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環(huán)球熱頭條丨怡合達獲162家機構(gòu)調(diào)研：2019年開始，公司常備的SKU數(shù)量是16萬個
，2021年是18萬個
，今年是18.88萬個（附調(diào)研問答）

2022-11-17 06:31:01來源：同花順綜合

怡合達（301029）11月16日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表

，公司于2022年11月15日接受162家機構(gòu)單位調(diào)研

，機構(gòu)類型為QFII

、保險公司

、其他

、基金公司

、海外機構(gòu)

、證券公司、陽光私募機構(gòu)

。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

本次調(diào)研活動主要問題及回答如下：

(資料圖片僅供參考)

問：能否詳細的介紹下公司各版塊的收入占比

？

答：鋰電行業(yè)銷售占比35%，同比增速近90%

。3C和手機行業(yè)銷售占比20%

，同比增速11%。汽車行業(yè)銷售占比7%

，同比增速7%

。

光伏行業(yè)銷售占比5%，同比增速30%

。醫(yī)療行業(yè)銷售占比3%

，同比增速30%。機器人行業(yè)銷售占比4%

，同比增速10%

。半導體行業(yè)收入占比是3%，同比增速20%

。

問：鋰電

、光伏未來的下游集中度趨勢是越來越高的，公司依賴這兩個行業(yè)是否會導致毛利率壓力有所加大

？

答：從今年的情況來看

，這兩個行業(yè)的毛利率是有所下降，但下降比例在可控范圍內(nèi)

。頭部客戶在毛利率上維持相對比較穩(wěn)定的情況

，對整體的影響可控。無論從批量化的成本下降

，還是規(guī)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">；蠼?jīng)營費率的持續(xù)優(yōu)化，公司都能在毛利率、凈利率上有不錯的表現(xiàn)

。

問：擴展SKU會造成管理上的復雜度提升

，公司人均產(chǎn)值和毛利率能保持穩(wěn)定的原因是什么？

答：SKU的數(shù)量增長是客戶BOM表占比提升的表現(xiàn)

，比例的抬升造就SKU數(shù)量增長

。到今年的三季度是146萬個SKU，但上架的SKU的數(shù)量并不代表實際銷售的SKU數(shù)量

，前三季度實際銷售的SKU數(shù)量是38萬多個

，去年實際銷售37萬個，并沒有很明顯的大幅抬升

。2019年開始

，公司常備的SKU數(shù)量是16萬個，2021年是18萬個

，今年是18.88萬個

，其實這塊的變動更小，公司對于客戶的需求能夠相對精準把握

。

問：常備SKU的銷售金額占總銷售金額的比例能反映備貨的精準度

，未來有可能上升嗎？

答：公司像一個大超市

，既要兼顧產(chǎn)品的覆蓋度

，滿足客戶的長尾化需求，又要兼顧核心品類備庫的精準性

，因此要做一些平衡

。

而我們近幾年的常備SKU的銷售金額占總銷售金額58-62%這個比例是長期經(jīng)驗積累下來較好的比例，這種平衡的能力也是其中一個區(qū)別于其他競爭者的壁壘

