今亮點(diǎn)!對(duì)標(biāo)共創(chuàng)草坪 青禾股份IPO擬募投海外增產(chǎn)能,回應(yīng):短期高息融資已整改
青禾股份帶著多重經(jīng)營(yíng)的疑問闖關(guān)主板市場(chǎng),能否成行尚需要監(jiān)管層的問詢審核把關(guān)
(資料圖)
記者韓一北京報(bào)道
全球人造草坪業(yè)務(wù)規(guī)模第二的青島青禾人造草坪股份有限公司(簡(jiǎn)稱青禾股份)近期遞交了招股書,擬闖關(guān)上交所主板市場(chǎng)
根據(jù)公司募資計(jì)劃
這意味著青禾股份全部募資額的近六成將投向海外市場(chǎng),在A股市場(chǎng)上市階段比較少見
,只是公司高度依賴海外市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益仍是未知。募投項(xiàng)目投向海外據(jù)了解
,青禾股份主要從事人造草坪及人造草絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司披露稱
,根據(jù)AMIConsulting的研究,青禾股份是全球生產(chǎn)和銷售規(guī)模排名第二的人造草坪企業(yè),市占率約為12%左右。2019年至2021年報(bào)告期,青禾股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.41億元
、11.08億元和13.58億元,同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2470.73萬(wàn)元、1.42億元和1.37億元。青禾股份的業(yè)績(jī)變動(dòng)不難看出,公司的經(jīng)營(yíng)再次陷入增收不增利的局面。期初公司的營(yíng)收8.41億元
,但凈利潤(rùn)僅為2470.73萬(wàn)元,2020年公司凈利潤(rùn)呈幾倍的大幅增長(zhǎng),遠(yuǎn)超公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度,這主要得益于公司越南項(xiàng)目的投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。招股書中,青禾股份披露稱
“從公司的經(jīng)營(yíng)布局看
此次募資中
“公司投資越南
記者注意到,轉(zhuǎn)移陣地對(duì)青禾股份來說
,更多的是無奈之舉。據(jù)了解
,人造草坪起源于20世紀(jì)60年代的美國(guó),我國(guó)于20世紀(jì)90年代初引入并生產(chǎn)人造草坪但是人造草坪的主要需求市場(chǎng)仍在海外市場(chǎng),根據(jù)AMI Consulting的報(bào)告
目前
美洲地區(qū)(北美洲及南美洲)則是全球人造草坪平均單價(jià)最高的區(qū)域,2021年
身處市場(chǎng)導(dǎo)向性行業(yè)
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看
“公司向境外主要國(guó)家出口的產(chǎn)品生產(chǎn)地均以越南為主
據(jù)記者梳理
一增一減的國(guó)際市場(chǎng)關(guān)稅協(xié)議
招股書顯示,除越南產(chǎn)地外
此前公司先后在西班牙巴塞羅那和墨西哥嘗試布局生產(chǎn)銷售,目前西班牙巴塞羅那公司已經(jīng)注銷
“青禾股份產(chǎn)能布局國(guó)際化改變
這也正是青禾股份面臨的經(jīng)營(yíng)難題
,報(bào)告期內(nèi)公司始終未能擺脫產(chǎn)品單一化的經(jīng)營(yíng)。報(bào)告期內(nèi)
,青禾股份的營(yíng)收主要來之人造草坪和人造草絲業(yè)務(wù),人造草坪的營(yíng)收占比長(zhǎng)期在85%以上此次募投計(jì)劃顯示
從草坪生產(chǎn)商來看
據(jù)記者了解
另一方面
,人造草坪的主要原材料為塑料粒子(PP/PE)、基布、膠等,原材料上游為石化產(chǎn)業(yè),價(jià)格易受石油價(jià)格變動(dòng)的影響。近期石油價(jià)格的維持高位,人造草坪原材料等大宗商品價(jià)格普漲,造成行業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間不斷萎縮。報(bào)告期內(nèi),青禾股份的休閑草
、人造草絲等產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑,休閑草平均銷售價(jià)格已有期初的30.25元單價(jià)降至2021年28.03元,人造草絲則由期初的19.48元單價(jià)降至17.64元,受此影響,報(bào)告期內(nèi)青禾股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率大幅波動(dòng),已有2020年的30.73%降至2021年的24.05%。對(duì)此,青禾股份提示稱
,若國(guó)際油價(jià)上升,公司原材料的采購(gòu)價(jià)格上升,或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,市場(chǎng)規(guī)模增速下降,或勞動(dòng)力成本上升,都將導(dǎo)致公司利潤(rùn)水平下降,對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽D芊駥?duì)標(biāo)行業(yè)第一“公司2021年全球市場(chǎng)占有率達(dá)到12%
據(jù)記者調(diào)查
,對(duì)比行業(yè)龍頭來看,青禾股份的目前經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)缺乏明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前產(chǎn)銷率處于行業(yè)第一陣營(yíng)是滬市主板上市公司共創(chuàng)草坪(605099)(605099.SH)
,共創(chuàng)草坪在中國(guó)和越南共擁有4個(gè)生產(chǎn)基地,產(chǎn)品涵蓋運(yùn)動(dòng)和休閑領(lǐng)域,是FIFA(國(guó)際足聯(lián))、World Rugby(世界橄欖球運(yùn)動(dòng)聯(lián)盟)和FIH(國(guó)際曲聯(lián))的全球優(yōu)選供應(yīng)商。2021年共創(chuàng)草坪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.02億元
,凈利潤(rùn)達(dá)3.80億元,營(yíng)收穩(wěn)居行業(yè)第一。經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看
,2019年至2021年,共創(chuàng)草坪合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為28.90%、12.19和16.68%,青禾股份同期則分別為73.56%、57.17%和49.26%;毛利率水平上,共創(chuàng)草坪各期分別為37.18%、36.92%、27.90%,同樣遠(yuǎn)高于青禾股份的毛利率;研發(fā)投入方面,共創(chuàng)草坪研發(fā)投入保持在3%以上,各期分別為3.60%、3.15%和3.23%,而青禾股份各期的研發(fā)投入占比僅在1%左右,各期分別為1.14%、1.14%和1.26%青禾股份解釋與行業(yè)龍頭的差異稱
公司研發(fā)費(fèi)用占比低于同行業(yè)可比公司
綜合對(duì)比青禾股份與行業(yè)龍頭的差距來看,公司仍存在著明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
。不僅如此,報(bào)告期內(nèi),青禾股份多項(xiàng)的財(cái)務(wù)問題仍需要公司進(jìn)一步澄清說明。報(bào)告期內(nèi)
,青禾股份的財(cái)務(wù)內(nèi)控存在多項(xiàng)不規(guī)范情形,公司將生產(chǎn)基地搬遷至越南,迫于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展短期資金周轉(zhuǎn)緊張,曾尋找資金平臺(tái)進(jìn)行短暫過橋融資。2019年通過青島企發(fā)投資
、青島華通民間資本拆借資金1,24億元,日費(fèi)率最高達(dá)0.12%,相當(dāng)于年化利率43.8%,2020年通過青島華通民間資本借貸1.19億元,日費(fèi)率在0.10%左右,轉(zhuǎn)化年化利率為36.5%。此外
,報(bào)告期內(nèi),青禾股份為獲得融資“公司進(jìn)行短期借款融資符合《山東省地方金融條例》
據(jù)了解
(作者:韓一編輯:李新江)
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