生豬熊市周期底部將延長

、強(qiáng)預(yù)期背景下，生豬熊市周期底部將拉長。

反轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)取決于去產(chǎn)能節(jié)奏

目前生豬市場產(chǎn)能去化穩(wěn)步進(jìn)行

，能繁母豬存欄量自2021年7月開始轉(zhuǎn)降，并連續(xù)9個月環(huán)比減少。按照正常的生豬生長繁育周期來計算，這意味著2022年4月生豬出欄將見頂，并結(jié)合5月之后消費(fèi)逐漸回暖，生豬市場產(chǎn)能過剩將逐漸向供需平衡轉(zhuǎn)化。但由于當(dāng)前市場一致認(rèn)為下半年生豬市場熊市周期結(jié)束，且部分企業(yè)猜測年末生豬價格可能達(dá)到18—25元/公斤的高位水平，若偏強(qiáng)的市場預(yù)期引發(fā)養(yǎng)殖端壓欄惜售情緒，將會拉長生豬市場價格底部運(yùn)行時間周期。

從能繁母豬存欄量與生豬價格走勢來看，生豬價格后置10個月之后與能繁母豬存欄走勢呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系

，同時，由此可預(yù)測長期生豬市場價格止跌回暖仍是主基調(diào)，反轉(zhuǎn)的節(jié)點(diǎn)將取決于實(shí)際的去產(chǎn)能節(jié)奏。而從能繁母豬絕對量來看，2月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的能繁母豬存欄量為4268萬頭，較高峰期降幅為6.5%，非瘟疫情發(fā)生期間最高峰為2020年6月的4564萬頭，較非瘟疫情發(fā)生之前2017年年末的4474萬頭減少4.6%。綜合來看，能繁母豬存欄量整體處于正常年度的水平，但2021年生豬市場養(yǎng)殖也帶來了前所未有的虧損，截至當(dāng)前我國生豬市場養(yǎng)殖普遍虧損400—500元/頭