天味所處賽道仍處成長期 份額有望加速提升
如何看待天味所處賽道空間?1)火鍋底料:B端趨于飽和,C端景氣有望延續(xù)
。我們測(cè)算2021年火鍋底料行業(yè)規(guī)模約300億元,其中B/C端分別200/100億元;B端展望,由于火鍋業(yè)態(tài)較為成熟、包裝底料滲透率趨于飽和,火鍋底料B端增速將趨于平穩(wěn),預(yù)計(jì)未來5年CAGR5%-10%;C端展望,當(dāng)前頭部企業(yè)頤海、天味渠道仍以一二線城市為主,經(jīng)銷商數(shù)量較海天亦有較大差距,隨著渠道下沉和市場(chǎng)培育,預(yù)計(jì)未來5年CAGR10%-15%;2)川菜調(diào)料:整體增速快于火鍋底料如何看待復(fù)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)格局及天味成長路徑?1)2021年起復(fù)調(diào)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善。行業(yè)新進(jìn)入者減少
、中小企業(yè)亦加速出清:經(jīng)過前期擠壓式競(jìng)爭(zhēng),2021年起復(fù)調(diào)新注冊(cè)企業(yè)大幅減少、一級(jí)市場(chǎng)融資亦明顯降溫,行業(yè)中小產(chǎn)能加速出清;存量企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略也趨于理性:前期粗放式擴(kuò)張使得短期經(jīng)營承壓,2021H2起頭部復(fù)調(diào)企業(yè)費(fèi)用投放、新品節(jié)奏及渠道拓展均明顯放緩;2)火鍋底料:天味C端份額提升邏輯清晰,B端為潛在增長點(diǎn)投資建議
風(fēng)險(xiǎn)提示:假設(shè)及市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算誤差
關(guān)鍵詞: 天味食品成長期 天味食品份額 火鍋業(yè)態(tài) 連鎖餐飲占比
責(zé)任編輯:孫知兵
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