處就是應收賬款的占比較低

，壞賬風險較小，并且先款后貨的做法還能擁有如此大比例的銷售額，也說明有友的行業(yè)議價能力非常強。

但近年來隨著抖音等電商平臺的快速發(fā)展，線上渠道在不同行業(yè)里都變成了商家們的必爭之地

，有友所代表的食品行業(yè)當然也不例外。

并且從有友的分渠道毛利率上也能看出，線上模式57%的毛利率是遠高于線下模式僅34%的毛利率的

。因此發(fā)展線上渠道無論是從化解渠道單一的風險或是從業(yè)績提升角度看都十分必要。

從線上模式的營收較上年同期增加49%的數據中也看得出來，公司也是有努力在發(fā)展線上模式的

，只不過依然是還欠缺火候。

2、存貨指標略差

有友的存貨余額在近年也是一直處于提升狀態(tài)

，從2017年的不足1億一路上升到了2020年的3億，總資產占比也從9%上升到了16%。

尤其是存貨周轉天數

，也從2017年的41天快速上升到了2020年的139天，說明存貨滾動速度是在嚴重下降的。

只不過從成本分析中來看

，產成品的原材料年消耗金額就有6億元人民幣左右，因此即使上升，3億元的余額也還是有能力消耗掉的，問題不大。

（來源：公司財報）

并且在所有原材料之中

，雞爪的金額占比就高達86%。而根據公司披露，雞爪在8度的低溫中保質期可長達1-2年，因此公司在存貨周轉速度大幅降低，金額大幅上升的同時，并未計提存貨跌價準備，也算說得過去。

總之

，從營運效率上說存貨確實出現了不好的信號。

從近年來有友的產銷單價上看