。

問：關(guān)于FB方面現(xiàn)在還處在一個能力的基礎(chǔ)階段

，定制化屬性特別強，未來希望在什么樣的能力上去做重點的積累

？

答：主要從業(yè)務(wù)邏輯的三個維度來看

，我們未來核心的本質(zhì)，一是把整個的交易鏈條和制造鏈條

，全部數(shù)字化數(shù)據(jù)化

。基于人工報價背后的報價邏輯

，我們現(xiàn)在的規(guī)劃就是把圖紙自動識別

，自動報價，提高交易的效率和交易的精準度

。二是把整個制作過程的工藝流程

，通過智能進行識別

，減少對熟練技師和熟練師傅的依賴，同時也避免出現(xiàn)技師和師傅的工作質(zhì)量的差別

，對制作工藝的結(jié)構(gòu)化的改變

；三是目前行業(yè)社會閑置的資源特別多，整個機床的加工率利用不起來

，也就是說訂單多的時候做不過來

，訂單少的時候機床加工率空閑，機床加工率很難得到提高

。未來我們希望通過信息化數(shù)字化

，對零散聚集在周邊的一些加工資源進行充分的整合，根據(jù)加工特點和自制能力來自動進行訂單的分配

。

可以把它理解為滴滴打機床

，當以無限的訂單和無限的機床對接的時候

，我們就大大的提高了機床的加工效率

。

問：2022年下半年開始，上游材料價格開始下降

，公司的毛利率會上升嗎

？

答：公司產(chǎn)品的原材料中鋁型材占比較高，而其他原材料價格下降對于產(chǎn)品成本不會有特別大的影響

。原材料價格整體下降的話

，公司會同步調(diào)整產(chǎn)品價格，讓利客戶

，保持產(chǎn)品競爭力

，而公司毛利率不會發(fā)生明顯改變。

問：公司存貨創(chuàng)歷史新高

，存貨周轉(zhuǎn)率下降
，這是什么原因呢？

答：主要是由于華東也在備庫

。存貨周轉(zhuǎn)率的話

，我們認為在兩邊同時備庫的狀況下，會犧牲點效率

。但隨著收入增加或者華東銷售

、出貨增加，還是會回到比較穩(wěn)定的水平

，由于華東疫情的影響

，本年度還是主要充實庫備和構(gòu)建供應鏈能力為主。

問：FA

、FB業(yè)務(wù)的市場空間有多大
？

答：一是靜態(tài)來看國內(nèi)自動化設(shè)備的市場規(guī)模大概是4500億元左右

，而其中自動化設(shè)備的零部件成本在2500億元（55%）左右。

零部件中又分為非核心零部件和核心零部件（品牌件）（非核心：

核心=4：6）

，公司產(chǎn)品主要是覆蓋這40%的非核心零部件

。而經(jīng)過公司的努力，40%的非核心零部件中有部分是可以通過模塊化進行標準化的

，即FA業(yè)務(wù)

，這個比例目前在7%左右（該比例為一臺設(shè)備BOM所有零部件的金額比重），未來預計可以提升至10-12%

。剩下28-30%是無法標準化的即FB業(yè)務(wù)

。因此僅從FA業(yè)務(wù)測算，目前公司市場空間約170億元

，未來伴隨BOM表占比的提升

，F(xiàn)A市場空間也會隨之而增加；二是作為FA業(yè)務(wù)的補充

，F(xiàn)B業(yè)務(wù)覆蓋設(shè)備BOM表金額占比30%以上的非標零件需求

，市場空間比FA更大，但相對更加零散

；三是動態(tài)來看

，人力成本的持續(xù)提高，機器換人的趨勢下

，國內(nèi)自動化設(shè)備的市場規(guī)模的逐漸擴大

，零部件市場也會逐漸擴大。

問：想了解一下公司未來2年市場拓展的主要方向

？

答：怡合達的業(yè)務(wù)是為智能裝備企業(yè)提供基礎(chǔ)零部件

，在我們深刻的理解到這點后，未來的核心一是不斷的提高產(chǎn)品的五度建設(shè)

，即產(chǎn)品線的寬度

，交付的速度，品質(zhì)的精度

，研發(fā)的高度

，應用場景的深度，從泛標準件到行業(yè)細分標準件

，二是從中國制造業(yè)發(fā)展大勢來看

，我們認為未來在裝備行業(yè)會從頭部需求到普遍性的需求，各行各業(yè)也會做一些智能化的改造

，在這個過程中

，會誕生更多的小微自動化公司，未來還要強化對小微客戶的服務(wù)能力

。同時也會加大對新能源

、光伏

、半導體、醫(yī)療等行業(yè)的拓展;

東莞怡合達自動化股份有限公司專業(yè)從事自動化零部件研發(fā)

