年內(nèi)28只新股破發(fā) 市場化改革取向是注冊制的精髓

，破發(fā)意味著市場更趨于理性化，有利于引導正確的價值投資觀念。而未來隨著注冊制改革的深化，“優(yōu)勝劣汰”機制將進一步發(fā)揮作用，“破發(fā)”可能成為常態(tài)。

申萬宏源首席市場專家桂浩明則表示

，打新“穩(wěn)賺不賠”這種狀況不應該被認為是正常的，這不是一個成熟市場應該有的表現(xiàn)。“新股也是一種風險投資，我們不應該以保持一二級市場巨大的差價為目標，而是應該讓新股能夠符合市場化的定位，能夠為企業(yè)融資，為投資者提供好的投資方向。”

新股破發(fā)

、打新收益縮水，也促使機構投資者在參與新股詢價和發(fā)行人確定新股發(fā)行價格環(huán)節(jié)更加審慎。以科創(chuàng)板為例，Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近期完成網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行的一系列新股如時代電氣、陽光諾和、皓元醫(yī)藥等，其發(fā)行市盈率均顯著低于行業(yè)市盈率。其中，時代電氣發(fā)行市盈率為23.73倍，行業(yè)市盈率為43.54倍;陽光諾和發(fā)行市盈率為29.72倍，行業(yè)市盈率則為129.65倍;皓元醫(yī)藥發(fā)行市盈率為26.23倍，行業(yè)市盈率則為143.2倍。

“目前一些中小投資者投資思維和習慣難以很快改善，市場的定價效率仍有待提高

，特別是短期內(nèi)新股上市遭遇‘爆炒’的情形仍普遍存在。”復旦大學泛海國際金融學院金融學教授施東輝分析，接下來，在新股發(fā)行定價機制優(yōu)化方面，還需從幾方面著力：一是堅持市場導向，二是強化市場約束，三是加強事中事后過程監(jiān)管。