中泰證券：2022年看好中國(guó)“醫(yī)藥制造”的5大方向

。2021年板塊總收入394.32億元(+15.55%)，扣非凈利潤(rùn)47.78億元(-6.22%)。部分企業(yè)收入、利潤(rùn)同比增速放緩，主要由于疫情擾動(dòng)、產(chǎn)品價(jià)格、成本費(fèi)用、轉(zhuǎn)型投入、匯率波動(dòng)等影響;但亦有部分企業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)增速實(shí)現(xiàn)雙提速。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為公司業(yè)績(jī)的階段性波動(dòng)并不改變行業(yè)景氣度上行的趨勢(shì)，2022年原材料成本向下游傳導(dǎo)順暢、價(jià)格企穩(wěn)回升，同時(shí)企業(yè)新的業(yè)務(wù)布局逐步收獲，新產(chǎn)品、新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為2022年有望迎來(lái)板塊顯著回暖，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2)盈利能力下滑，“轉(zhuǎn)型投入”陣痛期遇上“階段擾動(dòng)”：毛利率44.31%(-3.46pp)，毛利率下降受價(jià)格、匯率、產(chǎn)能釋放節(jié)奏、上游原材料漲價(jià)等因素影響。2022年開(kāi)始，產(chǎn)品價(jià)格有所回暖，疫情擾動(dòng)減弱，產(chǎn)能利用率隨訂單提升，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)毛利率重回穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)，2022Q1已經(jīng)展現(xiàn)趨勢(shì)：Q1板塊毛利率達(dá)44.17%