、生產(chǎn)和銷售

，提供FA工廠自動化零部件一站式供應。公司的主要產(chǎn)品為直線運動零件

、傳動零部件

、氣動元件、鋁型材及配件

、工業(yè)框體結(jié)構(gòu)部件

、機械加工件、機械小零件

、電子電氣類

、工業(yè)自動化設(shè)備。公司FA工廠自動化零部件一站式采購電商平臺先后入選了2018年國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心

、兩化融合服務(wù)聯(lián)盟共同評選的“優(yōu)秀工業(yè)電子商務(wù)平臺案例”

，以及2019年工信部評定的“制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展試點示范項目名單”。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

參與單位名稱	參與單位類別	參與人員姓名
萬家基金	基金公司	--
東?div id="d48novz" class="flower left">；?/td>	基金公司	--
中信保誠基金	基金公司	--
中信建投基金	基金公司	--
中加基金	基金公司	--
信達澳亞基金	基金公司	--
興業(yè)基金	基金公司	--
興全基金	基金公司	--
農(nóng)銀匯理基金	基金公司	--
華富基金	基金公司	--
華潤元大基金	基金公司	--
博時基金	基金公司	--
君?div id="d48novz" class="flower left">；?/td>	基金公司	--
嘉實基金	基金公司	--
國壽安?div id="d48novz" class="flower left">；?/td>	基金公司	--
國泰基金	基金公司	--
圓信永豐基金	基金公司	--
富安達基金	基金公司	--
建信養(yǎng)老	基金公司	--
法巴資管 (BNP Paribas)基金	基金公司	--
浙商基金	基金公司	--
紅土創(chuàng)新基金	基金公司	--
西部利得基金	基金公司	--
諾安基金	基金公司	--
金鷹基金	基金公司	--
東海證券資管	證券公司	--
東證自營	證券公司	--
中信建投證券自營	證券公司	--
中泰自營	證券公司	--
光大證券自營	證券公司	--
國信證券自營	證券公司	--
國君證券自營	證券公司	--
天風證券資管	證券公司	--
安信資管	證券公司	--
廣發(fā)證券	證券公司	--
廣發(fā)證券資管	證券公司	--
開源證券自營	證券公司	--
恒泰證券自營	證券公司	--
招商證券	證券公司	--
招商證券自營	證券公司	--
摩根華鑫	證券公司	--
浙商證券自營	證券公司	--
申萬宏源	證券公司	--
西部證券	證券公司	--
財信證券自營	證券公司	--
長江證券自營	證券公司	--
世誠投資	陽光私募機構(gòu)	--
中歐瑞博	陽光私募機構(gòu)	--
丹羿投資	陽光私募機構(gòu)	--
名禹資產(chǎn)	陽光私募機構(gòu)	--
季勝投資	陽光私募機構(gòu)	--
尋常投資	陽光私募機構(gòu)	--
彤源投資	陽光私募機構(gòu)	--
昭圖投資	陽光私募機構(gòu)	--
樸石投資	陽光私募機構(gòu)	--
灃沛投資	陽光私募機構(gòu)	--
瑞華控股	陽光私募機構(gòu)	--
青驪投資	陽光私募機構(gòu)	--
高毅資產(chǎn)	陽光私募機構(gòu)	--
鼎薩投資	陽光私募機構(gòu)	--
中意資產(chǎn)	保險公司	--
人保資產(chǎn)	保險公司	--
信泰人壽保險	保險公司	--
國華人壽保險	保險公司	--
國華興益保險資管	保險公司	--
國壽資產(chǎn)	保險公司	--
新華資產(chǎn)	保險公司	--
泰康資產(chǎn)	保險公司	--
長城財富保險資管	保險公司	--
Aberdeen	海外機構(gòu)	--
BEA Union Investment Management	海外機構(gòu)	--
Capital	海外機構(gòu)	--
Cathay Life Insurance	海外機構(gòu)	--
Cathay Life Insurance Company - Taiwan	海外機構(gòu)	--
CloudAlpha Capital Management	海外機構(gòu)	--
Dantai Capital Limited	海外機構(gòu)	--
Dymon Asia	海外機構(gòu)	--
