從汽車零部件到業(yè)務(wù)價值全面挖掘 億和控股持續(xù)被追捧
去年業(yè)績開始扭轉(zhuǎn)
,億和控股(00838)股價翻了近兩倍,今年在高增長預(yù)期下,股價保持上漲趨勢實際上
OA業(yè)務(wù)是該公司最早做起來的業(yè)務(wù)
,因汽車零部件業(yè)務(wù)太過于鋒芒,使得投資者很容易忽略該業(yè)務(wù)的價值。實際上,2018年以來,該公司一直在OA業(yè)務(wù)上通過外延并購來提高市場份額,從時間脈絡(luò)看,2018年收購因塔思(威海),2021年收購雙葉(深圳)及2022年近期收購的富士施樂(上海)。細心的投資人可能觀察到
,億和控股的并購風(fēng)格多年來很一致,從不為了并購而主動去漫天找標的,只關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上有協(xié)同效應(yīng)的熟悉項目,絕大部分都是億和控股外商客戶的現(xiàn)有供應(yīng)商,而且一定在并購初期就確認后期產(chǎn)業(yè)鏈的成功整合。比如因塔思(威海)原有股東是韓國新英工業(yè),是韓國三星的供應(yīng)商;雙葉(深圳)原有股東是日本雙葉科技,是富士施樂的供應(yīng)商;富士施樂(上海)的股東直接就是日本全球五百強企業(yè)富士膠片,所有這些都是億和控股現(xiàn)有客戶的供應(yīng)商,通過這些并購,收獲的不單是資產(chǎn)和技術(shù)打印機復(fù)印機是技術(shù)密集型行業(yè)
,同時是信息安全的重要節(jié)點,底層技術(shù)長期被國外壟斷,控制在少數(shù)美日企業(yè)中。國產(chǎn)信創(chuàng)的核心主線就是通過國產(chǎn)替代來保證信息安全,整個市場將在2025年達到8000億的規(guī)模。外商企業(yè)在中美關(guān)系的大背景之下也紛紛退出國內(nèi)制造業(yè)市場,騰退的市場份額對億和控股這種國內(nèi)制造業(yè)廠商來說,都是千載難逢提高市占率的寶貴機會。億和控股在行業(yè)橫向整合方面對協(xié)同效應(yīng)非?div id="d48novz" class="flower left">
收購估值低
,標的優(yōu)質(zhì)貢獻可觀業(yè)績值得一提的是
,收購必然會產(chǎn)生兩大核心問題:一是收購估值是否合理?過高的收購代價產(chǎn)生較大的商譽值,后期可能存在商譽減值風(fēng)險;二是收購標的質(zhì)量如何?質(zhì)量差的可能會拖累業(yè)績。以億和控股近三個收購案例來說
,因塔思收購代價是4408萬元,政府補貼了500萬,還附帶市值500萬的商品房從標的質(zhì)量看,因塔思威海主要生產(chǎn)打印機
富士施樂上海也是非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)
成功收購后
可收購項目充足
如上文所言,億和控股并不缺收購標的
比如上海理光
當然
綜上看來,億和控股以“汽車零部件+OA業(yè)務(wù)”雙輪驅(qū)動業(yè)績增長
關(guān)鍵詞: 汽車零部件 億和控股 億和控股股價保持上漲趨勢 特斯拉供應(yīng)商 辦公室自動化設(shè)備
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