熱門看點：業(yè)績PK主題 基金一季報持倉“失真”現(xiàn)象凸顯

，十大核心重倉股中有多達八只為白酒股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月7日，中證酒指數(shù)今年以來已虧損1.46%。一只堪稱白酒基金的產(chǎn)品取得如此驕人戰(zhàn)績，很可能就是其持倉已經(jīng)“失真”了。

與此同時

，湘財長弘基金的收益彈性，也脫離了白酒主題基金產(chǎn)品的特點。自4月20日起至5月5日的9個交易日中，有7個交易日基金凈值漲跌幅在3%及以上，這也暗示了該基金的核心重倉股與披露不久的基金一季報持倉已完全“失真”。

十大重倉股“頭輕腳重”

同樣的情況還發(fā)生在不少新能源主題基金上

，在凈值變化曲線上也脫離了核心重倉股的行情變化。

雖然新能源汽車板塊年內(nèi)表現(xiàn)低迷

，但東吳基金旗下的東吳新能源汽車基金年內(nèi)收益率卻高達17%，跑贏同期中證新能源汽車指數(shù)約15個百分點。此外，基金凈值的月度變化上，也凸顯了基金實際所持股票品種的不可思議。

東吳新能源汽車基金3月份的基金凈值極具進攻性。Wind數(shù)據(jù)顯示

，該基金產(chǎn)品在3月份內(nèi)的基金凈值漲幅達到驚人的14%，而該基金今年以來的總收益為17%，這意味著3月份的業(yè)績?yōu)樵摶甬a(chǎn)品貢獻絕大部分收益，但作為一只重倉新能源汽車板塊的基金產(chǎn)品，今年3月份的新能源汽車板塊表現(xiàn)如何呢？

記者注意到

，按中證新能源汽車指數(shù)的3月份走勢看，當月的新能源汽車指數(shù)跌幅接近4%，但這只基金產(chǎn)品的凈值同期上漲了14%，這也暗示了基金經(jīng)理的實際持倉與之后該基金產(chǎn)品公開披露的一季報持倉大相徑庭。

這一情況也發(fā)生其他一些重倉新能源的基金產(chǎn)品上。例如

，有重倉新能源的新銳基金經(jīng)理雖然十大重倉股依然指向了新能源！鄙钲诘貐^(qū)一位熟悉相關(guān)操作的基金經(jīng)理告訴記者，基金持倉失真某種程度上是基金經(jīng)理有意為之，基金經(jīng)理比較在意個人形象，畢竟追高和風格漂移并不算是什么好現(xiàn)象。

上述人士解釋說

，一方面風格漂移并非一位基金經(jīng)理的好名聲，另一方面基金的業(yè)績具有的博弈的成分，在博弈的思維下，基金經(jīng)理也不愿意披露最大的王牌和最具有進攻性的矛。如果基金經(jīng)理被戴上“風格漂移”的帽子，就很難從FOF（基金中的基金）產(chǎn)品那里獲得資金幫助。創(chuàng)金合信基金的FOF產(chǎn)品負責人魏鳳春接受記者采訪時強調(diào)，從FOF投資的角度來看，配置的前提是對于基金分類和風格有相對準確的定位，這有助于區(qū)分收益來源。如果配置需求是優(yōu)選某類行業(yè)板塊，或者風格策略的基金產(chǎn)品，那么風格穩(wěn)定、能力顯著的基金經(jīng)理是FOF產(chǎn)品首先考慮的標準，對于風格漂移，F(xiàn)OF產(chǎn)品對此類基金經(jīng)理是不能容忍的，哪怕事后業(yè)績不錯，也是違背了最初的投資目標。

但在持倉“失真”的情況下

，風格漂移被公開披露的季報持倉掩蓋了。多位基金公司的FOF基金經(jīng)理此前接受記者采訪時也坦言，對風格漂移的認定大多來自基金產(chǎn)品公開的季報持倉