套保損失拖累四季度盈利 金龍魚大幅低開13%

，2020年前三季度，金龍魚實現(xiàn)凈利潤50.9億元，同比增長45.88%。經(jīng)估算，公司去年第四季度的盈利預計僅有9.11億元，較2019年同期的19.2億元下滑52.55%。

公開資料顯示

，金龍魚主營業(yè)務包括廚房食品、飼料原料及油脂科技兩類，業(yè)務體量總體呈現(xiàn)“六四開”局面。以2020年中報數(shù)據(jù)為依據(jù)，其在廚房食品方面的營業(yè)收入占比為62.07%，而飼料原料及油脂科技占比為37.32%。而最新業(yè)績快報則指出，前者銷量、收入和利潤均保持穩(wěn)步增長;而后者業(yè)績有所下降，主要因為原材料價格上漲，公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值計價的損失影響。因而，金龍魚第四季度出現(xiàn)業(yè)績滑坡，或與其期貨套保損失有關。

業(yè)內(nèi)人士指出

，套期保值的本質(zhì)作用是替企業(yè)規(guī)避原材料價格波動對公司帶來的影響，控制市場風險。如企業(yè)對市場形勢判斷出現(xiàn)失誤，在現(xiàn)貨價格上漲階段買入對應期貨空單，其套期保值就會產(chǎn)生大額平倉虧損。不過，套期保值操作通常有相應現(xiàn)貨對應，套保的平倉虧損也會對應現(xiàn)貨的增值。安信證券在研報中表示，由于四季度大豆及豆粕價格大幅上漲，公司套保衍生品根據(jù)市價計入公允價值變動損益，大幅影響四季度營業(yè)利潤。該部分為期貨市場影響，待轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨市場銷售后可實現(xiàn)逐步轉(zhuǎn)回。

此前