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全A共540家公司公布一季度業(yè)績預(yù)告當(dāng)前披露占比約11.3%

2022-04-18 08:19:01來源：智通財經(jīng)

中信建投發(fā)布研究報告表示，市場處于中期U型底構(gòu)筑期

，短期依然面臨一些挑戰(zhàn)和壓力

。基調(diào)和配置上以觀望和防御為主

，具體行業(yè)關(guān)注：銀行

、農(nóng)業(yè)

、公用事業(yè)、地產(chǎn)鏈

、CXO、軍工等

。

截至4月15日

，全A共540家公司公布一季度業(yè)績預(yù)告，當(dāng)前披露占比約11.3%

，預(yù)告均值中位數(shù)同比約96.2%

，創(chuàng)業(yè)板則約96.6%;考慮到首批披露個股業(yè)績相對較佳，總體實際值將低于目前預(yù)告值

，在多地疫情沖擊下

，維持一季度業(yè)績負(fù)增長判斷不變。剔除板塊中部分個股極值后

，高增速高景氣領(lǐng)域主要集中在：

1.周期：石油

、煤炭(動力煤、焦煤)

、有色金屬(新能源金屬/鋁/銅/稀土)

、化工(氟化工/化肥)、航運/港口

2.高端制造：電新(光伏

、風(fēng)電設(shè)備

、鋰電材料)、軍工

、智能化汽零

、半導(dǎo)體設(shè)備/材料/IGBT;

3.醫(yī)藥(新冠產(chǎn)業(yè)、CXO)

、高端/次高端白酒

、城商行、新能源運營/燃?xì)獾确较颉?/p>

中信建投的主要觀點如下：

如何看待此次降準(zhǔn)?

解讀一

，本次是流動性較為充裕下的降準(zhǔn)

，信號意義為主。

解讀二

，價格型工具不是首選

，近期政策將繼續(xù)注重結(jié)構(gòu)。

解讀三

，市場此前已經(jīng)計入較高寬松預(yù)期

，短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)和壓力。

解讀四

，不宜將此次小幅降準(zhǔn)作為成為新一輪行情的“發(fā)令槍”

，疫情復(fù)蘇將是關(guān)鍵

。

疫情是當(dāng)前重要問題，在疫情好轉(zhuǎn)之前

，其對經(jīng)濟(jì)政策重點和節(jié)奏也會有所影響

。而此次降準(zhǔn)無論幅度大小可能都不會成為新一輪行情的“發(fā)令槍”，市場磨底期大概率仍將持續(xù)

。

未來一個月是關(guān)鍵觀察期

，這主要是由于國內(nèi)疫情、國內(nèi)防疫和經(jīng)濟(jì)政策

、全球通脹

、海外加息和縮表預(yù)期目前仍然處于預(yù)期偏負(fù)面或混沌的狀態(tài)。而未來一個月是這些情況明朗或邊際改善的關(guān)鍵觀察期

，市場或?qū)⒂瓉泶_認(rèn)筑底完成的條件

。關(guān)于上海疫情、封控與復(fù)工

、4月底政治局會議對后續(xù)經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)

、全球通脹情況和加息預(yù)期等一系列問題也是未來重要觀察點。而在這些因素明朗或改善前

，市場面臨挑戰(zhàn)與壓力

，投資者宜謹(jǐn)慎對待，觀察等待

。

疫情主線如何影響行業(yè)景氣?

疫情形勢仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到的最大阻力

，這種影響同時來自于生產(chǎn)端及消費端：生產(chǎn)端方面的沖擊主要來源于物流停滯、原材料短缺

、封控下難以復(fù)工復(fù)產(chǎn)

、部分企業(yè)銷售受阻導(dǎo)致庫存被動累積等，景氣受損行業(yè)主要包括物流

、港口(分地區(qū))

、汽車、電子(影響較弱)等;消費端的沖擊則主要包括居民足不出戶阻斷可選消費需求

，收入沖擊影響整體消費意愿等

，景氣受損行業(yè)則包括出行鏈(免稅、旅游

、航空

、酒店);可選消費鏈(醫(yī)療服務(wù)、影院

、餐飲)

。隨著疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響開始逐步顯現(xiàn)且擴(kuò)散，當(dāng)前市場對于后續(xù)拐點及供應(yīng)鏈恢復(fù)存在較強(qiáng)期待，后續(xù)來自生產(chǎn)及消費端的困境反轉(zhuǎn)邏輯總體要等待疫情控制后再逐步驗證與演繹

。

關(guān)鍵詞：一季度業(yè)績預(yù)告當(dāng)前披露占比預(yù)告均值中位數(shù) 部分個股極值

責(zé)任編輯：孫知兵

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