速看：凈利跌超80％、銷(xiāo)售費(fèi)用砍超79％

，葵花藥業(yè)的2025，是“深蹲”還是“沉淪”

。

值得注意的是

，銷(xiāo)售費(fèi)用的大幅壓縮并未帶來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改善。2024年，在銷(xiāo)售費(fèi)用減少超9億元的情況下，公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑40.76%，歸母凈利潤(rùn)降幅更是達(dá)到56.03%，呈現(xiàn)“費(fèi)用降、業(yè)績(jī)跌”的同步下滑態(tài)勢(shì)。這與2023年形成鮮明對(duì)比——當(dāng)年13.67億元的銷(xiāo)售費(fèi)用投入，曾推動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)雙雙創(chuàng)下歷史新高。

當(dāng)前

，葵花藥業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)模式轉(zhuǎn)型面臨多重不確定性：一方面，連續(xù)三年下滑的毛利率（2022年57.75%、2023年56.29%、2024年44.89%）已顯露出盈利能力承壓的跡象；另一方面，其核心的中成藥OTC業(yè)務(wù)還需應(yīng)對(duì)中藥材價(jià)格上漲、前期高基數(shù)效應(yīng)、消費(fèi)市場(chǎng)疲軟及中藥集采聯(lián)動(dòng)等多重行業(yè)性挑戰(zhàn)。在此背景下，大幅收縮的營(yíng)銷(xiāo)策略能否持續(xù)，未來(lái)又能否推動(dòng)業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)軌道、再現(xiàn)往日巔峰，始終是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

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