超百億元資金流入香港中國國債和政策性金融債ETF
香港市場中資債券ETF正成為海外機(jī)構(gòu)積極布局的“香餑餑”
。數(shù)據(jù)顯示
,10月底以來
,香港上市直接投資中國國債和政策性金融債的ETF凈流入超過13億美元
,就是一個月時間內(nèi)這些債券ETF引來百億級人民幣的凈流入
。業(yè)內(nèi)人士表示,這些凈流入或主要來自于機(jī)構(gòu),其中包括各國央行、主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金及家族辦公室等,這一趨勢或延續(xù)
。
超百億資金流入香港中國國債和政策性金融債ETF
根據(jù)不完全統(tǒng)計
,香港上市直接投資中國國債和政策性金融債的ETF凈流入超過13億美元。其中大部分的流入發(fā)生在10月底指數(shù)納入開始之后
,這也意味著最近一個月
,這些債券ETF引來百億級人民幣的凈流入。
部分ETF產(chǎn)品受到較大規(guī)模的凈申購
,尤其是彭博的數(shù)據(jù)
,CSOP Bloomberg China Treasury + Policy Bank Bond Index ETF年初至今已獲得逾7.5億美元的凈流入,若計入南方東英在新加坡上市的ICBC CSOP FTSE Chinese Government Bond Index ETF的凈流入
,今年凈流入香港新加坡兩地上市的南方東英人民幣債券ETF的資產(chǎn)已接近10億美元 (9.84億美元,截至2021年11月17日)。而這些同樣發(fā)生在近一個月時間內(nèi)。
南方東英相關(guān)人士表示,這是在全球指數(shù)納入中國國債的大背景下
,境外投資者追求中國國債布局的一個體現(xiàn)。相對于傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家政府債,中國國債及政金債收益率更加有吸引力,而其債券主權(quán)評級(A+/A1)則可以和一些發(fā)達(dá)國家比肩。另外在納入進(jìn)行的同時,中國國債的流動性也在不斷改善。而談及認(rèn)購的機(jī)構(gòu)
,上述人士表示,就觀察而言,境外的機(jī)構(gòu)投資者是指數(shù)納入后資金流入最大的投資者,可能的機(jī)構(gòu)類型包括但不限于各國央行、主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金及家族辦公室等等。“在過去五年央行的努力下
,境外對中國國債的認(rèn)可度逐漸提升,持續(xù)加大配置力度,但由于海外缺乏國債ETF工具,境外投資者一般是通過QFII、債券通或者CIBM進(jìn)入國內(nèi)市場做直接投資國債,但需要搭建完整的交易團(tuán)隊,成本比較高,或者委外給具備交易能力的專業(yè)機(jī)構(gòu)管理?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">!?融通中國概念債券基金經(jīng)理成濤表示,香港國債ETF為境外投資者提供了更為便捷的工具
,成本低
,配置便利,并且隨著中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大
,中國貨幣政策寬松預(yù)期也逐漸升高
,這給投資者提供了比較好的賺錢窗口,這也是短期內(nèi)促使資金配置的重要原因
。
成濤還認(rèn)為
,由于目前國債ETF的規(guī)模還不夠大,因此主要是中小型投資機(jī)構(gòu)或者海外多資產(chǎn)策略基金通過ETF進(jìn)行資產(chǎn)配置
,這些機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)是對中國國債具備專業(yè)的理解和投資能力
,有意愿進(jìn)行配置,但由于資金有限
,搭建完整的交易團(tuán)隊成本太高
,ETF正好可以解決了這一問題。而大型機(jī)構(gòu)(如大型公募基金
、保險公司
、主權(quán)類資金)由于資金體量大,目前ETF的流動性還無法容納他們?nèi)雸?div id="jfovm50" class="index-wrap">,只能選擇直投或者委外的模式
。
凈申購趨勢或延續(xù)人民幣資產(chǎn)吸引力較大
“該趨勢在中長期會繼續(xù),除了被動型指數(shù)投資資金以外,尋求收益率改善或有資產(chǎn)配置需求的投資者也會助力該趨勢
?div id="jfovm50" class="index-wrap">!蹦戏綎|英相關(guān)人士直言這一凈申購趨勢還將繼續(xù)。
上述人士表示
,盡管中美利差收窄
,目前的水平相對于歷史均值仍有一定吸引力,另外國債和政金債的價格受到穩(wěn)健的貨幣政策支撐。人民幣則受惠于仍然強(qiáng)勁的外貿(mào)和債券指數(shù)納入的資金,而近期的中美會談也有助于人民幣的穩(wěn)定。
而成濤也認(rèn)為
,這一趨勢能否延續(xù)取決于中國國債的投資價值和ETF規(guī)模的成長情況
。當(dāng)前中國國債在全球范圍內(nèi)還是非常有吸引力的,這是大家愿意投資國債ETF的基礎(chǔ)
,而國債ETF的便利性
、跟蹤基準(zhǔn)的準(zhǔn)確程度、規(guī)模和流動性等因素也是投資者是否選擇這一工具進(jìn)行中國國債投資的重要考量
。個人比較看好后期隨著更多機(jī)構(gòu)的進(jìn)入
,國債ETF的規(guī)模和流動性形成良性循環(huán),凈申購的趨勢會逐漸加速
。
“現(xiàn)在是較好的配置時期
。從短周期看,中國目前處在貨幣政策寬松周期
,國債收益率仍有下行空間
,與發(fā)達(dá)國家國債形成反差,是較好的入場時機(jī)
?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">!背蓾硎荆瑥闹虚L期看
,中國國債的收益率遠(yuǎn)高于西方發(fā)達(dá)國家
,并且與發(fā)達(dá)國家國債的相關(guān)性較低,是非常好的分散化投資選擇
。此外
,幣值的穩(wěn)定也是吸引海外投資者的重要原因,由于中國強(qiáng)勁的基礎(chǔ)國際收支情況
,人民幣幣值在中期更傾向于穩(wěn)中走強(qiáng)
,因此,投資人民幣國債除了票息收入
,還可能會獲得匯率升值的收益。
數(shù)據(jù)也顯示,中國在岸市場的重要性已經(jīng)不容忽視
。中國債券市場規(guī)模達(dá)18萬億美元
,已經(jīng)成為僅次于美國的世界第二大市場。中國在岸債券市場的進(jìn)一步開放對全球投資者來說是極具吸引力的機(jī)會
。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示
,與其他主要經(jīng)濟(jì)體相比,中國在岸債券的收益率較高
,匯率波動性相對較低
。此外,中國在岸債券和全球債券之間的低相關(guān)性也會為投資者提供更大的投資組合多樣性
。
值得一提的是
,在過去的幾年里,境外投資持續(xù)流入中國在岸市場
。截至2021年7月
,外國機(jī)構(gòu)持有超過3.7萬億人民幣(超過5,800億美元)的中國在岸債券。盡管數(shù)額可觀
,是2015年的5倍
,但外資持有比例仍低于3%,這意味著全球機(jī)構(gòu)的投資仍舊過低
責(zé)任編輯:孫知兵
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