Eastspring Investments	海外機構(gòu)	--
Eurizon Capital Asia Limited	海外機構(gòu)	--
Expecta Capital	海外機構(gòu)	--
FACT Capital LP	海外機構(gòu)	--
GLG Partners (Man Group)	海外機構(gòu)	--
Grand Alliance Asset	海外機構(gòu)	--
Grand Alliance Asset Management Limited	海外機構(gòu)	--
Hel Ved Capital Management Limited -Hong Kong	海外機構(gòu)	--
Hsz Hk Ltd	海外機構(gòu)	--
JPM	海外機構(gòu)	--
Kadensa Capital	海外機構(gòu)	--
LYGH Capital	海外機構(gòu)	--
Manulife Asset Management	海外機構(gòu)	--
Manulife Investment Management (HongKong) Limited	海外機構(gòu)	--
Millennium Capital Management Asia Limited	海外機構(gòu)	--
Mirae	海外機構(gòu)	--
Morgan Stanley & Co. Llc	海外機構(gòu)	--
Morgan Stanley Investment Management	海外機構(gòu)	--
New Silk Road Investment	海外機構(gòu)	--
Oberweis asset management	海外機構(gòu)	--
Pictet Asset Management	海外機構(gòu)	--
Prime Capital Management Company Limited	海外機構(gòu)	--
RWC Partners	海外機構(gòu)	--
Schonfeld Strategic Advisors Llc	海外機構(gòu)	--
Sparx Asia Investment Advisors Limited.	海外機構(gòu)	--
Springs Capital	海外機構(gòu)	--
Sylebra Capital Limited	海外機構(gòu)	--
Teng Yue Partners, L.P.	海外機構(gòu)	--
Tiger Pacific Capital LP	海外機構(gòu)	--
Ward Ferry Management	海外機構(gòu)	--
Wellington Management	海外機構(gòu)	--
Zaaba Capital Limited	海外機構(gòu)	--
友邦資產(chǎn)	海外機構(gòu)	--
高盛	海外機構(gòu)	--
Harding Loevner LP	QFII	--
Lion Global Investors	QFII	--
Schroders	QFII	--
中金資管	QFII	--
Keystone Investors Pte. Ltd	其他	--
prudence	其他	--
Sales Prospects	其他	--
上海尚近投資	其他	--
上海理臻	其他	--
上海青鼎	其他	--
東證融匯資管	其他	--
東證資管	其他	--
東金	其他	--
中信建投證券資管	其他	--
中略投資	其他	--
中航信托	其他	--
中郵理財	其他	--
久銘投資	其他	--
乾行資管	其他	--
云禧投資	其他	--
五地投資	其他	--
亙曦資產(chǎn)	其他	--
勤基集團	其他	--
華夏理財	其他	--
國君資管	其他	--
國新投資	其他	--
弘尚資產(chǎn)	其他	--
慎知資產(chǎn)	其他	--
招商證券資管	其他	--
招銀理財	其他	--
拾貝投資	其他	--
匯升投資	其他	--
匯華理財	其他	--
匯泉基金	其他	--
江源資本(DP)	其他	--
海川匯富	其他	--
澄懷投資	其他	--
犁得爾	其他	--
玖鵬資產(chǎn)	其他	--
申萬宏源證券資管	其他	--
留仁資產(chǎn)	其他	--
盤京投資	其他	--
碧云資本	其他	--
精至資產(chǎn)	其他	--
翀云投資	其他	--
臻宜投資	其他	--
裕蘭資本	其他	--
辰翔投資	其他	--
遠望角投資	其他	--
野村東方國際證券資管	其他	--
鑫焱創(chuàng)投	其他	--