資深新三板評(píng)論人周運(yùn)南：長(zhǎng)坡厚雪寬河的3D投資法

、新模式” 的“四新”范圍，并且在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)能夠持續(xù)長(zhǎng)久賺大錢(qián)的新行業(yè)、商業(yè)模式、技術(shù)路徑或新產(chǎn)品等。在好賽道里投資就好比查理·芒格說(shuō)的“在魚(yú)多的地方釣魚(yú)”。

高即“厚雪”

，是指企業(yè)有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是較高的盈利能力，主要參考指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率（ROE），指標(biāo)值越高投資收益越高。申請(qǐng)北交所上市的標(biāo)準(zhǔn)一為“市值不低于2億元，最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤(rùn)不低于2500萬(wàn)元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%”。新三板創(chuàng)新層的進(jìn)層標(biāo)準(zhǔn)一為“最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1000萬(wàn)元，最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，股本總額不少于2000萬(wàn)元”。兩個(gè)板塊都提到了凈資產(chǎn)收益率，而且均要求加權(quán)平均不低于8%。

寬即“寬河”

，是指較寬的護(hù)城河，較高的進(jìn)入門(mén)檻，較強(qiáng)的核心壁壘，護(hù)城河越寬越深，競(jìng)爭(zhēng)壁壘越多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越持久，包括技術(shù)、品牌、成本、文化、資源等。巴菲特曾在致股東信中指出：“一家真正偉大的公司必須有一條堅(jiān)固持久的護(hù)城河，保護(hù)它的高投資回報(bào)