中泰證券：乳業(yè)榨菜行業(yè)集中度將加速提升 市場(chǎng)靜待陰霾散去

，為搶奪市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，行業(yè)提價(jià)未全面反映，而成本端持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)2022Q1調(diào)味品公司盈利能力仍面臨壓力。

乳制品：需求穩(wěn)健，成本壓力緩解

、費(fèi)用投入理性。乳制品需求剛性，主因在疫情背景下消費(fèi)趨勢(shì)健康化促進(jìn)了對(duì)白奶的需求。今年返鄉(xiāng)過(guò)年明顯氛圍更濃，送禮效應(yīng)更為明顯，低基數(shù)下液奶或有相對(duì)亮眼的表現(xiàn)。原奶成本壓力緩解，行業(yè)內(nèi)費(fèi)用投入仍保持相對(duì)理性。預(yù)計(jì)乳制品企業(yè)收入業(yè)績(jī)?cè)赒1能有相對(duì)亮眼的表現(xiàn)。

速凍食品：需求邊際改善

，成本壓力仍未緩解。22Q1春節(jié)后在多重因素影響下有較為超預(yù)期的表現(xiàn)，整體上需求呈現(xiàn)邊際改善的態(tài)勢(shì)，同時(shí)3月以來(lái)華東等區(qū)域疫情較為嚴(yán)重的反復(fù)致使C端米面類(lèi)產(chǎn)品需求爆發(fā)。油脂、大豆蛋白等原材料今年仍維持上漲態(tài)勢(shì)，成本壓力顯著，但是提價(jià)或能在一定程度上覆蓋部分成本沖擊。預(yù)期速凍食品企業(yè)Q1業(yè)績(jī)?nèi)猿袎好黠@。

休閑食品：春節(jié)錯(cuò)位影響收入增速

，成本壓力猶在。1月春節(jié)期間終端動(dòng)銷(xiāo)情況良好，堅(jiān)果炒貨線(xiàn)下商超銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。考慮到2月為傳統(tǒng)節(jié)后淡季，疊加去年高基數(shù)影響，今年2月動(dòng)銷(xiāo)預(yù)計(jì)下滑。3月國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)，部分地區(qū)封鎖